ABD'de veri merkezi karşıtlığı artıyor: yapay zeka yatırımlarını nasıl sarsabilir

Yapay zeka patlamasının halkla bir sorunu var ve bu sorun, çoğu yatırımcının fark ettiğinden daha hızlı kötüleşiyor.

Wall Street son üç yıldır çip hisselerine, hiperskaler harcamalarına ve yapay zekâ değerlemelerindeki amansız yükselişe odaklanırken, daha az gösterişli bir drama New Jersey'den Michigan'a banliyö belediye meclislerinde, ilçe komisyon toplantılarında ve çevrimiçi dilekçelerde sahneleniyor.

Sıradan Amerikalılar, elektrik faturaları, gürültü şikayetleri ve yapay zekânın hayatlarına ne yaptığını sorgulayan genelleşmiş bir endişe ile donanmış olarak, yapay zekâ patlamasının fiziksel altyapısına karşı geri itiyorlar — ve kazanmaya başlıyorlar.

Yapay zeka güvenlik şirketi 10a Labs tarafından desteklenen araştırma firması Data Center Watch'a göre, 2026'nın ilk çeyreğinde toplam değeri 130 milyar USD (yakl. ₺5,8 trilyon) olan 75 veri merkezi projesi yerel muhalefet nedeniyle engellendi veya geciktirildi.

Bu, 2025'in tamamında aynı akıbetle karşılaşan proje sayısına eşit.

Direniş hızı, inşaat hızının tam da hızlandığı bir dönemde ivme kazanıyor ve sektör bu çarpışmayı ciddiye almakta yavaş kaldı.

Topluluklar neden hayır diyor

Şikayetler çeşitlilik gösteriyor, ancak birkaç tekrar eden endişe etrafında kümeleniyor.

En başta enerji tüketimi geliyor. Environmental Research Letters dergisinde yayımlanan bir çalışmaya göre, 2018 ile 2023 arasında veri merkezlerinin toplam ABD elektrik tüketimi içindeki payı %1,9'dan %4,4'e yükseldi.

Sonraki döneme ilişkin projeksiyonlar çarpıcı: on yılın sonuna kadar ülke genelinde ortalama toptan elektrik maliyetleri %6 ile %29 arasında artabilir; artışın temel sürükleyicisi veri merkezi genişlemesi olacak.

Ülkenin veri merkezi patlamasının merkezlerinden biri olan Virginia'da elektrik üretim maliyetleri %57'ye varan oranda artabilir.

Su kullanımı ikinci bir gerilim noktası.

Veri merkezleri soğutma için muazzam miktarda su kullanıyor ve kuraklık riski veya eskimiş altyapıyla zaten mücadele eden topluluklarda, yıllık milyonlarca galon tüketen bir tesisin eklenmesi soyut bir konu değil.

Sakinler ayrıca büyük tesislerin yaydığı sürekli düşük frekanslı uğultuyu da dile getiriyor; eleştirmenler, bu sesin etraftaki mahallelerin karakterini kökten değiştirebileceğini ve uzun süreli maruziyette sağlık endişeleri doğurabileceğini savunuyor.

Sonra nicel olarak ölçmesi daha zor ama bir o kadar gerçek bir şey daha var.

Yapay zekâya karşı genel bir psikolojik direnç, daha somut şikayetlerle birleşerek hareketi ideolojik bir boyuta taşıdı; saf ekonomik argümanların kolayca çözemeyeceği bir boyut.

Reuters/Ipsos'un Haziran ayında gerçekleştirdiği bir ankete göre Amerikalıların yaklaşık %44'ü artık veri merkezi inşaatına karşı, sadece %21'i destekliyor.

Soru kişiselleştiğinde fark keskinleşiyor: kendi topluluklarında bir veri merkezi olmasını destekleyip desteklemeyecekleri sorulduğunda %57 hayır derken sadece %14 evet dedi.

"Şu anda değişen şey, arka bahçelerinde bir veri merkezi olmasa bile veri merkezlerine karşı olan insanların varlığı; çünkü onlar veri merkezlerini yapay zekânın somutlaşmış hali olarak görüyor," Data Center Watch'ta baş analist olan Miquel Vila, Fortune'a söyledi.

"Onların karşı çıktığı şey yapay zekâ. Veri merkezlerini durdurmanın yapay zekâ gelişimini durdurmanın yolu olduğunu düşünüyorlar."

Wall Street neden protestolara dikkat etmeye başladı

Finansal risklerin neden önemli olduğunu kavramak için, veri merkezi inşasının geniş ekonomi ve hisse senedi piyasalarını ne kadar derinden desteklediğini anlamak yardımcı olur.

