SK Hynix’in yükselişi Güney Kore’deki 640 milyon dolarlık boşanma tazminatını nasıl etkiledi

Güney Kore'nin en yakından izlenen hukuk mücadelelerinden biri rekor bir boşanma tazminatıyla sona erdi, ancak sonuçları SK Group başkanı Chey Tae-won ile eski eşi Roh Soh-yeong'un kişisel yaşamlarının çok ötesine uzanıyor.

Karar, yarı iletken kolu SK Hynix'in küresel yapay zeka patlamasından en çok fayda sağlayanlardan biri olarak öne çıktığı bir dönemde Asya'nın en değerli teknoloji gruplarından birinin mülkiyeti üzerinde yeniden dikkat topladı.

Seul'deki bir mahkeme Cuma günü Chey'i Roh'a nakit olarak 944 milyar won, yani yaklaşık 640 milyon dolar ödemeye mahkûm etti.

Tutar, temyiz mahkemesinin 2024'te verdiği 1,38 trilyon wonluk karardan daha düşük olsa da, Güney Kore'de şimdiye kadarki en yüksek boşanma tazminatı olmaya devam ediyor.

Davayı küresel ölçekte ilgi çekici kılan nedenler

Uyuşmazlık, ülkenin en büyük aile kontrolündeki konglomermalarından biri olan chaebol'lerden birini ilgilendirdiği için Güney Kore'nin en yüksek profilli hukuk davalarından biri haline geldi.

SK Group 1953'te bir tekstil şirketi olarak başladı, ardından enerji, telekomünikasyon, kimya ve yarı iletken sektörlerine yayıldı.

Bugün Samsung'dan sonra Güney Kore'nin ikinci büyük chaebol'ü konumunda.

Milyonlarca Güney Koreli SK Telecom'un mobil hizmetlerini kullanıyor, araçlarını SK istasyonlarında yakıtlandırıyor ve grubun sanayi ağındaki işletmelere güveniyor.

Son yıllarda grubun uluslararası itibarını ise öncelikle SK Hynix yönlendiriyor; şirket, Nvidia'nın AI işlemcileriyle birlikte kullanılan yüksek bant genişlikli bellek çiplerinin kritik tedarikçilerinden biri haline geldi.

AI donanımına yönelik patlayıcı talep SK Hynix'i dünyanın en hızlı büyüyen yarı iletken şirketlerinden biri haline getirdi.

Geçtiğimiz dönemde gerçekleştirdiği 26,5 milyar dolarlık ABD halka arzı, bir yabancı şirket tarafından ABD'de tamamlanan en büyük hisse satışını işaret etti.

Bu başarı SK Group'un ve Chey'in servetini önemli ölçüde artırdı ve boşanma mücadelesini yatırımcılar için giderek daha önemli hale getirdi.

Boşanma uyuşmazlığı nasıl gelişti

Chey ve Roh 35 yıl evli kaldı; ilişki, Chey'in kamuoyuna başka bir kadından çocuğu olduğunun itiraf etmesinin ardından çöktü.

Chey'in evliliğe "temiz bir son" arayışı olarak nitelendirdiği kamu açıklaması, bir zamanlar Güney Kore'nin "yüzyılın düğünü" olarak anılan birlikteliğe son verdi.

Roh, 1988–1993 yılları arasında ülkeyi yöneten eski Güney Kore cumhurbaşkanı Roh Tae-woo'nun kızıdır.

Önceki duruşmalarda Roh'un hukuk ekibi, babasının siyasi nüfuzunun ve mali desteğinin SK Group'un sonraki genişlemesinin temellerini atmaya yardımcı olduğunu savundu.

Alt mahkeme, Roh Tae-woo'nun işin ilk yıllarında Chey'e yardımcı olmak için siyasi bir karartma fonundan yaklaşık 30 milyar won sağladığına ilişkin argümanı kabul etti.

Bu tespit, 2024'te temyiz mahkemesinin rekor düzeyde 1,38 trilyon wonluk tazminat kararına katkıda bulundu.

Ancak Güney Kore Yüksek Mahkemesi daha sonra bu yönü bozdu; yasadışı elde edilen siyasi fonların yasal olarak evlilik malları olarak değerlendirilemeyeceğine hükmetti.

Roh’un değerlendirmesi, SK Group’un bağlı ortaklığı SK Hynix tarafından üretilen bellek çiplerine yönelik talebi artıran AI patlaması tarafından şişirilmiş olarak milyarlarca dolarlık bir ödemeyi gerektirecekti.

Cuma günü mahkeme, Chey'in SK Inc. hisseleri ve diğer varlıklarının evlilik süresince biriktiği ve her iki tarafın da bunların değerini korumaya ve artırmaya katkıda bulunduğu için evlilik malvarlığının parçası olduğuna karar verdi.

Mahkeme, Roh'un katkılarının yalnızca hanenin yönetimi ve çocukların yetiştirilmesiyle sınırlı kalmayıp SK Group ile ilişkili faaliyetlerin desteklenmesini de kapsadığını belirtti.

