Micron, Sandisk ve diğer bellek hisseleri AI harcamaları ve faiz endişeleriyle düştü

Bellek çipi hisseleri Salı günü sert baskı altında kaldı ve Wall Street'teki geniş teknoloji satışlarını sürdürdü.

Yatırımcılar, yapay zeka altyapısına aktarılan devasa tutarlar ve bu genişlemeyi finanse etmek için borç kullanımının artması konusunda giderek daha tedirgin oldu.

Bu yılın en büyük piyasa kazananları arasında yer alan bellek çipi üreticilerinin hisseleri sert düşüşler yaşadı.

Micron Technology MU sabah işlemlerinde %8'den fazla gerilerken, Sandisk %10'dan fazla düştü.

Seagate Technology %7'den fazla geriledi, Western Digital ise %8'in üzerinde düştü.

Bu zayıflama, günün erken saatlerinde Asya teknoloji piyasalarında yaşanan keskin satışların ardından geldi.

Güney Koreli bellek devleri Samsung Electronics ve SK Hynix, birlikte Kospi endeksinin piyasa değerinin yaklaşık yarısını oluşturuyor; her ikisi de %12'den fazla geriledi.

Düşüşler, yapay zeka patlamasından en çok fayda sağlayan sektörlerden biri olan bu alan için keskin bir dönüşü işaret etti.

Yapay zeka harcama endişeleri öne çıkıyor

Yatırımcılar geçtiğimiz yıl boyunca bellek hisselerine para akıttı; yapay zeka (AI) veri merkezlerinde kullanılan yüksek performanslı bellek çiplerine yönelik talebin yıllarca güçlü kalacağına bahis ettiler.

Ancak analistler, piyasa katılımcılarının sektörün devasa sermaye harcama planlarının sürdürülebilir olup olmadığını sorgulamaya başladığını söylüyor.

Bu endişelerin son tetikleyicisi SpaceX'ten geldi.

Pazartesi günü hisseleri %16.4 düşen şirket, büyük bir tahvil satışı planını açıklamasının ardından, büyük ölçekli yapay zeka ve altyapı hedeflerini finanse etmek için borç piyasalarına yönelen şirketlere en son örnek oldu.

SpaceX hisseleri Salı günü hafifçe yükselse de analistler, tahvil satışının daha geniş yapay zeka ekosistemiyle ilgili endişeleri artırdığını söyledi.

Swissquote'da kıdemli analist Ipek Ozkardeskaya, şirketin teknoloji firmalarının aşırı agresif harcama yapıyor olabileceği endişelerini yeniden alevlendirdiğini söyledi.

"Görünüşe göre, son halka arz şirketin finansman ihtiyaçlarını karşılamaya yetmedi; bu, Mars'a giden yolda hâlâ ne kadar para yakılabileceğini hatırlatıyor," dedi.

Ozkardeskaya, Morgan Stanley'in küresel çapta yapay zeka ile ilgili borçlanmanın bu yıl yarım trilyon doları aşmasını beklediğini; bunun da kurumsal borç piyasalarını giderek daha fazla yapay zeka temasıyla ilişkilendireceğini belirtti.

Değerlemeler hayal kırıklığına çok az alan bırakıyor

Endişeler tek tek şirketlerin ötesine yayılıyor; dünyanın en büyük teknoloji firmalarından bazıları topluca yapay zeka altyapısı inşa etmek için yüz milyarlarca dolar taahhüt etti.

Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta Platforms ve Tesla gibi şirketler, yatırımcılar bu harcama planlarının maliyetleri haklı çıkaracak getiriler sağlayacağına dair daha net kanıt ararken bile veri merkezleri ve hesaplama kapasitesine yatırımlarını artırmaya devam ediyor.

Bellek hisseleri, bu yılki olağanüstü kazançları nedeniyle özellikle kırılgan hale geldi.

Micron hisseleri 2026'da şu ana kadar %250'den fazla yükseldi. Sandisk %639'un üzerinde artarken, Seagate ve Western Digital sırasıyla %257 ve %260'ın üzerinde kazanç sağladı.

Bu tür kazançlar değerlemeleri gerilmiş hale getirdi ve yatırımcıların yapay zeka çevresindeki coşkunun aşırı ısındığına dair işaretlere karşı hassasiyetini artırdı.

Panmure Liberum'da yatırım stratejisti Joachim Klement, sektörün aşırı genişlediğini söyledi.

"Teknoloji hisselerinin dikey bir seyir izleyip aşırı alındığını gördük. Şimdi yaptığımız şey bu aşırı alım durumundan kurtulmak," dedi Klement.

Yatırımcılar devasa yapay zeka harcama planlarının sürdürülebilirliğini giderek daha fazla sorgularsa düzeltmenin daha şiddetli olabileceği konusunda uyardı.

"Bence satışların büyük bir kısmı SpaceX tarafından tetiklenmiş durumda. Birçok bireysel yatırımcı karlarını realize etti ve ek borçla ilgili bu haber, hiperscaler'lar genelinde fon toplama konusundaki endişelere yenisini ekliyor," dedi.

Yatırım danışmanı deVere Group'un CEO'su Nigel Green Reuters'a, "AI ticareti küresel piyasalarda en kalabalık işlemlerden biri haline geldi. Herkes aynı hisselere sahip olduğunda çıkış kapısı çok hızlı şekilde küçülüyor," dedi.

Yükselen faiz beklentileri baskıyı artırıyor

Teknoloji hisseleri ayrıca daha elverişsiz bir faiz ortamıyla da mücadele ediyor.

CME'nin FedWatch Aracı'na göre, trader'lar artık Aralık ayında bir Federal Reserve faiz artışı olasılığını %88 olarak görüyor; bu, geçen hafta merkez bankasının toplantısından önce görülen %61'lik olasılıktan keskin şekilde yüksek.

Daha yüksek borçlanma maliyetleri, özellikle iddialı yapay zeka altyapı projelerini finanse etmek için büyük miktarda sermayeye bağımlı olan yüksek değerlemeli teknoloji şirketleri için ek bir zorluk teşkil ediyor.