TSMC hisseleri rekor kâra hazırlanıyor, ancak bu Nvidia riski ralliyi bozabilir

TSMC'nin Perşembe günü bir rekor daha kâr açıklaması bekleniyor, ancak yatırımcıların hisseleri yukarı taşıması için güçlü başlık rakamlarından fazlasına ihtiyaç duyulabilir.

Çip üreticisi 16 Temmuz'da, ET ile 02:00'de sonuçları açıklıyor. Analistler, ikinci çeyrek net kârının %59 artışla NT$632,6 milyara yükselmesini bekliyor; bu, beşinci ardışık çeyreksel rekor olur.

Gelir zaten belli: satışlar %36 artarak NT$1,27 trilyona yükseldi.

Bununla birlikte TSMC'nin ABD'de işlem gören hisseleri 2026'da yaklaşık %38 yükseldi; bu da yatırımcıların üçüncü çeyrek rehberliğine ve Nvidia'nın yeni nesil Vera Rubin lansmanının takvime uygun olup olmadığına odaklanmasına yol açtı.

Rekor sonuçlar TSMC hisseleri için yüksek bir çıta bırakıyor

TSMC'nin ikinci çeyrek gelirleri, LSEG'in derlediği NT$1,264 trilyonluk konsensüsü hafifçe aştı; bu, şirketin en gelişmiş üretim süreçleri ve çip paketleme hizmetlerine yönelik talebin gücünü teyit ediyor.

Herhangi bir çeyrekte NT$572,5 milyarın üzerindeki bir kâr yine şirket rekoru kırar.

Şirket daha önce brüt marjın %65,5 ile %67,5 aralığında; faaliyet marjının da %56,5 ile %58,5 aralığında olacağını öngörmüştü.

Yatırımcılar, özellikle yurtdışı genişleme maliyetleri artmaya devam ederken, daha güçlü fiyatlamanın ve yüksek fabrika kapasite kullanımının TSMC'yi bu aralıkların üst sınırına taşıyıp taşımadığına bakacak.

Yatırım firması TriOrient'den araştırma analisti Dan Nystedt Reuters'a, gelir performansının yapay zeka talebinin sağlıklı kaldığını gösterdiğini; bunun da TSMC'nin ileri düğüm üretimini ve CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) paketleme işini desteklediğini söyledi.

TSMC satışlarını zaten açıkladığı için, Perşembe günü hisse fiyatı tepkisi muhtemelen kârlılık ve yönetimin görünümüne daha fazla bağlı olacak.

Opsiyon piyasaları, ABD'de işlem gören hissenin haftanın sonuna kadar her iki yönde yaklaşık %5 hareket edebileceğini gösteriyor. Hisseler Salı günü 420,39$'dan kapandı.

Nvidia'nın Rubin zamanlaması gerçek sınav oluyor

TSMC, Nvidia'nın en gelişmiş yapay zeka işlemcilerini üretiyor ve GPU'ları yüksek bant genişliğine sahip bellekle birleştirmek için gerekli sofistike paketlemeyi sağlıyor.

Bu da Nvidia'nın yıllık ürün temposunu, TSMC'nin ileri düğüm kapasite kullanım oranı ve CoWoS talebinin önemli bir belirleyicisi haline getiriyor.

KeyBanc analisti John Vinh, yakın zamanda Nvidia'nın Vera Rubin lansmanında küçük bir gecikme işaret etti; gerekçe olarak termal ısı-kapağı sorunları ve HBM4 yeterlilik gecikmelerini gösterdi.

Endişe, talebin kaybolması değil.

Bunun yerine, daha geç bir hacim artışı üretimi ve geliri çeyrekler arasında kaydırabilir; yatırımcıların ikinci yarıda yapay zeka büyümesinin hızlanmasını beklediği bir dönemde.

Vinh, Nvidia'nın daha fazla B300 Blackwell sistemi sevk ederek telafi edebileceği için mali etkinin sınırlı kalması gerektiğini düşünüyor.

Yine de Rubin sevkiyatlarının Temmuz'da artmaya başlayacağını ve 2026 boyunca yaklaşık 1,7 milyon ila 1,8 milyon adet teslimat öngördüğünü belirtiyor.

KeyBanc, Nvidia için Overweight notunu korudu ve hedef fiyatını 310$'dan 330$'a yükseltti.

Yönlendirme, rallinin yeniden başlayıp başlamayacağını belirleyecek

Bank of America analisti Haas Liu, bir araştırma notunda tedarik zinciri kontrollerinin güçlü bir yapay zeka talep hattını göstermeye devam ettiğini söyledi.

Liu, TSMC'nin yıllık gelir büyümesi tahminini mevcut %30'un üzerindeki tahminden yukarı çekebileceğine inanıyor.

Sermaye harcamaları başka önemli bir gösterge olacak.

TSMC daha önce 2026 harcamalarının 52 milyar USD (yakl. ₺2,3 trilyon) ile 56 milyar USD (yakl. ₺2,5 trilyon) aralığının üst sınırına ulaşacağını söylemişti.

Liu, şirketin bu tahmini ekipman bulunabilirliğinin sıkı olması ve ileri mantık, bellek ve paketleme alanlarında kapasite genişlemesini yansıtacak şekilde yaklaşık 58 milyar $ seviyesine yükseltebileceğine inanıyor.

Nystedt ise, yönetimin mevcut aralığı korumasını bekliyor.

Daha büyük bir bütçe, Nvidia'dan, özel çip tasarımcılarından ve hyperscale bulut şirketlerinden gelen talebin güçlü kalmaya devam edebileceğine dair güven sinyali olur.

Harcamaların değişmemesi mutlaka zayıflık göstermez, ancak başka bir yükseltme bekleyen yatırımcıları hayal kırıklığına uğratabilir.