JEPQ ETF hissesi rekor kırdı ve %10 getiri sağlıyor: Alınır mı?

JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ), teknoloji hisselerinin yükselmesiyle Mayıs ayında rekor seviyeye çıktı ve bu yılki en düşük noktasından %14'ün üzerinde yükseldi. Ralli, yatırımcıların yüksek getirisini takip etmesiyle sürekli girişlerle eş zamanlı oldu. Peki bugün alınması iyi bir ETF mi?

Yatırımcılar büyüme ve getiri peşinde JEPQ ETF girişleri yükseliyor

JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF son birkaç ayda iyi performans gösterdi. Veriler, fonun bu yıl net 5 milyar dolardan fazla giriş aldığını gösteriyor; bu, JEPI’nin 4 milyar dolarlık girişinden daha fazla.

Bu yükselişin nedeni ağırlıklı olarak JEPQ’nin büyüme ve gelir vaat etmesi. Veriler, fonun %11 temettü verimine sahip olduğunu gösteriyor; bu, çoğu fondan daha yüksek—örneğin popüler Schwab US Dividend Equity (SCHD) ETF %3,25 verim ödüyor.

iShares Core Dividend Growth ETF (DGRO) %2, Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) ise %3’ün altında getiri sağlıyor. Bu verim aynı zamanda kısa vadeli devlet tahvillerinin ödediğinden de çok daha yüksek.

Aynı zamanda fon, yatırımcılara Amerika Birleşik Devletleri’ndeki en hızlı büyüyen şirketlere erişim sağlıyor. Bunun nedeni, hisse portföyünün Nasdaq 100 Endeksi’ndeki şirketlerden oluşması.

Fon temettü getirisini teminatlı alım opsiyonu yazma (covered call) stratejisiyle elde ediyor. Bu yaklaşım, Nvidia, Microsoft, Google ve Netflix gibi popüler isimler de dahil olmak üzere endeksteki şirketlere yatırım yapıyor. Ardından Nasdaq 100 Endeksi üzerinde alım opsiyonları yazıyor ve aldığı primi yatırımcılara temettü olarak dağıtıyor.

Bu %11’lik temettü verimi değer mi?

Sorun, fonun yatırımcılara ödediği %11’lik temettü veriminin buna değip değmediği. Bunu değerlendirmek için en iyi yol, Nasdaq 100 Endeksi’ni takip eden benzer bir ETF ile toplam getiriler açısından karşılaştırmaktır.

Bu durumda veriler, JEPQ ETF’nin bu yıl toplam getirisinin %9,7 olduğunu, oysa Invesco QQQ ETF (QQQM)’nin %20’nin üzerinde yükseldiğini gösteriyor. Son 12 ayda da aynı eğilim görülüyor: JEPQ’nin toplam getirisi %29 iken QQQM %42 oldu.

QQQM ve JEPQ ETF fiyat grafiği | Kaynak: SeekingAlpha

JEPQ ETF, yapısından dolayı daha geniş piyasanın gerisinde kalıyor. Mekaniği, boğa piyasasında dayanak varlığın altında performans göstermesine yol açıyor. Örneğin, bu durumda Nasdaq 100 Endeksi 30.000$ seviyesinde işlem görüyorsa, alım opsiyonunun kullanım fiyatı 30.500$ olabilir. Endeks 31.200$’a sıçrarsa, opsiyon işlemi sınırlanmış olur.

Bu durum, popüler JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSE: JEPI) de dahil olmak üzere diğer popüler teminatlı alım opsiyonu (covered call) ETF’lerin S&P 500 Endeksi’nin gerisinde kalmaya devam etmesini açıklıyor.

Ayrıca ayı piyasalarında bile bu teminatlı alım opsiyonu ETF’lerinin emsallerine karşı belirgin bir avantajı yok. Örneğin, CONY ETF’nin toplam getirisi %15 düşüş gösterirken, Coinbase hissesinin performansı %16 düşüş oldu.