SpaceX rallisi teknoloji hisselerinde balon endişesi ve meme-hisse benzetmeleri

SpaceX'in borsadaki ilk gününden bu yana görülen sert rallisi, yatırımcıların yapay zeka ve teknoloji hisselerine yönelik coşkusunun değerlemeleri balon bölgesine itebileceği endişelerini yeniden alevlendiriyor; bazı piyasa gözlemcileri de bunu son yıllarda Wall Street'i saran meme-hisse heyecanına benzetiyor.

Elon Musk liderliğindeki şirket, halka arz fiyatı olan 135$'tan bir haftadan kısa sürede neredeyse %50 yükseldi ve birkaç iddialı uzun vadeli projesinden kârlılık için net bir takvim sunmamasına ve zarar açıklamasına rağmen dünyanın en değerli şirketleri arasına sıçradı.

Analistler, hissenin hızlı tırmanışının teknoloji sektörünün bazı bölümlerinde değerlemeler ile temel göstergeler arasında büyüyen bir kopuşu ortaya koyduğunu söylüyor.

Swissquote'dan Ipek Ozkardeskaya, SpaceX'in geçtiğimiz hafta halka arzının ardından hızla yükselen hisse fiyatının teknoloji hisselerindeki artışın balon bölgesinde olabileceğinin bir işareti olduğunu söyledi.

"SpaceX muhtemelen bugünkü teknoloji rallisinin değerlemelerin artık anlam ifade etmediği bir noktaya ulaştığını gösteren en büyük kırmızı bayraktır," dedi Ozkardeskaya.

Hisse, Çarşamba seans öncesi işlemlerinde yaklaşık %3 yükseldi.

Cevapsız sorulara rağmen değerleme yükseliyor

SpaceX hisseleri Salı günü %4,8 yükselerek 201,80$'dan kapandı ve şirketin piyasa değerini yaklaşık 2,7 trilyon USD (yakl. ₺118,1 trilyon).

Bu yükseliş SpaceX'in piyasa değeri bakımından Amazon'u geride bırakmasına ve işlem sırasında kısa süreliğine Microsoft'u da geçmesine olanak sağladı, ancak seans içinde geri çekildi.

Şirketin değeri, geçtiğimiz haftaki halka arzından bu yana yaklaşık 800 milyar USD (yakl. ₺35,6 trilyon) arttı.

Ralli, AI yatırımları ve daha geniş uzay altyapısı hedefleri dahil olmak üzere birkaç kilit girişimin kârlılığına ilişkin süregelen soru işaretlerine rağmen gerçekleşti.

SpaceX geçen yıl 18,7 milyar USD (yakl. ₺830,4 milyar) gelir elde etti, ancak xAI'nin sonuçları dahil edildiğinde ağır zarar etmeye devam eden bu birimin etkisiyle 4,9 milyar USD (yakl. ₺219,7 milyar) net zarar bildirdi.

Wall Street'in en büyük teknoloji şirketlerinin çoğunun aksine, SpaceX henüz genellikle çok trilyon dolarlık değerlemeleri destekleyen sürekli kârlılığı gösteremedi.

Volatilite meme-hisse benzetmelerini körüklüyor

Salı günkü işlem seansı, hisse etrafındaki spekülatif faaliyetlere ilişkin yatırımcı endişelerini daha da vurguladı.

SpaceX hisseleri gün içinde 225,64$'a kadar yükseldi, ancak kapanışa doğru bu kazançların çoğunu geri verdi.

"Bu 2,5 trilyon USD (yakl. ₺111,2 trilyon) değerinde bir şirket, ama işlem seyrine bakınca kesinlikle o meme hisselerinden biri gibi hissettiriyor," dedi Themis Trading'de eş başkan Joe Saluzzi Reuters raporuna.

"Geçmişte momentum gördük; genellikle devam ediyorlar ve bu tür isimlerde çok, çok dikkatli olmak gerekiyor."

Saluzzi tek değil. CNBC sunucusu ve piyasa uzmanı Jim Cramer da SpaceX'i bir meme hissesine benzetti.

Piyasa katılımcıları, SpaceX'in nispeten küçük halka açık payının fiyat oynaklığını artırdığını ve hissenin spekülatif talep patlamalarına karşı özellikle savunmasız hale geldiğini belirtti.

Şirketin önümüzdeki haftalarda büyük endekslere eklenmesinin beklenmesi nedeniyle pasif yatırım fonları ve borsa yatırım fonlarından alımları tetikleyecek ek destek alması bekleniyor.

Opsiyon çılgınlığı ralliyi körüklüyor

Yatırımcı iştahı, opsiyon piyasasında özellikle belirgindi; opsiyonların işlem görmeye başladığı ilk gün işlem faaliyeti patladı.

Salı günü neredeyse bir milyon SpaceX alım opsiyonu el değiştirdi ve hisseyi piyasada opsiyonları bakımından en çok işlem gören beşinci isim yaptı.

Hacim, SpaceX'i Nvidia, Tesla, Invesco QQQ Trust ve SPDR S&P 500 ETF gibi en çok işlem gören menkul kıymetlerin yanına koydu.

Fiyat yükselişinden kar etmeye imkân veren alım opsiyonları (call) işlemlerde baskın oldu ve devam eden yükseliş eğilimini yansıttı.

"Hacim, haftalık opsiyonlar henüz listelenmediği için daha da dikkat çekici; onların Perşembe günü işlem görmeye başlaması bekleniyor ve bu kısa vadeli aktiviteyi ve perakende katılımını daha da artırabilir," dedi Susquehanna Investment Group'ta türev stratejisi eş başkanı Chris Murphy.

Murphy, mevcut işlem seviyelerinin çok üzerinde kullanım fiyatlarına sahip binlerce Temmuz alım opsiyonunun satın alınması da dahil olmak üzere birkaç agresif yükseliş hamlesine dikkat çekti.

Aynı zamanda bazı yatırımcılar daha savunmacı stratejiler kullanıyordu.

Put alımları ve call satışlarını içeren büyük "collar" işlemleri, belirli hissedarların özellikle gelecekteki lock-up süresi sona ermeden önce muhtemel bir düşüşe karşı korunma aradığını gösterdi.

Analistler, bu tür yoğun opsiyon faaliyetlerinin kısa vadeli spekülasyonu teşvik ederek oynaklığı artırabileceği ve fiyat hareketlerini her iki yönde de hızlandırabileceği konusunda uyarıyor.

Şimdilik SpaceX piyasanın en sıcak işlemlerinden biri olmaya devam ediyor.

Ancak değerlemeler daha da keşfedilmemiş bölgelere tırmandıkça, yatırımcı iyimserliğinin işletme temellerinden mi yoksa "yarın bir başkası daha fazla ödeyecek" inancından mı beslendiğine dair sorular artıyor.