Microsoft hisseleri düşüyor, analistler 4. çeyrek öncesi hedef fiyatları kırptı

Microsoft NASDAQ:MSFT hisseleri Cuma günü %1,5 geriledi; yatırımcılar ağır yapay zeka harcamalarını şirketin uzun vadeli büyüme beklentileriyle tartmaya devam ederken yazılım devinin zorlu yılı derinleşti.

Hisse 2026'da %20'den fazla, son 12 ayda ise neredeyse %23 düştü; Microsoft agresif şekilde yapay zeka altyapısı ve Azure bulut hizmetlerine yatırım yapmaya devam ediyor.

Birçok Wall Street kuruluşu, Microsoft'ın mali dördüncü çeyrek sonuç raporu öncesinde bu hafta hedef fiyatlarını revize etti; buna karşın çoğunlukla hissede yükseliş notlarını korudular.

Wall Street hedefleri düşürdü, yükseliş notlarını korudu

Citi, Microsoft için hedef fiyatını 620 dolardan 570 dolara düşürdü; ancak Al (Buy) tavsiyesini korudu.

Raporlara göre firma, daha düşük hedefin Microsoft'un işin temel göstergelerinde bir bozulmadan ziyade yazılım hisselerinde genel bir değerleme sıkışmasının yansıması olduğunu söyledi.

Banka, kanal kontrollerinin olumlu kalmaya devam ettiğini; Microsoft 365 Copilot'un sağlıklı şekilde benimsendiğini ve işletmeler yapay zeka harcamalarını giderek optimize ederken şirketin konumlandığını vurguladı.

Citi, Microsoft'ın güçlü bir mali dördüncü çeyrek raporu sunmasını bekliyor; ancak yatırımcıların özellikle işletme marjları ve sermaye harcamalarıyla ilgili olarak yönetimin mali 2027 görünümüne yakından odaklanacağını düşünüyor.

Diğer aracı kurumlar da hedeflerini ayarladı.

Mizuho analisti Gregg Moskowitz, hedef fiyatını 515 dolardan 490 dolara düşürdü; ancak Outperform notunu korudu.

"SaaS (software-as-a-service) dayanıklılığını korumaya devam ediyor, ancak çarpanlar yapay zeka kaynaklı bozulma endişeleri nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor," Moskowitz yazılım hisselerine ilişkin bir araştırma raporunda söyledi.

Ayrıca, Microsoft'un Azure bulut bilişim ve Microsoft 365 Copilot işlerinde, yapay zekâya dayalı rakipler ve altyapı harcamalarıyla ilgili genel endişelere rağmen iyileşme görmeye devam ettiğini ekledi.

Wells Fargo da hedef fiyatını 650 dolardan 625 dolara düşürdü; ancak Overweight notunu korudu ve bulut pazar payı ile sermaye harcama hızına ilişkin sorulara atıfta bulundu.

Evercore ISI ise ters yönde hareket ederek hedef fiyatını 510 dolardan 525 dolara yükseltti; Outperform notunu korudu.

Yatırımcılar önemli Azure ve yapay zeka harcama güncellemelerini bekliyor

Microsoft'ın mali dördüncü çeyrek sonuçlarını 29 Temmuz'da piyasa kapanışının ardından açıklaması planlanıyor.

Fiscal AI ve Koyfin tarafından derlenen piyasa beklentileri, hisse başına 4,24 $ kar ve 86,66 milyar $ gelir öngörüyor.

Analistler, kazanç açıklaması sırasında ana odak noktasının Azure büyümesi ve işletme marjı rehberliği olmasını bekliyor.

Citi, dördüncü çeyrek sonuçlarının sağlam olmasını beklerken, Microsoft yapay zeka altyapısını genişletmeye devam ederken yönetimin mali 2027'e yönelik açıklamalarının yatırımcılar için daha önemli olabileceğine inanıyor.

Yoğun yapay zeka yatırımları inceleme altında

Microsoft'un agresif sermaye harcamaları yatırımcılar için en büyük endişelerden biri olmaya devam ediyor.

Şirket, mali üçüncü çeyreğinde sermaye harcamalarına 30,88 milyar $ harcadı; bu, bir önceki yıla göre %84,4 artışa denk geliyor.

Forbes tahminlerine göre, şirket yapay zeka veri merkezleri, Azure altyapısı ve hesaplama kapasitesine yatırım yapmaya devam ederken Microsoft'un toplam mali 2026 sermaye harcaması yaklaşık 190 milyar $'a ulaşabilir.

Yükselen harcamalar marjlar ve serbest nakit akışı üzerinde baskı oluşturdu; bu da iş büyümesi devam etmesine rağmen hissenin görece zayıf performansına katkıda bulundu.

Aynı zamanda analistler, kurumsal bazda yapay zeka talebinin sağlıklı olduğunu belirtiyor.

Bernstein'ın yıl ortası CIO anketi, 2026'da güçlü bir BT bütçesi büyümesine işaret ederek Azure talebini destekliyor; ancak yatırımcılar Microsoft'un bu yatırımı pazar payı kazanımlarına ve daha güçlü finansal getirilerine dönüştürebilip çeviremeyeceğini izlemeye devam ediyor.