SpaceX hisseleri neden düştü? Şirket ilk tahvil ihracını başlattı

SpaceX, Pazartesi günü ilk kıdemli teminatsız not ihracını duyurdu; bu, yeni halka açılmış şirketin yatırım yapılabilir tahvil piyasasına ilk girişi olup borcunu yeniden finanse etmek ve yapay zeka ile uzay altyapısındaki uzun vadeli genişleme planlarını desteklemek amacı taşıyor.

Elon Musk liderliğindeki şirket, ihraçtan elde edilecek gelirin öncelikle köprü kredi tesisindeki mevcut borçların geri ödenmesi, ilgili ücret ve masrafların karşılanması ve genel kurumsal amaçlar için kullanılacağını belirtti.

Şirket, ihracın büyüklüğünü, vadesini veya fiyatlamasını açıklamadı.

Ancak Reuters ve Bloomberg geçen hafta SpaceX'in bankacılarının yatırımcılarla en az 20 milyar USD (yakl. ₺889,6 milyar) tutarında bir tahvil ihracını görüşmek üzere hazırlandıklarını bildirmişti.

Notlar nitelikli kurumsal yatırımcılara ve belirli ABD dışı yatırımcılara özel yerleştirme yoluyla veriliyor.

SpaceX, kıdemli teminatsız notların ödeme hakkı bakımından mevcut ve gelecekteki tüm diğer kıdemsiz (unsubordinated) borçlar, yükümlülükler ve diğer taahhütlerle eşit konumda olacağını söyledi.

Geçen hafta Moody's Ratings, Fitch Ratings ve S&P Global Ratings, şirketin planlanan borç ihracına yatırım yapılabilir notları verdi ve bu da onun kamu borç piyasalarına girişinin önünü açtı.

SpaceX hisseleri Pazartesi günü yaklaşık %10 değer kaybetti.

Borç yeniden finansmanı ön plana çıkıyor

Düzenleyici dosyalara göre SpaceX'in toplam borcu yaklaşık 29 milyar USD (yakl. ₺1,3 trilyon) ve bunun yaklaşık 20 milyar USD (yakl. ₺889,6 milyar)'ı Eylül 2027'de vadesi dolan bir köprü krediden oluşuyor.

Bu köprü finansmanı, Şubat ayında SpaceX tarafından satın alınan xAI'deki borçların geri ödenmesi için kullanılmıştı.

Şirket ayrıca kalan uzun vadeli borçlarının önemli bir bölümünün "başarısız satış-geri kiralama işlemleri olarak kaydedilmiş bazı AI altyapı varlıklarına" ilişkin yükümlülüklere bağlı olduğunu belirtti.

Yeniden finansman çabası, SpaceX'in iki haftadan daha kısa süre önce rekor kıran bir halka arzı tamamlamasının ardından geliyor; halka arz 85,7 milyar USD (yakl. ₺3,8 trilyon) gelir sağladı ve bu tarihteki en büyük IPO oldu.

Analistler: SpaceX ek sermaye için borç piyasalarına dayanacak

Tahvil duyurusuyla birlikte SpaceX, 19 Haziran itibarıyla yaklaşık 100,8 milyar USD (yakl. ₺4,5 trilyon) nakit ve nakit benzeri varlığa sahip olduğunu açıkladı.

Dosyalara göre bu tutar, şirketin 31 Mart itibarıyla sahip olduğu nakit pozisyonunun altı katından fazla.

Ancak yatırımcılar, bu fonların önemli bir kısmının hem yapay zeka hem de uzay keşfi kapsamında sermaye yoğun projelere yönlendirileceğini bekliyor.

Şirketin girişimleri arasında uzay tabanlı veri merkezleri geliştirme ve Musk'ın uzun vadeli uzay taşımacılığı vizyonunun temel taşlarından biri olan gelecek nesil roket sistemi Starship üzerinde çalışmaların hızlandırılması yer alıyor.

SpaceX ayrıca Musk tarafından yönetilen diğer bir şirket olan Tesla ile birlikte geliştirilen büyük ölçekli bir üretim projesi olan Terafab'i de genişletiyor.

Şirket yakın zamanda Cursor için $60 billion anlaşması imzaladı; bu otonom kodlama ajanı SpaceX'in yapay zeka yeteneklerini güçlendirmesi ve hızla ilerleyen AI rakipleriyle rekabet etmesine yardımcı olması bekleniyor.

Analistler, bu hedefleri finanse etmede borç finansmanının giderek daha önemli bir rol oynayacağını öngörüyor.

Oppenheimer analistleri geçen hafta müşteri notunda SpaceX'in muhtemelen Tesla'ya benzer bir finansman stratejisi izleyeceğini ve gelecekte ek sermaye sağlamak için öncelikle borç piyasalarına dayanacağını belirtti.

Tahvil ihracı, şirketin güçlü nakit pozisyonunu uzun vadeli AI ve uzay altyapısı projelerinin devasa finansman ihtiyaçlarıyla dengelemeye çalışırken sürecin erken bir adımını temsil ediyor.