Yapay zeka rallisi Vanguard’ın VOO’sunu $1T varlık sınırını aştı

Vanguard’ın amiral gemisi S&P 500 borsa yatırım fonu, tarihte ilk kez varlıkları $1 trillion’i aşan ETF oldu.

Bu kilometre taşı, pasif yatırımın artan hâkimiyetini ve bu yılın ilerleyen dönemlerinde beklenen devasa halka arzlar dalgası üzerinde potansiyel etkisini vurguluyor.

VOO ticker'ıyla bilinen fon, 2022'den bu yana dört katına çıktıktan sonra Çarşamba günü bu eşiği geçti.

Bu başarı, ETF ortamında önemli bir değişimi işaret ediyor; VOO, geniş ABD hisse senedi maruziyeti talebinin ve yapay zekâ odaklı rallinin etkisiyle State Street’in bir diğer S&P 500 takipçisi SPY’i geride bıraktı.

AI rallisi rekor ETF büyümesini tetikliyor

VOO’nun hızlı genişlemesi, hem yükselen hisse senedi piyasaları hem de yapay zekâdan fayda sağlayan en büyük teknoloji şirketlerine düşük maliyetle erişim arayan yatırımcılardan gelen istikrarlı girişlerle beslendi.

“Yatırımcılar yapay zekâ rüzgârını takip ettikçe, ETF’ler ABD hisse senedi maruziyeti için nihai araç haline geldi,” dedi TMX VettaFi araştırma başkanı Todd Rosenbluth Financial Times’a verdiği röportajda.

“Vanguard’ın VOO’su burada büyük kazanan oldu; çünkü bu trende binmenin en büyük ve en ucuz yollarından biri,” diye ekledi.

VOO yıllık yalnızca 0.03% ücret alıyor; bu, başka bir büyük S&P 500 takipçisi olan BlackRock’ın IVV’siyle aynı.

Karşılaştırma olarak, SPY 0.0945% ücret alıyor; sektör gözlemcilerine göre bu fark yatırımcılar için giderek daha önemli hale geldi.

VOO’nun büyümesi, son on yılda düşük ücretler, güçlü piyasa getirileri ve birçok aktif yönetilen fonun endeksleri geçme konusundaki süregelen zorluklarıyla desteklenen pasif yatırıma genel bir kaymayı yansıtıyor.

Danışmanlık şirketi ETFGI’ye göre küresel olarak ETF’lerde Nisan sonu itibarıyla $21.9 trillion varlık tutuluyordu; bu, 2020 başındaki $6.4 trillion ile karşılaştırıldığında önemli bir artış.

Sektör ayrıca 83 ay boyunca kesintisiz net giriş kaydetti.

RBC piyasa strateji başkanı Mike Bell, “Devasa” fon izleyen ETF’lerin on yıldır “aktiften pasife neredeyse tek yönlü bir akış” tarafından oluşturulduğunu söyledi. “Bu, bu devasa ETF’lerin yükselişine açıkça katkıda bulunuyor.”

Pasif fonlar mega halka arzları şekillendirecek

Büyük indeks takipçi fonların yükselişinin, bu yıl beklenen bir dizi yüksek profilli halka arza önemli bir rol oynayacağı tahmin ediliyor.

Elon Musk’ın roket ve yapay zekâ şirketi SpaceX’in, yaklaşık $75 billion kadar sermaye toplama tartışmaları ve $1.75 trillion değerleme çevresinde bu ayın ilerleyen tarihlerinde halka açılması bekleniyor.

Yapay zekâ geliştiricisi Anthropic de $1 trillion’in üzerinde bir değerlemeyle halka arz hazırlığı yapıyor; OpenAI ise yakın zamanda $852 billion değerlemesine ulaştıktan sonra halka arz başvurusu yapmayı planladığı bildiriliyor.

S&P Dow Jones Indices tarafından değerlendirilen değişiklikler pasif talebi daha da hızlandırabilir.

Önerilen “hızlı giriş” kuralları, S&P 500’e dahil olma bekleme süresini 12 aydan altı aya düşürecek.

Research Affiliates kurucusu ve başkanı Rob Arnott, pasif yatırımcılardan beklenen talep nedeniyle değerleme endişeleri olmasına rağmen SpaceX halka arzına katılmayı planladığını söyledi.

“[Pasif fonlar] IPO fiyatından değil, dahil edilme beklentisiyle şişirilmiş olabilecek bir IPO sonrası fiyattan almak zorunda kalıyor,” dedi. “Anlatı şu: IPO fiyatını her ne olursa olsun alın ve S&P ekledikten sonra [hisseyi] satın.”

Maliyet rekabeti sıkılaşıyor

VOO, Şubat 2025’te varlıklarda SPY’ı geride bıraktı ve bu yıl şimdiye kadar $60 billion’dan fazla giriş çekti.

“Özellikle VOO’ya yönelen akışların ölçeği — yılbaşından bu yana $60 billion’dan fazla — yatırımcıların maliyetlere ne kadar hassas olduğunu gösteriyor, hatta çok düşük ücret seviyelerinde bile,” dedi ETFGI yönetici ortağı Deborah Fuhr. “Zaman içinde masraf oranlarındaki küçük farklar bile varlık tahsis kararlarının güçlü bir itici gücü oluyor, özellikle kurumsal ve model portföy tahsisleri için.”

Vanguard’ın ETF-hisse sınıfı yapısı, VOO ile eşdeğer yatırım fonunun şimdi birleşik olarak $1.6 trillion tuttuğu anlamına geliyor; Morningstar verilerine göre bu, dünyanın en büyük ikinci yatırım fonu konumunda.

Yalnızca Vanguard’ın Total Stock Market fonu, ETF ve yatırım fonu hisse sınıflarıyla birlikte $2.2 trillion ile daha büyük.

İleriye dönük olarak, Strategas Asset Management kıdemli ETF stratejisti Todd Sohn, BlackRock’ın IVV’sinin VOO’nun hakimiyetine meydan okuma potansiyeline sahip tek ETF olduğunu söyledi; bunun büyük ölçüde BlackRock’ın geniş model portföy işinden kaynaklandığını belirtti.