Stoklar çökerken Hürmüz kapalı, Brent 150$'a yükselebilir

Küresel petrol piyasaları, vadeli işlemler ile fiziksel arz arasında şiddetli bir ayrışma ile karşı karşıya; stoklar onlarca yılın en düşük seviyelerine geriliyor. 

Analistler, Hürmüz Boğazı kapalı kaldığı sürece Brent'in haftalar içinde varil başına 150–160$ seviyelerine sıçrayabileceği uyarısında bulunurken, ING'den Warren Patterson kesintilerin üçüncü çeyreğe sarkmasının fiyatları daha da yükseltebileceğini vurguluyor.

Önceki seansta %3'ten fazla değer kaybettikten sonra Brent ham petrol yüksek oynaklık göstermeye devam ederek Çarşamba günü negatif ve pozitif bölgeler arasında dalgalandı.

Sözleşme son olarak varil başına 91,30$ seviyesindeydi; bir önceki kapanışa göre %0,2 düşüş gösterdi. 

West Texas Intermediate ham petrolünün fiyatı varil başına 88,16$ seviyesindeydi; Salı kapanışına göre büyük ölçüde değişmedi. 

Vadeli işlemler piyasası gerçeklikten ayrılıyor

Petrol vadeli işlemlerinin yönünü büyük ölçüde duygu ve ABD–İran barış anlaşması beklentileri belirliyor, oysa fiziksel piyasa bambaşka bir tablo çiziyor. 

OilPrice.com'a göre, Hürmüz Boğazı'nın kapanması nedeniyle günlük yaklaşık 13 milyon varillik arz silinmiş durumda.

Buna rağmen trader'lar hızlı bir çözüm üzerine bahis oynamaya devam ediyor ve bu da vadeli işlem fiyatlarını baskıda tutuyor.

Gerçekte ise küresel petrol stokları rekor hızla azalıyor.

Hükümetler kaybedilen arzı telafi etmek için stratejik rezervlerini çekiyor; ABD yakıt stokları ise 2004'ten bu yana en düşük seviyelere indi. 

Uluslararası Enerji Ajansı, küresel stokların Mart ve Nisan'da 250 milyon varil azaldığını, bunun günlük olarak 4 milyon varile eşdeğer olduğunu bildirdi.

Neil Chapman, Exxon Kıdemli Başkan Yardımcısı, Mayıs sonunda düzenlenen Bernstein 42. Yıllık Stratejik Kararlar Konferansı'nda uyarıda bulundu. 

Chevron CEO'su Mike Wirth aynı konferansta şunları da belirtti: “Tamponlar ve şok emiciler önümüzdeki birkaç hafta içinde sürekli olarak çekiliyor; bu baskıların fiziksel fiyatlara daha doğrudan yansımalarını görmemiz muhtemel.”

Stoklar kritik düşüklükte

ABD ham petrol ve petrol ürünleri stokları 29 Mayıs itibarıyla 1,53 milyar varile gerileyerek 2004'ten bu yana en düşük haftalık kapanış stokunu gösterdi. 

Benzin stokları düşüyor ve WTI vadeli işlemlerinin teslim merkezi olan Cushing de kritik seviyelere geriliyor.

Analistler, talep yıkımının hemen bir fiyat sıçramasını engelleyebilecek tek faktör olabileceği konusunda uyarıyor; ancak bu tampon sınırlı.

Hürmüz Boğazı bugün yeniden açılsa bile, yüklerin alıcılarına ulaşması haftalar alır; bu da yılın en yüksek yaz talebi sezonunun başında bir arz boşluğu bırakır. 

Çin, 1,2 milyar varilin üzerinde olduğu tahmin edilen muazzam rezervlerinden çekerek fiyatları sınırlamaya yardımcı oldu, ancak bu tamponlar sınırlı.

ING'den uzman yorumu

ING Economics’in emtia stratejisi başkanı Warren Patterson, uzun süren kesintilerin risklerine dikkat çekti. 

Ayrıca sürdürülebilir bir ateşkes sağlamanın zorluğuna dikkat çekti: “Bu, İran ile ABD’nin Hürmüz Boğazı'ndan gemi akışının serbest kalmasını sağlayacak sürdürülebilir bir ateşkese ulaşmada karşılaştıkları zorluğu bir kez daha gösteriyor.”

Patterson, Intercontinental Exchange'te Brent'teki toplam açık pozisyonun Ağustos 2025'ten bu yana en düşük seviyesine gerilediğini ve bunun, başlık kaynaklı oynaklık ortamında yatırımcıların ihtiyatlı davrandığını yansıttığını belirtti.

Görünüm

Petrol piyasası bir dönüm noktasına yaklaşıyor.

Stoklar kritik düzeyde düşük, stratejik rezervler tükeniyor ve arz kesintileri yatışma belirtisi göstermiyor. 

Exxon, Chevron ve ING'den analistler, kesintiler üçüncü çeyreğe uzanırsa önümüzdeki haftalarda fiyatların keskin şekilde yükselebileceği konusunda uyarıyor.

Şu an için vadeli işlemler piyasaları fiziksel gerçeklikten kopuk durumda; ancak tamponlar eridikçe, trader'lar arz krizinin boyutuyla yüzleşmek zorunda kalabilir. 

Brent'in varil başına 150–160$'a sıçrama riski artık teorik olmaktan çıktı; ABD–İran müzakerelerinde bir atılım Hürmüz Boğazı'ndan akışları yeniden sağlamadığı sürece bu risk giderek daha olası hale geliyor.