Morgan Stanley, Microsoft, Amazon, Alphabet ve diğer hiperskalerlerin 2026'da sermaye harcamalarına 800 milyar USD (yakl. ₺35,6 trilyon) harcayacağını tahmin ediyor — bu, 2025'te teknoloji dışı tüm S&P 500 şirketlerinin birlikte yaptığı sermaye harcamalarına yaklaşık eşit bir tutar.

Semiconductor Industry Association projekte ediyor ki hükümet ve sanayi 2028'e kadar veri merkezi altyapısına ek 4 trilyon USD (yakl. ₺177,9 trilyon) harcama yapacak.

Bloomberg'in bildirdiğine göre, veri merkezi inşaat harcamaları tek bir ayda 50 milyar USD (yakl. ₺2,2 trilyon)'yi aşarak havalimanları ve metro hatları dahil ABD'nin ulaşım altyapısına yönelik kamu harcamalarını geride bıraktı.

Yapay zekâ heyecanı, ChatGPT'nin Kasım 2022'de genel kullanıma sunulmasından bu yana S&P 500'ün %84 yükselmesinden neredeyse tamamen sorumlu oldu.

Goldman Sachs, yapay zekâ yatırım temasının önümüzdeki iki yılda kazanç büyümesinin yaklaşık yarısını oluşturmasını bekliyor.

Tedarik zinciri genelindeki şirketlerin yüksek değerlemeleri önemli ölçüde, planlanan kapasitenin gerçekleşeceği varsayımına dayanıyor.

Bu kapasitenin büyük bir bölümü gerçekleşmeyebilir.

"Kolay olan yerlerde veri merkezi taahhütleri ve inşaatı büyük ölçüde tamamlandı, bu yüzden artık marjinal olarak daha zor yerlere geliyorsunuz," dedi Morgan Stanley'de bir yönetici olan Todd Castagno bir New York Times raporunda.

"Piyasalar açısından beklentiler belki tamamen sıfırlanmayacak ama yeni gerçeklikle uyumlanabilir: kısa sürede birkaç trilyon doları altyapıya koymak zor."

Tulsa, New Orleans, Birmingham ve Michigan'daki Ypsilanti Township dahil olmak üzere şehirler, izin verme veya inşaat üzerinde geçici yasaklar uyguladı; düzinelerce başka ilçe ve kasaba da aynı adımı attı, hedge fonu Interconnected Capital'in tuttuğu bir veritabanına göre.

14 eyalette Demokrat ve Cumhuriyetçi yetkililer inşaat duraklaması önerileri sundu.

Maine yasama organı Nisan ayında geçici bir eyalet çapında moratoryum kabul etti, ancak daha sonra Valisi Janet Mills tarafından veto edildi.

Neden teknoloji sektörünün ikna çabası yeterli olmayabilir

Teknoloji endüstrisi buna karşı yoğun bir halkla ilişkiler çabasıyla yanıt verdi.

Geçen yılın sonlarında Meta, sekiz eyalet ve Washington DC genelinde veri merkezlerinin yerel topluluklara ekonomik faydalarını tanıtan bir reklam kampanyasına 6 milyon USD (yakl. ₺266,9 milyon)'den fazla harcadı.

OpenAI ve Microsoft tesislerinin yarattığı enerji maliyetlerini üstleneceklerini kamuoyuna taahhüt etti; bu jest, artan elektrik faturaları konusundaki tüketici endişesini yatıştırmayı amaçlıyor.

Nvidia, Amazon ve Google her biri, veri merkezlerinin su tüketimini önemli ölçüde azaltacağını iddia ettikleri teknolojik gelişmeleri duyurdu.

Tüm bunların yeterli olup olmadığı ise gerçekten belirsiz.

"Hızlı büyüme ve tırmanan değerlemeler, artan sermaye harcamaları, kamu tepkisi ve gerçek hayat benimseme zorluklarıyla çarpışırken, yapay zekâ patlaması bir hakikat anına hızla yaklaşıyor," diye yazdı Deutsche Bank analisti Cox yakın tarihli bir raporda.

Vila ve diğerlerinin belirttiği gibi, direniş artık yalnızca yerel olmaktan çıktı.

Bu, daha geniş bir sosyal hareket karakteri kazandı ve sosyal hareketler sıradan reklamlarla kolayca etkisiz hale getirilemiyor.

