Altında toparlanma mı? Barclays fiyatların $4,900'a doğru tırmanacağını öngörüyor

Barclays, İran çatışması sırasında görülen sert düzeltmeye rağmen altına ilişkin uzun vadeli yükseliş görünümünü koruyor; bankanın tahminine göre metal ons başına 2026 sonu itibarıyla $4,791 ve 2027'de $4,900 seviyelerine ulaşacak.

Bu hafta yayımlanan bir araştırma notunda, Lefteris Farmakis ve Themistoklis Fiotakis liderliğindeki bankanın çapraz varlık araştırma ekibi, altının son dönemdeki %26'lık düşüşünün geçici faktörlerin güvenli liman cazibesini gölgelediğini söyledi, Kitco raporuna göre. 

Bunlar arasında güçlü bir ABD doları, yükselen getiriler, hızlanan hisse piyasası ve kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesi ile birlikte Rusya ve Türkiye merkez bankalarının satışları yer aldı.

Geçici etkenler son zayıflığa neden oldu

Analistler, altının Ocak'taki zirveden Haziran'daki dip seviyeye gerilemesinin reel faizlerin normalleşmesini, piyasaların bu yıl Fed faiz indirimlerini fiyatlamamayı tercih etmesini ve yükselen hisse senetlerinin kısa vadeli çekiciliğini yansıttığını kaydetti. 

Dolar endeksindeki yükseliş ile S&P 500'deki %10'luk rallinin altın fiyatındaki düşüşün yaklaşık %10'una denk geldiğini, geri kalan kısmın ise pozisyon tasfiyesinden kaynaklandığını hesapladılar.

Bununla birlikte Barclays, bu baskıların geçici olduğuna inanıyor.

Banka, altının mevcut adil değerini ons başına yaklaşık $4,150 olarak tahmin ediyor ve İran kaynaklı jeopolitik gerilimin azalmasıyla bir toparlanma bekliyor.

Yapısal itici güçler güçlü şekilde devam ediyor

Barclays ekibi, altının temel yapısal desteklerinin—süregelen enflasyon, politika belirsizliği ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesinin—hala tam olarak korunduğunu vurguladı. 

Bunları "etkisi zaman içinde biriken yavaş hareket eden değişkenler" olarak tanımlayan ekip, İran krizine benzer kısa vadeli şoklar sırasında etkilerinin azalabileceğini, ancak orta vadede güçlü kalacağını belirtti.

Banka ayrıca İran kaynaklı enerji şokunun enflasyon üzerindeki etkisine dikkat çekerek, enflasyondaki her bir puanlık artışın altına yaklaşık %5 civarında bir destek sağladığını belirtti. 

Doların aşağı yönlü eğilimini yeniden tesis etmesi, merkez bankalarının istikrarlı alımlara dönmesi ve enerji fiyatlarındaki artıştan kaynaklı enflasyonist baskının devam etmesiyle Barclays, altının momentumunu yeniden kazanacağını öngörüyor.

Madencilik hisseleri tavsiye ediliyor

Barclays, 2026 ve 2027 fiyat hedeflerini sırasıyla $4,791 ve $4,900 olarak korudu.

Analistler, kısa vadede piyasa değerlemesine bağlı aşağı yönlü riskler olabileceği uyarısında bulunurken, Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont ve Agnico Eagle dahil olmak üzere altın madenciliği hisselerine maruz kalmayı tavsiye ettiler.

“Son fiyat dalgalanmalarına bakılmaksızın, altının primli işlem görmesi gereken bir dönem varsa o dönem şu an,” diye belirtti Barclays ekibi.

Görünüm yapıcı kalıyor

Bankanın iyimser duruşu, altının Orta Doğu çatışması nedeniyle önceki zirvelerinden sertçe düzeltme görmesinin ardından geldi. 

Ancak çatışmanın yatışma belirtisi göstermesi ve yapısal itici güçlerin yeniden öne çıkmasıyla Barclays, sarı metalin yükseliş eğilimini sürdürmesini bekliyor.

Tahmin, büyük bankalar arasında altının uzun vadeli boğa piyasasının jeopolitik riskler, para politikası belirsizliği ve dünya çapındaki merkez bankalarının süregelen dolardan uzaklaşma çabaları tarafından desteklenerek devam ettiğine dair daha geniş bir görüşü vurguluyor.

Barclays'e göre yatırımcılar için geçici başağrıların azalması ve temel güçlerin 2026'nın geri kalanında ve 2027'ye girerken yeniden etkili olmasıyla mevcut ortam cazip bir giriş noktası sunabilir.

Faiz getirmeyen bir varlık olarak, altın bu revize değerlendirmeden faydalanıyor, daha önce faiz artışı beklentilerinin fiyatlanması nedeniyle baskı altında kaldıktan sonra. 

Commerzbank AG emtia analisti Carsten Fritsch bir raporda, “Yeni Fed Başkanı Warsh Çarşamba günü ilk basın toplantısında faiz beklentilerini daha da düşürürse, altın fiyatındaki toparlanmanın muhtemelen devam edeceğini” söyledi.