Kazanç sürprizine rağmen Adobe hissesi bugün neden geriliyor?

Yazılım şirketinin beklentilerin üzerinde gelen mali ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayıp yıl için görünümünü yükseltmesine rağmen Adobe hisseleri Cuma günü sert düştü; yatırımcılar kısa vadeli büyüme metriklerini zayıflatabilecek stratejik değişikliklere odaklandı.

ADBE hisseleri, Adobe'nin kullanıcı büyümesini ve yapay zekâ benimsenmesini anlık gelir elde etmeye tercih etme planlarını açıklamasının ardından Cuma işlemlerinde %7'den fazla değer kaybetti.

Adobe, çeyrekte hisse başına düzeltilmiş 5.96 $ kazanç ve 6,6 milyar USD (yakl. ₺294,5 milyar) gelir bildirdi.

Bu, analistlerin hisse başına 5.82 $ kazanç ve 6,5 milyar USD (yakl. ₺286,9 milyar) gelir beklentilerini aştı.

"Adobe, 2. çeyrekte müşteri gruplarımız genelinde güçlü yapay zekâ kaynaklı talebi yansıtan rekor 6,6 milyar USD (yakl. ₺294,5 milyar) gelir elde etti," ifadelerini kullandı CEO Shantanu Narayen kazanç açıklamasında.

Şirket ayrıca 2026 mali yılı beklentilerini yukarı yönlü revize etti.

Adobe şimdi hisse başına 24.35 $ ile 24.45 $ arasında kazanç ve 26,5 milyar USD (yakl. ₺1,2 trilyon) ile 26,6 milyar USD (yakl. ₺1,2 trilyon) arasında gelir bekliyor.

Her iki aralık da Wall Street'in hisse başına 23.54 $ kazanç ve 26,1 milyar USD (yakl. ₺1,2 trilyon) gelir tahminlerinin üzerinde.

Yapay zekâ odaklı büyüme stratejisi öncelik kazanıyor

Kazançların üzerinde performans göstermesine rağmen yatırımcılar, Adobe'nin Firefly, Express ve Acrobat dahil ürünler genelinde freemium tekliflerini genişletme kararına olumsuz tepki verdi.

Şirket, müşteri kazanımı ve etkileşimini artırmaya odaklanırken daha önce planlanmış Creative Cloud fiyatlandırma ve paketleme değişikliklerini erteleteceğini söyledi.

Yönetim, stratejinin aylık aktif kullanıcı büyümesini hızlandırmayı ve Adobe'nin yapay zekâ ekosistemini genişletmeyi amaçladığını belirtti.

Ancak şirket, bu adımın mali yılın ikinci yarısında yıllık yinelenen gelir (ARR) büyümesine baskı yapabileceğini kabul etti.

Analistler, yinelenen gelirin yazılım şirketleri için yakından izlenen bir gösterge olmaya devam ettiğine dikkat çekti; bu nedenle muhtemel bir yavaşlama yatırımcı endişesi yaratıyor.

JPMorgan analistleri, stratejinin yapay zekâ fırsatlarından uzun vadede faydalanma amaçlı bir yaklaşımı yansıttığını söyledi.

"İzlenimimiz şu ki, temelde Adobe, yapay zekânın yaygınlaşmasının yarattığı daha büyük, uzun vadeli fırsatı yakalamak için bilinçli olarak yatırım yapmayı tercih ediyor; bunun takası ise kısa vadede ARR gelirleri oluyor," diye belirttiler analistler.

Adobe, işletmelerin müşteri deneyimlerini iyileştirmesine, satışları artırmasına ve zaman alıcı görevleri otomatikleştirmesine yardımcı olmak üzere tasarlanmış bir yapay zekâ ajan platformu olan CX Enterprise da dahil olmak üzere yapay zekâ tekliflerini genişletiyor.

Liderlik değişiklikleri belirsizlik ekliyor

Yatırımcı endişeleri, şirkette yaşanan üst düzey yönetim değişiklikleriyle daha da büyüdü.

Adobe, Mali İşler Direktörü Dan Durn'ın 15 Haziran'da ayrılacağını ve Marvell Technology'nin CFO'su olacağını açıkladı.

Bu hamle, Narayen'in 18 yıldan fazla süren CEO'luk döneminin ardından ayrılma planlarını önceden duyurmasının ardından Adobe'nin daha geniş liderlik geçişi sürecini sürdürmesiyle geldi.

Ayrılık, özellikle yapay zekâyla ilgili donanım firmelerinin yatırımcı ilgisini çekmeye devam etmesiyle birlikte yazılım ve yarı iletken şirketleri arasında karşılaştırmaları körükledi.

Marvell hisseleri bu yıl yaklaşık %230 yükselirken, Adobe hisseleri yaklaşık %37 geriledi.

Birçok analist kazanç raporunun ardından görünümünü güncelledi.

Mizuho, Nötr notunu korurken hedef fiyatını 245 $'a düşürdü.

Baird de Nötr notunu sürdürdü ve hedefini 230 $'a indirdi. Evercore ISI ise hisseleri In-Line seviyesine düşürdü ve hedefini 225 $'a çekti.

Teknik görünüm zayıf seyrediyor

Adobe hisseleri, kazanç performansına rağmen teknik açıdan zorluklarla karşılaşmaya devam ediyor.

Hisseler, 20 günlük basit hareketli ortalamanın %18,7, 50 günlük ortalamanın %18, 100 günlük ortalamanın %21,4 ve 200 günlük ortalamanın %32,7 altında işlem görüyor.

Momentum göstergeleri de negatif seyrediyor. MACD sinyal hattının altında ve histogram negatif bölgede kalarak alım momentunun zayıfladığına işaret ediyor.

20 günlük hareketli ortalama 50 günlük ortalamanın üzerinde kalarak kısa vadede sınırlı bir olumlu sinyal sağlasa da, 50 günlük ortalama 200 günlük ortalamanın altında kalmayı sürdürüyor; bu düzen uzun vadede genellikle düşüş işareti olarak kabul ediliyor.