Fed'in enflasyon uyarısı faiz indirimi umutlarını sarsınca gümüş geriledi

Gümüş, Federal Reserve yetkililerinin enflasyonun hâlâ çok yüksek olduğunu uyarmasının ardından Asya işlemlerinde cuma günü düştü; bu uyarı, fiyat baskaları hafiflemeye devam etmezse ABD faizlerinin daha uzun süre yüksek kalması veya hatta daha da yükselmesi gerekebileceği endişelerini güçlendirdi.

Metal, yaklaşık %2 düşerek $72.40 civarında işlem gördü; yatırımcıların 12:30 GMT'de açıklanacak ABD Mayıs istihdam raporu öncesi politika görünümünü yeniden değerlendirmesiyle baskı altında kaldı.

Yayın, işgücü piyasasının Fed'e yıl ilerledikçe durumu yumuşatma imkanı verip vermeyeceğine dair bir sonraki önemli sinyali sunması bekleniyor.

Hareket, kıymetli metaller için tanıdık bir baskı noktasını yansıttı.

Gümüş, altın gibi, getiri sağlamıyor. Bu durum, yatırımcılar faizlerin yüksek kalmasını beklediklerinde onu daha savunmasız hale getiriyor; çünkü nakit ve tahviller göreli olarak daha cazip oluyor.

Fed yorumları dalgalanmayı tetikledi

Gümüşteki düşüş, Federal Açık Piyasa Komitesi yetkililerinin enflasyon risklerini politika tartışmasının merkezine yerleştiren açıklamalarını takip etti.

Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid, “şu anda ekonominin karşı karşıya olduğu en büyük riskin enflasyon” olduğunu söyleyerek, politika yapıcıların faizlerde sabırlı kalıp kalmamaya ya da enflasyonu hedefe yaklaştırmak için faizleri yükseltmeye karar vermesi gerektiğini ekledi.

Bu mesaj, traderların temkinli kalması için yeterli oldu.

Piyasalar yılın büyük bölümünde Fed'in sonunda politikayı gevşetebileceğine dair işaretler arasa da yetkililer defalarca enflasyonun belirleyici faktör olmaya devam ettiğini vurguladı.

Dayanıklı bir ekonomi ve kalıcı fiyat baskıları, politika yapıcıların faiz indirimlerini haklı çıkarmasını zorlaştırabilir.

Gümüş için sorun iki yönlü. Daha yüksek ABD faizleri, getiri sağlamayan varlıkları elinde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor.

Ayrıca bu durum doları destekleyebilir ve dolar cinsinden fiyatlanan emtiaları diğer para birimlerini kullanan alıcılar için daha pahalı hale getirebilir.

İstihdam verisi bir sonraki sınav olacak

Dikkat şimdi 12:30 GMT'de açıklanması planlanan Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Mayıs tarım dışı istihdam raporuna çevrildi.

Ekonomistler, ABD ekonomisinin Mayıs'ta 85,000 iş eklemiş olmasını, Nisan'daki 115,000'den gerilemesini bekliyor. İşsizlik oranının %4.3'te kalması öngörülüyor.

Ortalama saatlik kazançların yıllık bazda %3.4'e %3.6'dan gerilemesi bekleniyor.

Bu ücret bileşeni piyasalar için özellikle önemli olabilir; çünkü ücret artışı çok güçlü kalırsa daha geniş enflasyon baskılarına dönüşebilir.

Beklentilerin üzerinde gelen güçlü bir istihdam raporu, işgücü piyasasının dirençli olduğu görüşünü pekiştirerek Fed'in güvercinleşmesini zorlaştırabilir.

Bu, doları ve Hazine getirilerini destekleyerek gümüş üzerinde baskıyı sürdürebilir.

Zayıf bir rapor ise daha yüksek faizlerin talebi sınırlamaya başladığını öne sürerek metallere bir nebze rahatlama sağlayabilir.

Yine de ücret artışı güçlü kalırsa veya Fed yetkilileri enflasyonu birincil risk olarak tanımlamaya devam ederse tepki sınırlı olabilir.

Neden Fed yolu gümüş için önemli

Gümüş, reel getiri, dolar ve sanayi talebi beklentilerindeki değişimlere karşı hassas olma eğiliminde.

Altından farklı olarak, güneş panelleri, elektronik ve diğer üretim uygulamalarında kullanımıyla daha büyük bir sanayi bileşenine sahip.

Bu durum, metalin bazen daha güçlü büyüme beklentilerinden fayda sağlayabileceği anlamına gelir; ancak sıkı para politikası talebi tehdit ettiğinde zarar da görebilir.

Mevcut piyasa düzeni bu nedenle hassas. Eğer istihdam verisi güçlü bir işgücü piyasası ve sağlam ücretler gösterirse, traderlar daha şahin bir Fed yolunu fiyatlayabilir.

Bu durum, getirileri yükselterek ve doları güçlendirerek gümüşe zarar verebilir.

Veri istihdam ve ücretlerde belirgin bir yavaşlama gösterirse, piyasalar nihai olarak politika gevşemesini yeniden fiyatladıkça gümüş bir miktar toparlanabilir.

Bununla birlikte, Fed'in enflasyon uyarıları tek bir yumuşak raporun daha geniş politika anlatısını değiştirmek için yeterli olmayabileceğini gösteriyor.