Beş iPhone hamlesi AAPL’in pahalı değerlemesini sınarken Apple hisseleri odakta

Genişletilmiş bir iPhone lansman döngüsüne ilişkin haberlerin ardından Apple hisseleri NASDAQ:AAPL Perşembe günü odağını korudu; yatırımcılar için tanıdık bir ikilem ortaya çıktı: güçlü bir şirket, ancak artık ucuz görünmeyen bir hisse.

Tetikleyici, Apple’ın 2026’nın ikinci yarısı ile 2027’nin ilk yarısı arasında en az beş yeni iPhone modeli hazırlıyor olduğuna dair bir Nikkei Asia raporu oldu.

Zamanlama önemli; çünkü plan, yapay zeka kaynaklı bir bellek kıtlığının tüketici elektroniği tedarik zincirinde maliyetleri yükselttiği bir döneme denk geliyor.

Beş iPhone planı ve Wall Street’in neden izlediği

Apple, son yılların en iddialı iPhone döngülerinden birini planlıyor.

Nikkei Asia, şirketin 2027 başlarına kadar en az beş yeni model çıkarmak istediğini ve ayrıca katlanabilir iPhone üretim hedefini bu yıl önceki 7–8 milyon tahmininden yaklaşık 10 milyon birime yükselttiğini bildirdi.

Bu, Apple’ı doğrudan Samsung ve Huawei’nin zaten rekabet ettiği bir katlanabilir pazarına sokar.

Boğalar için zamanlama güçlü olabilir. Morgan Stanley analistleri, kuvvetli yükseltme oranları ve ilk katlanabilir iPhone’un desteğiyle Apple’ın FY27’de 250 milyonun üzerinde iPhone sevkiyatına ulaşabileceğini belirtti.

Onların boğa senaryosu, katlanabilirler ve yapay zekânın daha güçlü talep yaratması durumunda hissedeki değeri $376 olarak fiyatlıyor.

Ayı senaryosu ise yatırımcıların piyasanın önüne geçmiş olabileceği yönünde.

Jefferies yakın zamanda Apple’ı Underperform’a düşürerek, yaklaşan iPhone modelleri ve yükseltme döngüsü ile ilgili beklentilerin gerçekçi olmaktan çıktığı uyarısında bulundu.

Apple hisseleri: Bellek maliyetleri yükselişi gölgeliyor

Daha büyük sorun Apple’ın heyecan yaratıp yaratamayışı değil; bunu yaparken marjlarını koruyup koruyamayacağı.

Yapay zeka veri merkezi patlaması, telefonlarda, tabletlerde ve dizüstü bilgisayarlarda kullanılan DRAM ve NAND çipleri gibi bellek bileşenlerinin tedarikini sıkılaştırdı.

JPMorgan verilerine göre, bellek 2027'de iPhone üretim maliyetlerinin yaklaşık 45%’ini oluşturabilir.

Bu, Apple’a zor bir tercih bırakıyor. Ya daha yüksek bileşen maliyetlerini absorbe edip marjlar üzerinde baskıya izin verecek, ya da maliyetlerin daha fazlasını tüketicilere yansıtıp yükseltmeleri yavaşlatma riskini alacak.

Bu gerilim Haziran ayında zaten görünür hale gelmişti; Apple bellek maliyetleri nedeniyle Mac, iPad ve diğer ürünlerin fiyatlarını artırdı.

Yatırımcı tepkisi hemen geldi: Apple hisseleri 6.12% düşerek $275.15 seviyesine geriledi on June 25 fiyat artışı haberinin ardından.

Analistler AAPL hakkında neler söylüyor

Wall Street, ürün döngüsü iyimserliği ile değerleme disiplini arasında bölünmüş durumda.

KGI Securities, hissenin güçlü yükselişinin ardından sınırlı yukarı potansiyeli işaret ederek Apple’ı Outperform’dan Hold’a düşürdü ve 315$ hedef fiyat verdi.

Diğerleri ise daha yapıcı kalıyor. TD Cowen, hedefini 335$’ten 350$’a yükseltti ve Al (Buy) notunu korudu.

Maxim Group da hedefini 310$’dan 350$’ye yükseltti; analist Tom Forte, Apple’ın WWDC sunumunun yapay zekâ çabalarında “anlamlı iyileşmeler” gösterdiğini ve bunun hem hizmetler hem donanım satışlarını destekleyebileceğini söyledi.