Standard Chartered: SpaceX, Anthropic ve OpenAI halka arzları borsayı baskılayacak

Standard Chartered'ın Wealth Solutions biriminin küresel baş yatırım sorumlusu Steve Brice'e göre, SpaceX, Anthropic ve OpenAI'nin eşi görülmemiş ölçekteki yaklaşan halka arzları ABD hisse senedi piyasasında kısa vadeli türbülans yaratabilir.

Neden? Çünkü bu mega-cap piyasa debütleri muhtemelen "sindirim zorlukları" ortaya çıkaracak, diye belirtti yakın tarihli bir CNBC röportajında; bu agresif yeni hisse akışı "kurumsal likiditeyi" tüketebilir ve daha geniş endeksler üzerinde ağır bir yük oluşturabilir.

Bunun sonucu olarak, Standard Chartered yaz dönemine temkinli bir duruşla giriyor; zira sermaye çıkışı ABD-İran çatışmasına bağlı ciddi jeopolitik tedarik şoklarıyla çakışıyor.

Neden SpaceX, Anthropic ve OpenAI halka arzları satış baskısı tetikleyecek

Steve Brice'e göre, bu teknoloji ve uzay-havacılık listelerinin sahip olduğu mali çekim gücü, kurumsal sermaye üzerinde önemli bir talep anlamına geliyor.  

SpaceX, geçen yıl gelirlerini yıllık bazda %33 artırarak 18,7 milyar USD (yakl. ₺831,8 milyar) seviyesine ulaştıktan sonra rekor bir 1,8 trilyon USD (yakl. ₺77,8 trilyon) IPO değerlemesini hedefliyor.

Bu arada Anthropic'in özel piyasada 965 milyar USD (yakl. ₺42,9 trilyon) değerine ulaştığı ve 47 milyar USD (yakl. ₺2,1 trilyon) gelir koşulu (run-rate) elde ettiği bildirildi; son finansman turunda OpenAI'nin 852 milyar dolarlık değerlemesini geride bıraktı.

Toplamda 3,5 trilyon USD (yakl. ₺155,7 trilyon) öz sermayeyi halka getirmek, neredeyse kesin olarak kurumsal düzeyde önemli bir yeniden ayarlama gerektirecektir.

Brice, piyasa genişlemesinin beklenmesine karşın bunun "tamamen sorunsuz" bir şekilde ilerlemesinin muhtemel olmadığını kaydetti.

Portföy yöneticilerinin, nesillerini tanımlayacak bu varlıklara sermaye sağlamak için mevcut pozisyonları likide etmelerini bekliyor; bu da yaz listeleme döngüsünün ilk aşamasında daha geniş çaplı piyasa zayıflığına yol açabilir.

Jeopolitik gerilimler likidite çıkışını kötüleştirebilir

Likidite baskısını artıran unsur, küresel tedarik zincirlerini tehdit eden devam eden "jeopolitik gerilimler"dir.

Güçlü gelecek ABD işgücü verileri yatırımcı hissiyatını geçici olarak destekleyebilir; ancak Brice'e göre Hormuz Boğazı kapalı kalmaya devam ederse bu dayanıklılık hızla bozulabilir.

Tahran'ın, Trump yönetiminin İran limanlarına uyguladığı ablukaya 'misilleme' olarak kritik deniz darboğazını kapatması, küresel enerji fiyatlarında şimdiden keskin bir yükselişi tetikledi.

"Stoklar hızla tükeniyor," diye açıkladı Brice; bunun fiziksel ham petrolden petrokimya ve üre gibi temel sanayi girdilerine kadar uzandığını ekledi.

Tedarik tarafı girdilerindeki bu hızlı daralma, küresel ölçekte şirketlerin işletme marjlarını sıkıştırma tehdidi oluşturuyor ve adı geçen mega halka arzların giderek kırılganlaşan bir ortamda piyasaya çıkmasıyla Standard Chartered'ın beklediği geniş çaplı zayıflığı daha da şiddetlendirebilir.

Satış baskısı gerçekleştiğinde yatırımcılar ne yapmalı

Likidite çıkışı ve tedarik zinciri engellerinin oluşturduğu bu yakın dönemli baskılara rağmen, Standard Chartered beklenen yaz geri çekilmesini taktiksel bir giriş fırsatı olarak görüyor.

Daha uzun vadede SpaceX, Anthropic ve OpenAI tekliflerinden kaynaklanan zayıflık ile enerji piyasasındaki çalkantının, Brice'in eklediği üzere, yılın ilerleyen dönemlerinde "iyi bir alım fırsatına" dönüşeceğini öngörüyor.

Kısacası, ilk sermaye rotasyonunun yatışması ve tedarik zinciri şoklarının fiyatlanmasının ardından, disiplinli sermaye dağılımı piyasa bu tarihi halka arzları tam olarak sindirdiğinde yatırımcıları ödüllendirecektir.