Köşe: Piyasalar ABD-İran çatışmasına neden kayıtsız?

ABD ile İran arasındaki savaş yatırımcılar için ne kadar önemli? Finansal piyasalara bakıldığında, görünüşe göre hiç de önemli değil.

Ancak, belki piyasa davranışına dair bir anlatı sağlamak için öne sürüldüğünde istisna olabilir.

Kısaca hatırlatmak gerekirse, Şubat ayı sonunda ABD/İsrail ortak bir saldırısıyla başladı.

Haber, özellikle hafta sonu gerçekleştiği için yatırımcıları bir ölçüde hazırlıksız yakaladı. Petrol fiyatları belirleyiciydi.

Bu fiyatlar, Şubat 2022'deki Rusya'nın Ukrayna'yı işgali sonrasındaki yaklaşık 130$ (vadesi en yakın WTI) civarındaki zirveden aşağı doğru neredeyse istikrarlı bir düşüş içindeydi ve geçen yıl Aralık'ta varil başına 55$'ın hemen altında dip yapmıştı.

Petrol fiyatları bu yılın başında toparlanmaya başlamış ve düşmanlıkların patlak vermesinden hemen önce yaklaşık 67$ seviyesinde işlem görüyordu.

İlk saldırının ardından piyasalar yeniden açıldığında (Pazar gecesi) yaklaşık 7$ artışla boşluklu yükseldi.

Ancak petrolün 115$'ın üzerine fırlaması ve ardından sert geri çekilmesi için bir hafta geçti.

Brent mi yoksa WTI mı, vadesi en yakın mı yoksa sürekli fiyatlanan bir sözleşme mi ölçüsünü kullandığınıza bağlı olarak, bu büyük ölçüde petrol fiyatları için tepe noktayı işaretledi.

O zamandan beri, çoğunlukla 20$'lık bir bant içinde işlem gördü.

ABD doları söz konusu olduğunda, yatırımcıların fonlarını park etmek için derin, likit bir piyasada güven arayışına girmesiyle doların 'kaliteli varlıklara kaçış'tan fayda sağladığına dair çokça konuşuldu.

Nakit Dolar Endeksi'nin çatışmanın patlak vermesinden önce yaklaşık 97.45'ten kısa süreliğine 100.00'ün üzerine çıkması yaklaşık iki hafta sürdü. Şu anda yaklaşık 99.00 seviyesinde, savaş öncesi düzeylere göre yaklaşık %1,6 artış gösteriyor.

Bu büyük bir hareket değil. Yine de Mart başındaki zirvelerden altının %18, gümüşün %25 değer kaybını açıklamak için yeterli oldu.

Bu iki değerli metal için zayıf bir performans; çünkü genellikle işler kötüye gittiğinde nihai güvenli limanlar olarak görülürler.

Ama bunun tamamı dolar gücüne mi bağlıydı? Muhtemelen hayır. Ocak sonundaki parabolik yükselişlerin ardından her iki değerli metalin de çöküşünü takiben ortaya çıkan güven kaybını da eklemek gerekiyor.

Hisse senetlerine gelince? ABD S&P 500'e odaklanalım. S&P Mart'ta %8 kaybetti ve ayın son gününde net bir dip yaptı.

O zamandan beri hızla yükseldi. Savaş öncesi seviyelerin üzerine geri dönmesi yaklaşık bir hafta, Ocak sonundaki önceki rekorunu (7.000'in hemen üzeri) aşması ise bir hafta daha aldı.

O zamandan beri yaklaşık %8 ekledi. Bu, savaşın neredeyse dördüncü ayına girecek olmasına rağmen gerçekleşti.

Başlangıçtaki ortak görüşün her şeyin Nisan ortasına kadar biteceği yönünde olduğunu unutmayın.

Bunu yazarken, ABD borsa endeksleri ABD ile İran'ın bir anlaşmaya vardığı ve sadece Başkan Trump'ın onayının gerektiği söylentileriyle yeniden tırmanıyor.

Doğruysa elbette iyi haber. Ancak umutların boşa çıktığı barış vaatleri ilk kez değil.

Yine de bu tür hayal kırıklıkları olumlu havayı gölgeleyemedi.

İran rejiminin nükleer hırslarının ve terörü destekleme/ihraç etme yeteneğinin kısıtlanmış olabileceği düşünülebilir.

Ancak Hürmüz Boğazı fiilen üç aydır kapalı.

Savaş başlayalı Katar'ın sıvılaştırılmış doğalgaz tesisi kapalı ve birçok enerji altyapısı zarar gördü veya devre dışı bırakıldı.

Küresel petrol stokları azaldı ve Hürmüz Boğazı'ndan deniz taşımacılığı engelsiz geçse bile, stokların yeniden doldurulması ve stratejik rezervlerin tamamlanması aylar, hatta daha uzun sürecek.

Yine de teknoloji öncülüğündeki küresel hisse senedi boğa koşusu devam ediyor.

Yatırımcılar sona dair bir işaret göremiyor ve bunun etrafında belirgin bir FOMO hissi var. Savaşın önemi var mı? Görünüşe göre yok.

(Bu, David Morrison'ın iki haftada bir yayımlanan köşe yazısıdır. Kendisi Trade Nation'de Kıdemli Piyasa Analisti olarak görev yapmaktadır. Görüşleri kendisine aittir.)