Apple ve Microsoft bellek maliyetleri yüzünden fiyat artırdı: Yapay zeka enflasyon mu yaratıyor?

Yapay zeka patlaması uzun süredir verimliliği artıracak ve nihayetinde ekonomide maliyetleri düşürecek dönüştürücü bir güç olarak sunuluyordu.

Ancak bu hafta yatırımcılar yapay zeka yarışının daha az tartışılan bir sonucu ile karşılaştı: daha yüksek fiyatlar.

Apple ve Microsoft Perşembe günü, teknoloji devlerinin yapay zeka altyapısı inşa etmek için yüzlerce milyar dolar harcamasıyla giderek kıtlaşan bellek ve depolama teknolojilerinin artan maliyetlerini gerekçe göstererek ürün fiyatlarında artış duyurdu.

Bu hamleler, en azından kısa vadede, yapay zekanın deflasyonist değil enflasyonist olabileceğine dair artan endişeleri güçlendirdi.

"Apple ve Microsoft'un fiyat artışları piyasanın enflasyon korkusuna dokundu; yapay zeka patlamasının deflasyonist olmak yerine, özellikle dar gelirli tüketiciler için, ekonomik büyümeye yardım etmek yerine zarar verebileceği endişelerini artırdı," dedi Chris Beauchamp, IG'nin baş piyasa analisti.

Bellek kıtlıkları tüketici elektroniğini vurdu

Apple fiyatları artırdı; birkaç MacBook ve iPad modelinde 100$ ile 300$ arasında artış yaparken, iPhone fiyatlarını değiştirmedi.

Apple bir açıklamada, "Yapay zeka veri merkezlerinin hızlı genişlemesi bellek ve depolama talebinde olağanüstü bir sıçrama yarattı. Bir bileşenin fiyatının bu kadar, bu kadar hızlı artışını hiç görmedik," dedi.

Şirket ayrıca "bir dizi üründe fiyatları artırmaya başlama noktasına geldiğimizi" ve ek zamların mümkün olabileceğini belirtti.

Piyasa tepkisi hızlı oldu. Apple hisseleri %6 düştü; bu, bir yıldan uzun süredir görülen en kötü günlük düşüşlerinden biri oldu.

Microsoft benzer önlemler açıkladı.

Yazılım devi, Xbox konsollarının küresel olarak zamlanacağını; 512 gigabayt modeller için 100$, 1 terabayt sürümleri için 150$ artışın 1 Ağustos'ta yürürlüğe gireceğini söyledi.

Şirket ayrıca 2 terabaytlık Xbox modelini üretimden kaldıracağını bildirdi.

Bu hamleler, bu yıl fiyat artırdığını açıklayan teknoloji üreticilerinin artan listesine eklendi.

Dell, HP, Lenovo ve Asus da daha yüksek fiyatlara işaret ederken, Samsung ABD'de Galaxy S26'nın iki varyantının fiyatını 100$ artırdı.

Bellek çipi kıtlığı ve 'chipflation' endişeleri

Fiyat artışları, benzeri görülmemiş bir bellek çipi kıtlığından kaynaklanıyor.

Bellek ve depolama bileşenleri, hiperscaler'ların giderek daha güçlü veri merkezleri kurmak için yarıştığı bir ortamda yapay zeka patlamasının kritik unsurları haline geldi.

Tedarikçiler üretimini yapay zeka sunucularında kullanılan yüksek bant genişlikli bellek çiplerine kaydırdı; bu da tüketici elektroniği üreticilerini tedarik bulmakta zor durumda bıraktı.

RSM UK'den James Bull, "Sadece 2026'da ABD'nin en büyük dört teknoloji şirketinin veri merkezleri ve yapay zeka ekipmanlarına 725 milyar dolar harcaması öngörülüyor. Bellek çiplerine yönelik bu düzeyde bir talep, tedarik zincirinin yetişemediği bir kıtlık yarattı," dedi.

Bull, yapay zeka ekonomisini inşa etme maliyetlerinin tüketicilere ve potansiyel olarak daha geniş enflasyon görünümüne yansıtıldığının giderek daha belirgin hale geldiğini söyledi.

Morgan Stanley analistleri bu ayın başlarında uyardı ki yükselen bellek fiyatları endüstriler genelinde "chipflation" tetikleyebilir.

Aracı kurum, bellek çipi fiyatlarının geçen yıl içinde altı katına çıktığını bildirdi.

Bankanın bir notunda, "AI altyapısı darboğazı olarak başlayan şey şimdi donanım marjlarına, cihazların uygunluğuna, bulut maliyetlerine, enflasyona ve politikaya yayılıyor" yazıldı.

Yapay zeka altyapısının yeni enflasyon baskıları yarattığı alanlar

Bazı ekonomistler, yapay zekanın enflasyonist etkisinin yarı iletkenlerin ötesine geçtiğine inanıyor.

JPMorgan Asset Management'ın Baş Küresel Stratejisti David Kelly'nin Nisan notuna göre, yapay zeka geliştirmeye bağlı muazzam harcama dalgası, verimlilik kazanımları ortaya çıkmadan önce talebin ekonomiyi vurması nedeniyle yakın vadede deflasyonist değil enflasyonist olma eğiliminde.

