UBS, Broadcom, Sandisk ve Oracle hisselerinin toparlanacağını öngörüyor: nedenleri

Yapay zeka ve yarı iletken hisselerinde haftalar süren yoğun satışların ardından UBS, keskin momentum geri çekilmesinin son aşamalarına yaklaşabileceğini ve bunun yatırımcıların sektördeki pozisyonlarını kademeli olarak yeniden kurmasına imkân tanıyabileceğini düşünüyor.

Bankanın işlem masası, hedge fonların momentum ve yarı iletken maruziyetlerini kayıtlardaki en büyük azaltmalardan birine şimdiden götürdüğünü belirterek, zorunlu satışların büyük kısmının piyasanın gerisinde kalmış olabileceğini öne sürdü.

Bloomberg'in aktardığı UBS prime brokerage verilerine göre hedge fonlar momentum ve yarı iletken hisselerdeki uzun pozisyonları brüt piyasa değerinin yaklaşık %5'i eşdeğerinde geri aldı.

Bu azalma kayıtlardaki en büyükler arasında yer alıyor ve yarı iletken ile yazılım şirketlerindeki net pozisyonları Nisan'da görülen seviyelere geri itti.

Momentum yatırımı genellikle son dönemde görece daha iyi performans gösteren hisseleri almayı ve en zayıf performans gösterenlere karşı pozisyon almayı içerir.

UBS'te hedge fon hisse türevleri satışlarının başındaki Michael Romano, son pozisyon değişikliğinin yapay zekanın temel görünümünde bir bozulma değil, yüksek inançla yapılan bir risk azaltma sürecini yansıttığını söyledi.

"Momentum riskinden kademeli çıkış bir inanç kararıydı ve hâlâ öyle."

"Pozisyona kademeli girilmesi akıllıca."

UBS'in momentum sepeti Sandisk, Broadcom, Oracle, KKR, Datadog ve Microsoft gibi şirketleri içeriyor.

Romano'ya göre satış baskısı azalmaya başladıkça bu isimlerde toparlanmayı destekleyen pozisyonlamalar giderek güçleniyor.

Bununla birlikte UBS, yatırımcılara yapay zeka hisselerine aceleyle geri dönmek yerine, temeller iyileşmeye başladıkça pozisyonları yavaşça artırmalarını öneriyor.

Yapay zeka temelleri destekleyici olmaya devam ediyor

UBS, yapay zeka altyapısına yönelik talebin artmasının, son piyasa oynaklığına rağmen yarı iletken ve yazılım şirketleri için yapıcı bir zemin oluşturduğunu savunuyor.

Romano, mevcut momentum geri çekilmesinin eğer henüz dip yapmadıysa Temmuz sonuna kadar dip yapmasını bekliyor.

UBS'in momentum göstergesindeki Cuma günkü keskin dönüşü cesaret verici bir sinyal olarak işaret etti.

Gösterge iki saat içinde %3,5'lik bir zarardan %2,5'lik bir kazanca döndü; bu da satış baskısı azaldığında yatırımcı hissiyatının ne kadar çabuk değişebileceğini vurguluyor.

"İşler döndüğünde yukarı yönlü bir likidite balonu beklerim," diye yazdı Romano.

UBS ayrıca yazılım sepetinin Haziran sonundan bu yana yaklaşık %20 yükseldiğini; bunun da yapay zeka ile ilişkili hisselerin yatırımcı pozisyonlamasındaki değişikliklere ne kadar duyarlı kaldığını ortaya koyduğunu belirtti.

Rotasyon tersine dönebilir

Banka, AI ve momentum hisselerindeki bir toparlanmanın son dönemde görece daha iyi performans gösteren sektörlerin aleyhine olabileceğine inanıyor.

Prime brokerage verileri, bankalar, sanayi şirketleri ve diğer döngüsel sektörlerde görülen alımların çoğunun yeni uzun vadeli yatırımdan ziyade kısa pozisyon kapatmaya işaret ettiğini gösteriyor.

Yatırımcılar teknoloji ve yapay zekaya geri dönerse, bu son dönem piyasa liderleri yeniden baskı altında kalabilir.

Diğer Wall Street firmaları temkinli kalıyor

Tüm stratejistler yapay zeka düzeltmesinin en kötüsünün geride kaldığı konusunda hemfikir değil.

Goldman Sachs stratejisti Ben Snider, son satışların yatırımcı ilgisini yapay zekanın dışındaki yatırım temalarına yeniden çevirdiğini söyledi.

Momentum stratejilerinin Nisan sonundan bu yana birikmiş tüm kazançları sildiğini; volatilitenin ise son 45 yılda resesyon dönemleri dışındaki kayıtlardaki en yüksek düzeye çıktığını belirtti.

UBS'in aksine Snider, tarih, yatırımcı pozisyonlaması ve derhal etkili bir katalizörün yokluğunun yapay zeka altyapı hisselerinin kısa vadede zorluklarla karşılaşmaya devam edebileceğini öne sürdüğünü söylüyor.

Morgan Stanley de daha geniş hisse senedi piyasasında liderliğin teknoloji dışına doğru genişlediğini savundu.

Hisse stratejisti Michael Wilson, kazanç beklentilerinin iyileşmesiyle tüketici harcamaları (consumer discretionary) ve ulaştırma gibi sektörlerin son iki ayda S&P 500'ü yaklaşık %12 oranında geride bıraktığını söyledi.

Bu karşıt görüşler Wall Street'te giderek daha önemli hale gelen bir tartışmayı öne çıkarıyor: yatırımcıların yapay zeka hisselerindeki son düzeltmeyi alım fırsatı olarak mı değerlendirmesi yoksa daha geniş bir ekonomik toparlanmadan fayda sağlayan sektörlere rotasyonu sürdürmesi mi gerektiği.