Tesla hissesine uzun süreli bir ayıdan yükseltme

Yaklaşık üç yıldır JPMorgan, Tesla TSLA konusundaki karamsarlığını bir inanç nişanı gibi taşıyordu; bu sabah ise o inanç sessizce çöktü.

Cuma günü yayımlanan bir araştırma notunda, TSLA kapsamını uzun süredir JPM otomotiv uzmanı Ryan Brinkman'dan sadece haftalar önce devralan analist Rajat Gupta, elektrikli araç hissesini “nötr” olarak yükseltti.

Gupta ayrıca firmanın Tesla hissesi için hedef fiyatını 475$'a yükseltti; buradan yaklaşık %20 yükseliş potansiyeli işaret ediyor.

Fiziksel yapay zeka varlığı Tesla hissesini yukarı taşıyacak

Rajat Gupta, TSLA hisseleri konusunda tek bir basit nedenden dolayı yapıcı: şirket fiziksel yapay zekanın ön saflarında yer alıyor; bu çerçeveleme — sadece dijital değil, fiziksel olan — büyük ölçüde belirleyici oluyor.

Bu, şirketi azalan talep ve marj baskısıyla mücadele eden bir elektrikli araç üreticisi olarak değil, gerçek dünyada hareket eden, algılayan ve eyleme geçen tamamen yeni nesil makineler için temel katmanı inşa eden bir şirket olarak konumlandırıyor.

Tesla, benimsenme ve piyasa büyüklüğü için yürütme kabiliyetinin belirleyici olacağı yeni adreslenebilir pazarlara giriyor, dedi; bu teknolojiler ne kadar verimli ve yetenekli hale gelirse, nihayetinde yarattıkları pazar o kadar büyük olacak.

Bu sezgilere aykırı bir tez; ancak TSLA'nın yatırım gerekçesini çeyreklik elektrikli araç teslimat rakamlarından uzaklaştırıyor.

Gupta bu dinamiği “klasik bir çark etkisi, bir bakıma Amazon'daki AWS ve Kiva'ya benzer” diye tanımladı — Amazon.com Inc'in başlangıçta kendi depoları için geliştirdiği dahili robotik programı kastediyor.

Benzetme kasıtlı ve açıklayıcı. Amazon'un Kiva'sı, tam da AMZN lojistik operasyonları içinde sınanıp sağlamlaştırıldıktan sonra dışa satılmadan önce ticari bir güç merkezine dönüştü.

Gupta, Tesla'nın fabrikalarının Optimus için de aynı işlevi gördüğünü savunuyor.

Bugün TSLA hisselerini toplamalı mısınız?

JPMorgan'ın revize edilmiş tezinin ikinci dayanağı Tesla'nın dikey entegrasyonu; Gupta'ya göre piyasa bu yapısal avantajı sürekli olarak hafife alıyor.

Araştırma notunda analist, donanım ve yazılım düzeyinde TSLA'nın eşsiz dikey entegrasyon seviyesini vurgulayarak şunu ekledi: “bu yön hâlâ kısmen yeterince takdir edilmiyor ve yanlış anlaşılıyor.”

Bu entegrasyonun pratik sonuçları, Tesla hisselerine sahip olma gerekçesini daha da cazip kılıyor.

Rajat Gupta'ya göre Optimus, üretim verimliliği kazanımları sayesinde otomotiv satılan malın maliyetini (COGS) yaklaşık %5 azaltmaya yardımcı olabilir — Tesla'nın faaliyet gösterdiği ölçek için önemsiz bir rakam değil.

Unutmayın ki TSLA, Fremont'taki eski Model S ve Model X üretim hattını humanoid robot üretim sahasına çeviriyor; düşük hacimli üretim yaz için hedeflenmiş durumda ve yüksek hacimli üretim 2027'de, nihai yıllık kapasite olarak bir milyon birim planlanıyor.

Genel olarak JPM, şirketin EPS'inin 2028'in ötesinde dönüm noktasına gelebileceğini ve bu on yılın sonuna kadar yaklaşık 7,50$'a kadar neredeyse “üç kat” artabileceğini tahmin ediyor.

Firmanın projeksiyonuna göre gelirler, geçen yılki yaklaşık 95 milyar $ seviyesinden 2030'a kadar 200 milyar $'ın üzerine iki katından fazla artacak; bu büyümenin neredeyse yarısı hizmetler ve otonomi/robotikle ilişkili yeni işlerden kaynaklanacak.