Lululemon tahmin indirimiyle sert düştü; toparlanma uzayabilir

Lululemon Athletica LULU hisseleri, spor giyim perakendecisinin yıllık kar beklentisini düşürmesi ve beklenenden daha zayıf satış rehberliği açıklamasının ardından Cuma günü sert düştü; bu, yatırımcı endişelerini şirketin toparlanma çabalarının hızına ilişkin artırdı.

Şirket, tüm yıl için gelirin yataydan hafif gerilemeye kadar olacağını öngördüğünü açıklamasının ardından hisse senedi işlemlerin erken saatlerinde yaklaşık %9 civarında değer kaybetti.

Şirket ayrıca Kuzey Amerika’daki ana pazarında talebi canlandırmak için promosyonları artırırken kârlılığın baskı altında kalacağı uyarısında bulundu.

Bu satış dalgası, Vancouver merkezli şirket için zor bir dönemi daha da derinleştiriyor; şirketin hisseleri, rekabetin yoğunlaşması ve ürün ivmesinin zayıflamasıyla son 12 ayda değerinin yaklaşık %65'ini kaybetti.

Tahmin kesintisi toparlanma endişelerini artırdı

Tüm yıl için Lululemon şimdi gelirin 11 milyar USD (yakl. ₺489,3 milyar) ile 11,2 milyar USD (yakl. ₺495,9 milyar) arasında olmasını bekliyor; bu da %1 düşüş ile yatay büyüme arasında bir seyri işaret ediyor.

Önceki tahmin, gelirin %2 ila %4 oranında artacağını öngörüyordu.

Şirket ayrıca hisse başına kâr (EPS) rehberliğini 10,95 $ ile 11,15 $ aralığına indirdi; önceki görünüm 12,10 $ ile 12,30 $ arasındaydı.

Mevcut çeyrek için görünüm de eşit derecede hayal kırıklığı yarattı.

Lululemon, çeyrek için geliri 2,5 milyar USD (yakl. ₺109 milyar) ile 2,5 milyar USD (yakl. ₺110,3 milyar) ve hisse başına 1,76 $ ile 1,81 $ arasında kâr öngördü; bunların her ikisi de FactSet tarafından derlenen analist beklentilerinin oldukça altında kaldı.

Daha zayıf projeksiyonlar, şirket promosyonları artırırken, ürün seçkisini yenilerken ve pazarlama stratejilerini ayarlarken ayrıca artan tarifelerin neden olduğu marj baskısıyla da başa çıkmaya çalıştığı bir dönemde geldi.

Marka tepkisi ve ürün lansmanları satışları baskılıyor

Mali İşler Direktörü ve Geçici Eş-CEO Meghan Frank, son dönemdeki olumsuz haberlerin markanın performansını olumsuz etkilediğini kabul etti.

Frank, analistlere verdiği demeçte şirket imajının “son dönemde medyada ve sosyal kanallarda darbe aldığını” ve zayıf tüketici trafiğinin satışları aşağı çektiğini söyledi.

Lululemon ayrıca son ürün tanıtımlarından bazılarının yönetimin beklediği ivmeyi yaratamadığını kabul etti.

Yeni başlatılan bir yoga giyim koleksiyonu müşteri geri bildirimlerinden olumlu not aldı, ancak şirketin ürün portföyü genelinde daha geniş bir satın alma aktivitesini tetikleyemedi.

“Bu stiller misafirlerden iyi yanıt aldı, ancak şu ana kadar kampanyanın ürün yelpazemizin diğer alanlarında beklenen halka etkisi (halo effect) görülmedi,” dedi Frank.

Geri adımlara rağmen, yönetimin sorunları çözmek için hızlı hareket ettiğini vurguladı.

Frank, analistlerle yapılan bir görüşmede, “Hareketsiz durduğumuzu söylemek istemem; özellikle Kuzey Amerika’da ivmeyi yeniden hızlandırmak için gerekli ayarlamaları yapma konusunda aceleyle hareket ediyoruz,” dedi.

Liderlik geçişi belirsizlik ekliyor

Rehberlik kesintisi, perakendeci için önemli liderlik değişikliklerinin yaşandığı bir dönemde geldi.

Lululemon, eski CEO Calvin McDonald’ın bu yılın başlarında ayrılmasının ardından şu anda Frank ve Başkan ve Ticari İşlerden Sorumlu Yönetici André Maestrini tarafından yönetiliyor.

Eski Nike yöneticisi Heidi O'Neill’in Eylül ayında CEO olarak göreve başlaması planlanıyor, ancak analistler anlamlı iyileşmelerin zaman alabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Şirket yakın zamanda kurucu Chip Wilson ile uzun süreli bir ihtilafı çözdü; Wilson yönetimi kamuoyunda eleştirmiş ve yönetim kurulunu yeniden şekillendirmeyi amaçlayan bir vekâlet mücadelesi başlatmıştı.

Anlaşma kapsamında Wilson iki yönetim kurulu üyesi aday gösterecek; şirket ise giyim ve marka uzmanlığına sahip üçüncü bir yönetim kurulu üyesi atayacak.

Bunun karşılığında Wilson kampanyasını askıya almayı ve 18 ay boyunca kamuoyu eleştirilerinden kaçınmayı kabul etti.

Analistler uzun süren bir toparlanma öngörüyor

Wall Street analistleri bilanço güncellemesine temkinli tepki verdi ve rekabet baskılarının hâlâ yoğun olduğunu belirtti.

Barclays analistleri, Lululemon’un şiddetli rekabet ve zayıflayan fiyatlama gücü ortamında işletme temellerinin bozulduğu bir “tuzak” evresine girdiğini söylediler.

Jefferies analisti Randal Konik, ABD’de kötüleşen satış eğilimlerinin hâlâ önemli bir endişe olmaya devam ettiğini ve düşen mağaza verimliliğini birincil risk olarak işaret etti.

William Blair analistleri, olumsuz sosyal medya yorumları ve hayal kırıklığı yaratan ürün lansmanlarının karşılaştırılabilir satışlarda zayıflama ve ikinci çeyrek boyunca daha yoğun indirim faaliyetleriyle sonuçlanma olasılığını not etti.

Aynı firma ayrıca liderlik değişikliklerinin zamanlaması göz önüne alındığında 2027’nin başka bir geçiş yılı olabileceği konusunda uyardı.

Oppenheimer marka gücüne hâlâ güven duyduğunu korurken, şirketin kısa vadeli görünümü konusunda endişelerini dile getirdi.

Analistler Brian Nagel ve Andrew Chasanoff, “Lululemon markasının temel gücü” konusunda yapıcı kaldıklarını ancak şirketin, daha küçük rakiplerin athleisure pazarında pazar payı kazanmaya devam etmesiyle durgunluk riskiyle karşı karşıya olduğunu belirtti.

O'Neill’in atanması olumlu görülsa da, rekabet etmeme anlaşması nedeniyle Eylül’e kadar göreve başlayamaması, firmanın belirttiğine göre önemli ürün girişimlerini 2028’in ilerilerine kadar geciktirebilir.

Yatırımcılar için son sonuçlar, liderlik değişiklikleri, ürün uygulama zorlukları ve yoğunlaşan rekabetin hızlı bir toparlanmanın önünde engel teşkil etmesi nedeniyle Lululemon’un dönüşünün beklenenden daha uzun sürebileceğini gösteriyor.