Değerleme neden ana cephe haline geldi

Yüksek Mahkeme iddia edilen siyasi fon konusunu ortadan kaldırsa da, başka bir soru daha da önemli hale geldi: Chey'in varlıklarının hangi tarihte değerlenmesi gerektiği?

Chey, mahkemenin SK Hynix ve bağlantılı SK Group şirketlerinin değerini AI patlaması öncesi daha erken bir tarihteki değerleme üzerinden kullanması gerektiğini savundu.

Roh ise mahkemenin tazminatı SK Hynix'in AI odaklı rallisi sonrası çok daha yüksek, güncel piyasa değerleri üzerinden hesaplamasını istedi.

Mahkeme nihayet 16 Nisan 2024'ü, ilk temyiz başvurusunun olgu tespiti tamamlandığı tarih olarak resmi değerleme noktası seçti.

Ancak hakimler, sonraki dönemde SK Group'un değerindeki artışın Chey'in işletme yönetimiyle ilişkili olduğunu kabul ederek bu değer artışını evlilik mallarının nasıl bölüneceğini belirlerken göz önünde bulundurdu.

Mahkeme sonuç olarak Roh'a evlilik malvarlığının üçte birini verdi; bu oran önceki temyiz kararında tanınan %35'lik payın altında kaldı.

Panel, "Hisse fiyatı önemli ölçüde yükselmiş olsa da, bu yükselişte Chey'in yönetsel katkısının hiç etkisi olmamış denilemez" diye açıkladı.

"Hisseler yüksek fiyat oynaklığına sahip varlıklar olduğundan, tartışmaların kapanış tarihinin ne zaman belirlendiğine bağlı olarak ortak mülkün değeri büyük ölçüde değişebilir" ifadelerine yer verildi ve boşanma kesinleştikten sonra hisselerin elden çıkarılıp çıkarılmamasından kaynaklanan tüm kar veya zararların eski eşle paylaşılması gerektiğini kesin olarak söylemenin zor olduğu eklendi.

Yatırımcılar neden yakından izledi

Dava, Chey'in tazminatı finanse etmek için SK Group'un holding şirketindeki hisseleri satmak zorunda kalabileceği ve bunun yönetimde istikrarsızlığa yol açabileceği endişelerini tekrar gündeme getirdi.

Chey doğrudan SK Hynix hisselerine sahip değil.

Bunun yerine grubun holding şirketi SK Inc.'in en büyük hissedarı; SK Inc. ise SK Square'deki %32'lik payın sahibi ve SK Square, SK Hynix'in en büyük hissedarı konumunda.

Chey'in SK Inc.'de %17,9 hissesi bulunuyor ve serveti Forbes'a göre 5,4 milyar dolar olarak tahmin ediliyor.

Bu hisselerin zorunlu satışı, Chey'in Güney Kore'nin ikinci büyük konglomerması üzerindeki etkinliğini zayıflatabilir.

Cuma günkü karar bu endişelerin bir kısmını yatıştırdı.

Mahkeme, Chey'i hisseleri devretmeye zorlamak yerine mülkiyeti elinde tutmasına hükmetti ve tazminatı tamamen nakit ödeme yoluyla karşılamasını kararlaştırdı.

Hakimler özellikle SK Group'da yönetim istikrarının korunmasının önemine atıfta bulundu.

Bu, Chey'in hâlâ borçlanma, hisseleri teminat gösterme veya diğer varlıkları satma yoluyla fon sağlaması gerekebileceği anlamına geliyor, ancak analistler kararla birlikte yönetim kontrolünün kaybının önemli ölçüde daha az olası hale geldiğini düşünüyor.

Kurum yönetimi araştırma firması Leaders Index, Reuters'a göre kararın önemli mali yükümlülüğe rağmen SK Group kontrolünü maddi olarak değiştirmesi olası görünmediğini belirtti.

Sırada ne var?

Karar hukuki mücadelenin mutlaka sona erdiği anlamına gelmiyor.

Chey'i temsil eden avukatlar kararı gözden geçireceklerini ve yeniden temyize gidilip gidilmeyeceğine karar vereceklerini söyledi.

Her iki taraf da davayı hâlâ Güney Kore Yüksek Mahkemesi'ne taşıyabilir.

Ancak yatırımcılar için dikkat muhtemelen mahkeme gelişmelerinden ziyade SK Hynix'in AI kaynaklı büyümesine yeniden kayacaktır.

Gelişmiş AI bellek çiplerine yönelik küresel talep hızlanmaya devam ettikçe, SK Hynix Nvidia'nın tedarik zincirinde ve Güney Kore'nin küresel yarı iletken endüstrisindeki konumunu güçlendirme hedeflerinde merkezi bir rol oynamaya devam ediyor.

Boşanma tazminatı Güney Kore tarihinin en büyük kişisel mali ödüllerinden birini temsil etse de, mahkemenin Chey'in mülkiyet yapısını koruma kararı dünyadaki en stratejik öneme sahip çip tedarikçilerinden birinin yönetiminde anlık bir kesintiye ilişkin korkuları büyük ölçüde ortadan kaldırdı.