Tom Lee: Çip hisselerindeki satışlar ders niteliğinde alım fırsatı

Yeniden canlanan Fed faiz artırımı endişeleri gibi makroekonomik riskler ve değerleme endişeleri, yakın zamanda teknoloji sektörinde şok dalgası yarattı ve yatırımcıları hazırlıksız yakalayan keskin bir satışa neden oldu.

Çalkantı Asya'da başladı; Güney Kore'nin ana göstergesi KOSPI yaklaşık %10 düştü ve bu, hızla Wall Street'e yayılan bir domino etkisi tetikledi.

Bu süreçte iShares SOXX yarı iletken ETF'i tek seansta yaklaşık %8 değer kaybederken, teknoloji ağırlıklı Invesco QQQ Trust ETF yaklaşık %3 geriledi.

Yine de Fundstrat araştırma başkanı Tom Lee, uzun vadeli yatırımcılar için çip hisselerindeki büyük geri çekilmeyi ders niteliğinde bir alım fırsatı olarak nitelendirerek sakin kalın çağrısında bulunuyor.

Tarihsel veriler çip hisselerinde yakında toparlanma sinyali veriyor

Yakın zamanda CNBC'ye konuşan Lee, çip hisselerindeki son satışın muhtemelen döngüsel bir sapma olduğunu — kalıcı bir trend olmadığını — yatırımcılara temin etti.

2011'den bu yana tarihsel verileri göstererek, piyasa stratejisti yarı iletken isimlerin tek bir günde sadece 17 kez %6 veya daha fazla değer kaybettiğini (bu haftaki çöküş hariç) belirtti.

Ve yaklaşık olarak %88 oranında, kayıpları tamamen telafi edip bir ay içinde daha yüksek değerlemelere ulaştılar.

“Bu neredeyse her seferinde alım yapılabilir bir geri çekilme olarak kanıtlandı,” diye savundu Lee — tarihsel kalıpların çip hisselerinde gelecek ay hızlı ve güçlü bir toparlanmayı kuvvetle desteklediğini pekiştirerek.

Yapay zekâ kaynaklı talep yarı iletken hisseleri yukarı yönlendirecek

Lee'nin olumlu duruşunun temel tezi, yapay zekâ (AI) altyapısına yönelik doyumsuz küresel talebe dayanıyor.

Bilgisayar bellekleri ve işlemciler tarihsel olarak döngüsel ve oynak bir sektör olmasına rağmen, ileri AI algoritmaları benzeri görülmemiş düzeyde hesaplama gücü ve fiziksel altyapı gerektiriyor.

Bu paradigma değişimi, çip üreticilerine standart makroekonomik yavaşlamalara meydan okuyan yapısal bir destek sağladı ve daha geniş momentum açık: Mart sonundan bu yana iShares yarı iletken ETF'si (SOXX) neredeyse %90 yükseldi.

Bu arada yeni çıkarılan Roundhill Memory ETF (DRAM), Nisan başındaki lansmanından bu yana yaklaşık %150 sıçradı; bu da HBM (high-bandwidth memory) ve temel donanıma yönelik yoğun sermaye tahsisini vurguluyor.

Fiyat belirleme gücü çip hisselerini mevcut seviyelerde cazip kılıyor

Arz-talep dengesizliği, yarı iletken şirketlerine “alışılmadık” bir fiyat belirleme gücü verdi; bu da müşteriler ağır genel giderleri üstlense bile kar marjlarını genişletmelerini sağlıyor.

Bu operasyonel dinamik, donanım devleri için önemli bir sürtüşme noktası haline geldi.

Örneğin Apple Inc.'in CEO'su Tim Cook, yakın tarihli bir kazanç çağrısında operasyonel yükü açıkça vurgulayarak, “Haziran çeyreği için önemli ölçüde daha yüksek bellek maliyetleri bekliyoruz” dedi.

Cook, bu yükselen bileşen maliyetlerinin ilerleyen dönemde iş stratejilerini etkilemeye devam edeceği konusunda uyardı.

Bununla birlikte, cihaz üreticileri için kurumsal bir zorluk teşkil eden durum, çip yatırımcıları için mutlak bir altın madeni olmaya devam ediyor; sermaye kısa vadeli makro oynaklıklara ve dönemsel küresel riskten kaçış şoklarına rağmen yarı iletkenlere akmaya devam ederken sektörün uzun vadeli kârlılığını pekiştiriyor.