easyJet hisseleri, Castlelake’in $7.3B teklifinin prensipte kabulüyle yükseldi

Pazartesi günü easyJet hisseleri yaklaşık %10 sıçrayarak dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bunun nedeni, havayolunun ABD yatırım firması Castlelake'in 5,5 milyar sterlin (7,3 milyar $) tutarındaki devralma teklifini prensipte kabul etmeye yanaşması olup, bu durum bu yıl Avrupa havacılık sektöründeki en büyük anlaşmalardan birine zemin hazırlayabilir.

Düşük maliyetli havayolu Pazar günü yaptığı açıklamada, haftalar süren müzakereler ve birkaç reddedilen teklifin ardından Castlelake'in hisse başına 6,90 sterlin olarak revize edilmiş teklifini kabul etmeye hazır olduğunu bildirdi.

Şirketler, işlemin resmen tamamlanması için son tarihin uzatılmasını talep etti.

Önerilen teklif, easyJet'in özkaynak değerini 5,23 milyar sterlin olarak değerlerken, tam sulandırılmış bazda 5,52 milyar sterline yükseliyor ve bu, havayolunun Cuma günü kapanış hissesi fiyatına göre %24 prim anlamına geliyor.

Castlelake'in artık kesin bir teklif sunmak veya anlaşmadan vazgeçmek için 3 Ağustos'a kadar süresi var.

Geliştirilmiş teklif, haftalar süren müzakereleri sonlandırdı

Minneapolis merkezli ve yaklaşık 37 milyar $ varlık yöneten yatırım firması Castlelake, easyJet'in önceki teklifleri reddetmesinin ardından teklifini kademeli olarak yükseltti.

Firma ilk olarak hisse başına 5,60 sterlinlik bir teklifle havayoluna yaklaştı, ardından bunu 6,50 sterline çıkardı; easyJet yaklaşık 10 gün önce bu teklifi şirketi önemli ölçüde değersizleştirdiğini söyleyerek reddetmişti.

Son teklif önemli bir iyileşme anlamına geliyor ve uzun süren müzakereleri sonlandırabilir.

easyJet, 37 ülkeye yayılan 1.200'den fazla güzergâhta 350'den fazla uçak işletiyor ve bu, onu Avrupa'nın en büyük düşük maliyetli taşıyıcılarından biri yapıyor.

İşlem, kurucu Stelios Haji-Ioannou'ya da önemli bir nakdi kazanç sağlayacak; ailesi hâlâ havayolunun %15'ten fazlasına sahip.

Tamamlanması halinde, anlaşma kurucu ve ailesi için yaklaşık 800 milyon sterlin değerinde olabilir.

Havacılık sektöründeki baskılar alım fırsatı yaratıyor

Önerilen devralma, havayolu endüstrisi için zor bir dönemde geldi.

Havayolları, İran'ı içeren çatışma sonrasında keskin şekilde artan yakıt maliyetleri ve kâr marjları üzerindeki baskıyla mücadele ederken, zayıf tüketici güveni de talep beklentileri üzerinde baskı oluşturdu.

Bu endişeler, Castlelake havayolunu satın alma ilgisini açıklamadan önce bu yılın başlarında easyJet hisselerini aşağı çekmişti.

O tarihten bu yana hisse, Orta Doğu'daki gerilimlerin havayolu hisselerini sarsmasının ardından yaşanan kayıpları telafi ederek %40'tan fazla yükseldi.

easyJet hisseleri bu yıl yaklaşık %20 artıda.

Wealth Club'ta baş yatırım stratejisti Susannah Streeter, son zayıflığın özel sermaye yatırımcısı için cazip bir fırsat yarattığını söyledi.

Streeter, easyJet'in jeopolitik gerilimler ve zayıf tüketici güveni ortamında zor birkaç ay geçirdiğini, bu durumun havayolunun güçlü bilançosu, modern filosu ve büyüyen tatil işine rağmen değerlemesini düşürdüğünü belirtti.

Uçak kiralama ve havacılık finansmanı konusunda deneyimli olan Castlelake, piyasanın bu uzun vadeli varlıkları olduğundan düşük değerlediğine inanıyor gibi görünüyor.

Düzenleyici sorular sürüyor

Prensip anlaşmasına rağmen, analistler işlemin tamamlanabilmesi için önemli engellerin hâlâ bulunduğu konusunda uyardı.

JPMorgan analistleri, Castlelake ile easyJet'in havayollarını yöneten Avrupa Birliği mülkiyet kurallarını nasıl karşılayacakları ve aynı zamanda kabul edilebilir bir yönetişim yapısı kuracakları konusunda soru işaretleri olduğunu belirtti.

Kurucu Stelios Haji-Ioannou'nun görüşleri, sahip olduğu önemli hisse nedeniyle etkili olabilir.

easyJet, Castlelake'in gerekli tüm düzenleyici onayları ve izinleri sağlamak için "en iyi çabayı" göstereceğini kabul ettiğini söyledi.

Özel sermaye sahipliğinin havayolu endüstrisini nasıl şekillendirebileceği

Satın alma ilerlerse, analistler özel mülkiyetin easyJet'in stratejik yönünü değiştireceğini tahmin ediyor.

Halka açık piyasaların denetimi dışında faaliyet göstermek, yönetime uzun vadeli büyüme için yatırım yapma konusunda daha fazla esneklik sağlayabilir.

Aynı zamanda, özel sermaye firmaları genellikle verimliliği artırmaya, maliyetleri düşürmeye ve getirileri yükseltmeye odaklanır; bu da personel, tedarik ve işletme harcamalarında değişikliklere yol açabilir.

Bazı analistler ayrıca Castlelake'in filo ile kendi uçak kiralama operasyonunu birleştirerek veya havayolunun tatil birimini ayrı bir işletme haline getirerek easyJet'ten ek değer çıkarabileceğini öne sürdü.

Önerilen satın alma, Londra borsasının şirketleri özel sermaye ve uluslararası alıcılara kaptırdığı bir dönemde, yurtdışından alıcıların Birleşik Krallık'ta listelenen şirketleri hedef almasıyla ilgili artan endişelere de katkıda bulunuyor.

Castlelake'in daha önce borç yeniden yapılandırması yoluyla İskandinav taşıyıcısı SAS'ta bir iştirak satın alarak havayollarına yatırım yapma deneyimi bulunuyor.

Şu anda bu holdingi Air France-KLM'ye satma sürecinde.