Daralan petrol stokları piyasayı fiyat sıçramalarına karşı savunmasız kılıyor

Orta Doğu'daki değişen jeopolitik gelişmeler arasında petrol fiyatları yüksek oynaklık göstermeye devam ediyor; küresel ham petrol stokları ise endişe verici bir hızla daralıyor. 

Zaman zaman diplomatik bir atılım umulsa da piyasa tedarik kesintilerine karşı savunmasız kalmaya devam ediyor; ticari stoklar ise küçülen bir tampon sağlıyor.

Yazının hazırlandığı sırada West Texas Intermediate (WTI) ham petrolün fiyatı varil başına 95,03$ seviyesindeydi, %1 düşüşle; Intercontinental Exchange'deki Brent ham petrol ise varil başına 96,73$ ile %1,1 gerilemişti. 

ABD ham petrol stoklarında sert düşüşler

En son EIA verilerine göre, ABD ticari ham petrol stokları geçen hafta 7,97 milyon varil geriledi. Bu, önemli bir çekilme olup son bir buçuk ayda toplam düşüşü yaklaşık 32 milyon varile getiriyor. 

Stratejik Petrol Rezervi'nden yapılan salımları da dahil ettiğimizde, daha geniş stok tablosu tek bir haftada neredeyse 16 milyon varillik daha keskin bir düşüş gösteriyor. 

Rafinerilerin yazın zirve talebine hazırlık için üretimi artırmasıyla bazı mevsimsel stok düşüşleri normal olmakla birlikte, mevcut hız olağandan daha hızlı.

Rafine ürün stokları, özellikle benzin ve distilatlarda, çoğunlukla zayıf gösterge iç talep nedeniyle ılımlı artışlar gördü.

ING artan savunmasızlığa dikkat çekti

ING Economics Emtia Stratejisi Başkanı Warren Patterson sıkışan fiziksel piyasaya vurgu yaptı. 

Patterson, bu yavaş toparlanma seyriyle stokların üçüncü çeyreğe kadar sıkışmaya devam etmesinin muhtemel olduğunu kaydetti. 

“Bu, stokların üçüncü çeyreğe kadar sıkışmaya devam etmesinin muhtemel olduğunu ve fiyatlar için yukarı yönlü risk bıraktığını gösteriyor,” diye ekledi. 

Kuwait Petroleum'dan gelen açıklamalar bu görüşü destekliyor; boğaz yeniden açıldıktan sonra Kuveyt üretimini normal seviyelerin yalnızca %70'ine geri döndürmenin 6-8 hafta sürebileceğini, tam kapasiteye ulaşmanın ise bir ay daha alacağını belirtiyorlar.

Jeopolitik dalgalanmalar hissiyatı belirliyor

Petrol fiyatları bölgeden gelen her haber başlığına sert tepki verdi. Yakın tarihli bir İsrail-Lübnan ateşkes anlaşması bazı anlık baskıyı hafifletti ve ılımlı fiyat geri çekilmelerine yol açtı. 

Ancak yeniden başlayan çatışmalar, İran'ın füze faaliyetleri ve ABD-İran müzakerilerine ilişkin karışık sinyaller belirsizlik yaratmaya devam ediyor. 

Başkan Trump görüşmelerin ilerlediğini savunurken, İranlı yetkililer geri çekilerek daha geniş bir anlaşmayı Lübnan'daki gelişmelere bağladılar. 

Bu karşılıklı söz dalaşı yatırımcıları tedirgin tutuyor; Brent ve WTI günlük bazda kazanç ve kayıp arasında dalgalanıyor.

Yaz talebi baskıyı artırıyor

Bu tedarik risklerinin zamanlaması, Kuzey Yarımküre yaz aylarında sürüş ve seyahat talebinin arttığı döneme girerken özellikle sorunlu.

Uluslararası Enerji Ajansı, mevcut stok çekilme hızları devam ederse küresel petrol stoklarının kritik seviyelere ulaşabileceği uyarısında bulundu.

Analistler, yapısal olarak azalmış stoklar ile mevsimsel talep gücünün birleşiminin piyasaya daha fazla olumsuz sürprizi emme konusunda sınırlı alan bıraktığını düşünüyor. Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasında herhangi bir gecikme hızla daha güçlü fiyat sıçramalarına dönüşebilir.

Orta vadeli görünüm

Başarılı bir diplomatik çözüm sonunda rahatlama getirebilse de fiziksel piyasanın kısa vadede sıkı kalması bekleniyor. 

Patterson ve diğer analistler, diplomatik cephedeki olumlu gelişmelerin bile altyapı ve üretim artışı zorlukları nedeniyle tam tedarik akışını hemen geri getirmeyeceği konusunda uyarıyor.

Şimdilik petrol piyasası, gerilimin düşmesini umut etme ile azalan tamponların sert gerçeği arasında sıkışmış görünüyor. 

ABD stokları hızla azalırken ve küresel stoklar baskı altındayken, kalıcı herhangi bir kesinti gelecek aylarda fiyatları önemli ölçüde yukarı itebilir.

Önümüzdeki haftalar kritik olacak; yatırımcılar hem Orta Doğu'daki sahadaki gelişmeleri hem de EIA'dan gelecek yeni stok verilerini izleyecek.

Tedarikte normalleşme belirtileri netleşene dek petrol piyasası büyük ölçüde tepki veren ve yukarı yönlü risklere eğimli kalmaya devam edecektir.