GE Vernova gelir tahminlerini aştı, 2026 görünümünü yükseltti — hisse neden düşüyor?

GE Vernova GEV hisseleri, enerji ekipmanı üreticisinin kâr beklentilerini hafifçe kaçırmasının ardından Çarşamba günü seans öncesi işlemlerde yaklaşık %4 düştü.

Şirket ayrıca küresel tarifelerin gelecek yıl maliyetlerini 200 milyon USD (yakl. ₺8,9 milyar) kadar artırabileceği uyarısında bulunarak, daha güçlü gelir büyümesi ve tam yıl görünümündeki bir diğer artışı gölgede bıraktı.

Şirket, sözleşmesel korumalar ve maliyet geri kazanım önlemleri hesaba katıldıktan sonra bile tarifelerin 2026'da maliyetleri 100 milyon USD (yakl. ₺4,4 milyar) ile 200 milyon USD (yakl. ₺8,9 milyar) arasında artırmasının beklendiğini söyledi.

Bu uyarı, veri merkezi genişlemesi ve daha geniş elektrikleşme eğilimleriyle bağlantılı artan elektrik talebinin beslediği güçlü sipariş büyümesinin görüldüğü bir çeyreğe rağmen geldi.

Massachusetts, Cambridge merkezli şirket ikinci çeyrek için düzeltilmiş çekirdek kazancını 1,3 milyar USD (yakl. ₺55,6 milyar) olarak bildirdi; bu, LSEG verilerine göre analistlerin 1,3 milyar USD (yakl. ₺56,9 milyar) beklentilerinin biraz altındaydı.

Düzeltilmiş hisse başına kazanç 2,47$ olarak gerçekleşti ve analist konsensüs tahmini olan 3,04$'ü karşılayamadı.

Gelir, yıllık bazda %22 artarak 11,1 milyar USD (yakl. ₺493,7 milyar) seviyesine çıktı ve FactSet tahminleri olan 10,8 milyar USD (yakl. ₺479,9 milyar)'ı aştı.

Net kâr, aynı çeyrekte geçen yıl kaydedilen 492 milyon USD (yakl. ₺21,9 milyar)'dan (hisse başına 1,86$) 649 milyon USD (yakl. ₺28,9 milyar)'a (hisse başına 2,47$) yükseldi.

İcra Kurulu Başkanı Scott Strazik, GE Vernova'nın rekor seviyedeki 176 milyar USD (yakl. ₺7,8 trilyon) tutarındaki sipariş birikimiyle desteklenen güçlü küresel talepten fayda sağlamaya devam ettiğini söyledi.

İkinci çeyrekte toplam siparişler 24,2 milyar USD (yakl. ₺1,1 trilyon) seviyesine çıkarak bir yıl öncesinin 12,4 milyar USD (yakl. ₺551,5 milyar) seviyesinden neredeyse iki katına çıktı; organik siparişler ise öncelikle Power ve Electrification işletmeleri tarafından yönlendirilerek %88 arttı.

Rüzgar birimi en zayıf iş kolu olmaya devam ediyor

Elektrik altyapısına yönelik talep güçlenmeye devam etse de GE Vernova'nın rüzgar bölümü genel performansı olumsuz etkiledi.

Rüzgar segmentinden elde edilen gelir, kara türbin teslimatlarındaki düşüş ve denizüstü projelerinin artan maliyetlerinin etkisiyle yaklaşık %10 gerileyerek 2 milyar USD (yakl. ₺90,3 milyar) oldu.

İşletme, önceki yıldan gelen zararları uzatarak yaklaşık 275 milyon USD (yakl. ₺12,2 milyar) tutarında bir çekirdek faaliyet zararı bildirdi.

Buna karşılık Elektrifikasyon segmenti 671 milyon USD (yakl. ₺29,8 milyar) tutarında çekirdek kâr üreterek bir yıl öncesinin 314 milyon USD (yakl. ₺14 milyar) seviyesinden iki kattan fazla artış gösterdi.

Power işi de güçlü performans sergileyerek çekirdek kârını yaklaşık %31 artırıp 1 milyar USD (yakl. ₺45,8 milyar) seviyesine taşıdı.

Bu zıt sonuçlar, şirketin geleneksel enerji üretimi ve şebeke altyapısına giderek daha fazla dayandığını ve faydalandığı alanlarda yatırımın artmasıyla birlikte bu alanların önem kazandığını gösteriyor.

Şirket, gümrük tarifesi uyarısına rağmen görünümü yükseltti

GE Vernova, elektrik üretimi ve iletimine yönelik yatırımın hızlanmasını gerekçe göstererek ikinci çeyrek üst üste finansal beklentilerini yükseltti.

Şirket şimdi 2026 gelirinin 45,5 milyar USD (yakl. ₺2 trilyon) ile 46,5 milyar USD (yakl. ₺2,1 trilyon) arasında olmasını bekliyor; bu, önceki tahmine göre yaklaşık 1 milyar USD (yakl. ₺44,5 milyar) daha yüksek.

Ayrıca serbest nakit akışı görünümünü keskin biçimde yukarı revize ederek 11,5 milyar USD (yakl. ₺511,5 milyar) ile 12,5 milyar USD (yakl. ₺556 milyar) aralığına taşıdı; önceki projeksiyonu ise 6,5 milyar USD (yakl. ₺289,1 milyar) ile 7,5 milyar USD (yakl. ₺333,6 milyar) aralığındaydı.

İyileşen görünüm, yapay zeka altyapısı, veri merkezleri ve daha geniş elektrikleşme projelerinin talebi artırmasıyla ABD'de elektrik tüketiminin yükselmeye devam edeceği beklentisini yansıtıyor.

Ticari elektrik talebinin önümüzdeki yıl içinde konut tüketimini geride bırakması bekleniyor; bu durum ekipman tedarikçileri için ek fırsatlar yaratacak.

Değerleme tartışması sürüyor

GE Vernova hisseleri bu yıl yaklaşık %60 yükseldi ve son 12 ayda neredeyse iki katına çıkarak hisseyi sanayi sektörünün en güçlü performans gösterenlerinden biri haline getirdi.

Geçen ay Jefferies, şirket için hedef fiyatını 1.210$'a yükseltirken Al önerisini korudu. Hisseler şu anda yaklaşık 1.079$'dan işlem görüyor.

Ancak tüm analistler bu değerlemenin haklı olduğunu düşünmüyor.

Simply Wall St'e göre iskonto edilmiş nakit akışı analizi GE Vernova'yı hisse başına yaklaşık 874$ olarak değerlendiriyor; bu da hissenin tahmini içsel değerine göre yaklaşık %23,5 primle işlem gördüğünü ima ediyor.

Aynı zamanda, kazanç çarpanlarına dayalı değerleme, hisselerin rakiplerine kıyasla çekici kalmaya devam ettiğini gösteriyor.

Analistler, yatırımcılar için kilit sorunun GE Vernova'nın küresel ölçekteki enerji üretimi ve şebeke altyapısı yatırımlarını sürdürülebilir kâr büyümesine ve daha güçlü nakit akışlarına dönüştürmeye devam edip edemeyeceği; aynı zamanda artan maliyetler ve yürütme risklerini yönetip yönetemeyeceği olacağını söylüyor.