Analistler yapay zekâyla ilişkili hisseler üzerindeki riskin büyüklüğünü tartışıyor

Yatırımcılar için riskin dağılımı, varlığı kadar önemli.

"Veri merkezi muhalefeti, yapay zekâyla ilişkili hisseler üzerinde anlık bir baskıdan ziyade gelişmekte olan bir risk," dedi DA Davidson'da teknoloji araştırmaları başkanı Gil Luria bir Barron's raporunda.

En büyük hiperskalerler — Microsoft, Google, Amazon — küresel ayak izine ve düşmanca yerleşim yerlerinin etrafından yatırım yönlendirecek yeterli fazlalığa sahip. Onlar için bu rahatsız edici, tehdit edici değil.

Aynısı, birkaç büyük projeye bağımlı olan daha küçük operatörler için söylenemez.

"Daha küçük yapay zekâ bulutları yeterince küçük ve projeleri yeterince büyük ki, birkaç projeyi kaybetmeleri maddi sonuç doğurur," diye açıklıyor Luria.

Örneğin CoreWeave, New Jersey, Kenilworth'de önerilen ve 250 megavat elektrik kapasitesi çekecek bir tesise karşı örgütlü direnişle karşı karşıya — bu, şirketin bugünkü aktif kapasitesinin yaklaşık dörtte birine tekabül ediyor.

Projeyi iptal etme çağrısı yapan çevrimiçi bir dilekçe 11,000'den fazla imza topladı.

Edward Jones'ta teknoloji endüstrisi analisti olan Logan Purk, zaten uzamış olan inşaat takvimlerinin daha da uzayacağına ve bunun nihai olarak inşa edilen toplam kapasiteyi azaltacağına inanıyor.

Etki dalgaları tedarik zinciri boyunca yukarı doğru yol alır. "Bence zorluğun henüz tam olarak fiyatlanmamış olması söz konusu," dedi Purk bir New York Times raporunda.

"Yarın veri merkezi inşaatının yeni enerji erişimi olmadığı için durduğunu varsayarsak, yarı iletken endüstrisi genelinde etkiler oldukça önemli olurdu."

İnşaat hacmine bağlı kaderleri olan ekipman ve altyapı tedarikçileri — yani 'kazma-kürek' şirketleri — en doğrudan açıkta olanlar.

Direniş aynı zamanda bazı kazananlar da yaratabilir

Ancak tepkinin yararlanıcıları da yok değil.

The Motley Fool'dan Mark Guberti'nin argümanına göre, zaten inşa edilmiş ve gelir üreten veri merkezlerine sahip operatörler sessizce fayda sağlama konumunda.

"Daha az veri merkezinin varlığı, bu şirketlerin yapay zekâ altyapıları için daha yüksek fiyat talep etmesine yardımcı oluyor," diyor.

İşaret ettiği isimler arasında Iren ve Terawulf yer alıyor; her iki şirketin de operasyonel sahaları ve bir gelir tabanı var ve bir inşaat yasağı bu varlığı daha değerli kılardı.

Edge (uç) veri merkezleri ayrı bir potansiyel kazanan kategorisini temsil ediyor.

"Bu tür veri merkezleri, birkaç gigavat enerji tüketen büyük ölçekli yapay zekâ veri merkezlerinden çok daha küçük," diyor Guberti.

"Eylemciler bu tür veri merkezlerine karşı harekete geçme olasılığı daha düşük ve bu tesisler için imar gereklilikleri daha az karmaşık."

Bu tesisler çok daha az enerji ve su tüketiyor, örgütlü muhalefet için önemli ölçüde daha küçük hedefler sunuyor ve daha büyük projeleri durduran türden topluluk seferberliğini tetitleme olasılıkları oldukça düşük.

Uç veri merkezi sahalarının omurgasını oluşturan donanımı tasarlayan One Stop Solutions, analistlerin bu kaymadan doğrudan fayda sağlayacak şirketler arasında gösterdiği isimlerden biri.

Honeywell ise bina otomasyonu bölümü aracılığıyla aynı temaya maruziyet sunuyor.

Bu iş kolu, dördüncü çeyrekte yıllık bazda %8 büyüdü ve şirketin toplam satışlarının yaklaşık beşte birini oluşturdu.

Ancak Honeywell çok sayıda sanayi iş koluna yayılmış durumda; bu da onu uç veri merkezi temasına One Stop Solutions'a kıyasla daha az konsantre bir oynama yapıyor. One Stop Solutions daha fazla risk taşıyor ama büyüme arayan yatırımcılar için daha saf bir maruziyet sunuyor.