Kelly, yükselen bellek çipi fiyatlarının yapay zeka yatırımlarının daha yüksek fiyatlara yansımasının bir kanalı olduğunu kabul etti, ancak bunun henüz ekonomi genelinde önemli bir enflasyon kaynağı oluşturmadığını söyledi.

Onun yerine, diğer ortaya çıkan baskılara işaret etti. En açık örneklerden biri elektrik talebi.

"Bu talebin bir yönü elektrik harcamalarıdır. On yılı aşkın süredir büyüme göstermeyen ABD elektrik üretimi 2024'te %2,5, 2025'te %2,4 arttı ve 2026 Mart'ında yıllık bazda %3,0 yükseldi," dedi ve artışın büyük kısmının veri merkezi tüketimi ve yapay zeka modellerinin eğitim ve çıkarım için artan kullanımından kaynaklandığını belirtti.

Kelly, bunun Mart ayında tüketici elektrik fiyatlarında yıllık bazda %4,6 artışa katkıda bulunmuş olabileceğini söyledi.

Ancak elektriğin tüketici fiyat endeksi sepetinde yalnızca yaklaşık %2,5 ağırlığa sahip olması nedeniyle, daha yüksek enerji maliyetleri Mart ayındaki %3,3 yıllık başlık enflasyon artışının yalnızca 0,1 puanını oluşturdu.

Yapay zeka veri merkezleriyle bağlantılı inşaat patlaması da işgücü baskıları yaratıyor.

İnşaat işçilerinin ücretleri Mart'ta yıllık bazda %4,3 artarken, bu oran özel sektör genelinde kaydedilen %3,5'lik artışın üzerinde gerçekleşti.

Kelly, bu hızlanmanın muhtemelen yapay zekadan ziyade daha çok işgücü sıkıntılarından kaynaklandığını söyledi.

ABD'deki inşaat işçisi sayısı geçen yıl sadece %0,7 arttı; bu, tarihsel olarak büyük ölçüde göçmen işçiye dayanan sektörde göç trendlerindeki ani bir tersine dönüşü kısmen yansıtıyor.

Ekonomistler: Yapay zeka verimlilik kazanımları zamanla enflasyonu hafifletebilir

Kelly ancak, çoğu şirketin şimdiye kadar en son yapay zeka modellerini kullanmaktan önemli maliyet tasarrufları sağlamış olmasının pek muhtemel olmadığını ve varsa bile bu tasarrufların tüketicilere yansıtılmasının daha da düşük bir olasılık olduğunu söyledi.

"Açıkça yapay zekaya atfedilen, sayıca az ama artan sayıda işten çıkarma duyurusu var ve en çok yapay zekaya maruz sektörlerde giriş seviyesi işe alımlarda azalma belirtisi görüyoruz," dedi.

Ayrıca, "yapay zekanın işinizi elinizden alacağı" korkusunun işçileri daha temkinli hale getirmiş olabileceğini ve bu durumun Mart ayında ekonomi genelinde yıllık ücret artışının neredeyse beş yılın en düşüğüne inmesine katkıda bulunduğunu ekledi.

Küresel dışarı yerleştirme firması Challenger, Gray & Christmas'tan daha yeni veriler ise yapay zekanın istihdama etkisinin belirginleştiğini gösteriyor.

ABD merkezli işverenler Mayıs ayında 97,006 iş azaltımı duyurdu; yapay zekâ ay içinde açıklanan tüm işten çıkarmaların yaklaşık %40'ından sorumluydu.

Bu, yapay zekânın iş azaltımlarında önde gösterilen neden olarak gösterildiği üçüncü ardışık ayı işaret etti.

"Bu işgücü piyasası 'korku' etkisine rağmen, yapay zekanın kısa vadede dengede hafifçe enflasyona katkıda bulunduğu görülüyor; ancak bu, en önemli enflasyon sürücüsünden uzak olacak. Eğer bu durum, diyelim ki, önümüzdeki iki yıl boyunca devam ederse, bu tek başına yapay zekadan kaynaklanan deflasyonist bir etkinin kısa vadeli faiz indirimlerini gerektirdiği fikrini geçersiz kılar," dedi Kelly.

Kelly, verimlilik kazanımları ortaya çıkıp ekonomiye yayılmaya başladıkça yapay zekanın uzun vadede güçlü bir deflasyonist kuvvet haline gelmesini bekliyor.

Goldman Sachs da bu değerlendirmeyi yineledi; bankanın ekonomistleri, yapay zekanın nihayetinde üretim maliyetlerini düşürmesi ve ekonomik büyümeyi artırması beklenmesine rağmen şu anda enflasyonist baskılara katkıda bulunduğunu belirtti.

"Önümüzdeki birkaç yıl içinde yapay zekanın büyük verimlilik kazanımları sağlayacağını, ekonominin potansiyel büyüme hızını yükselteceğini ve üretim maliyetleri üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturacağını bekliyoruz. Ancak şu ana kadar yapay zeka ABD enflasyonunu artırıyor," diye yazdılar.