Nvidia’yı unutun: Philippe Laffont, yapay zekâya maruziyet için tercih ettiği yolu açıkladı

Nvidia (NVDA) ve Micron (MU) gibi isimler 2026'da yapay zekâyla ilgili tartışmaların odağında olmaya devam ediyor, ancak milyarder yatırımcı Philippe Laffont bu patlamaya farklı bir açıdan yaklaşıyor.

Kısa süre önce CNBC'ye verdiği bir röportajda, Coatue Management'ın kurucusu, 90 milyar dolarlık hedge fonunun NVDA gibi tek tek çip üreticilerine bahis yapmak yerine klasik bir “picks-and-shovels” stratejisini tercih ettiğini açıkladı.

Yapay zekâya maruziyet elde etme tercihleri arasında TSMC, Lam Research ve Applied Materials Inc yer alıyor — her yarıiletken şirketinin dayandığı temel silikon fabrikaları.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)

Laffont'un TSMC hissesi tutmasının basit bir nedeni var: bir sonraki çığır açan AI çipini kim tasarlarsa farklı, üretim için Taiwan Semiconductor Manufacturing'in yolundan geçmeleri gerekiyor.

Örneğin Amazon kendi özel Trainium silikonunu devreye alıyor, Alphabet Inc kendi Tensor İşleme Birimleri (TPU'larına) odaklanmış durumda ve bir dizi çevik girişim GPU alanına giriyor.

Yine de Laffont'ın işaret ettiği gibi, “Gün sonunda hepsinin aynı makinelere ihtiyacı olacak” — ve neredeyse hepsi silikonlarını üretmek için TSMC'nin son teknoloji dökümhane düğümlerine bağlı.

TSMC'de kayda değer bir hisseye sahip olmak, Coatue'ya şiddetli çip yarışında tarafsız kalma imkanı verirken, yavaşlama belirtisi göstermeyen sermaye harcaması (capex) döngüsünün getirilerini istikrarlı şekilde yakalama olanağı sağlıyor.

Lam Research (LRCX)

Modern AI iş yükleri için gereken mikroskobik, yüksek yoğunluklu mimarileri inşa etmek için uzmanlaşmış donanım şart.

Bu gerçek, Philippe Laffont'ı doğrudan oyma ve kaplama teknolojilerinde hakim bir sektör devi olan Lam Research Corp'a götürüyor.

Modern yapay zekâ altyapısı, teknoloji yatırımcısının “agentic era” (özerk ajanların ön planda olduğu dönem) dediği bir evrime giriyor; burada özerk yazılım ajanları uzun, çok katmanlı iş akışlarını yürütüyor.

Bu teknolojik dönüşüm büyük miktarda yüksek bant genişlikli bellek (HBM) ve uzmanlaşmış gelişmiş paketleme gerektiriyor — ve LRCX, gelişmiş bellek çiplerinde derin, kusursuz dikey yolları oyma için gereken kesin sermaye ekipmanlarını üretiyor.

Laffont için Lam Research hisselerine sahip olmak, AI ekosisteminin fiziksel katmanına doğrudan bir pencere sağlar ve veri merkezi kuran her teknoloji şirketinden güvenilir gelir elde eder.

Applied Materials (AMAT)

Laffont'ın yarıiletken sermaye ekipmanı portföyündeki üçlüyü tamamlayan isim Applied Materials; gelişmiş mikroçiplerin üretiminde kullanılan araçların dünyadaki en büyük tedarikçisi.

Küresel elektronik üretimi giderek daha fazla yerelleştikçe, AMAT hisseleri büyük yapısal zorluklardan ve devlet sübvansiyonlarından fayda sağlıyor.

Laffont — MIT mezunu ve Julian Robertson’ın Tiger Management'ının kayda değer bir eski mensubu — şirketin malzeme mühendisliği çözümlerinde sahip olduğu yakın tekel niteliğini değerli buluyor.

“Eğer ben fabrika tedarikçisiysem, hangi çipin kazanacağına kesin bir bahis yapmama gerek yok,” diye açıkladı.

Bu stratejik çeşitlendirme, Coatue Management'ın portföyünü hızlı eskime döngülerinden korurken yatırımcılara küresel AI fabrika genişlemelerinin hiper-büyümesine maruziyet sağlar.

Not: Philippe Laffont'un listesindeki üç şirket de temettü ödemektedir.