Nvidia hisseleri SK Hynix ortaklığıyla yeni bir kırılma katalizörü kazandı

Nvidia’nın SK Hynix ile genişletilmiş ortaklığı, yatırımcılara bir kırılma arama nedeni sundu; ancak anlaşma henüz ölçülebilir bir piyasa tepkisi üretmedi.

NVDA, Cuma günü kapanışı $206.84 ile yüzde 0,92 düşüşle gerçekleştirdi; bu, SK Group girişiminin ayrıntıları sindirilmeden önceki seviyeydi.

Nvidia zaten yapay zeka hızlandırıcılarında lider konumda, ancak işlemcileri yeterli yüksek bant genişlikli bellek olmadan tamamlanmış sistemler olarak teslim edilemiyor.

SK Hynix ile HBM’i güvence altına alıp ortak geliştirerek Nvidia, kaç adet yapay zeka fabrikası kurup sevk edebileceğini giderek daha fazla belirleyebilecek bir bileşeni ele alıyor.

SK Hynix anlaşması Nvidia’nın en büyük tedarik kısıtını hedefliyor

Nvidia ve SK Hynix, tedarikleri, ortak geliştirmeyi ve nesil sonraki yapay zeka belleğinin (HBM dahil) optimizasyonunu kapsayan uzun vadeli bir ortaklık kurmayı kabul etti.

Bu düzenleme, bellek teknolojisini Nvidia’nın hesaplama platformlarıyla uyumlu hale getirmeyi amaçlıyor.

Bu önemli çünkü bellek, yapay zeka tedarik zincirinde en sıkı kısıtlardan biri haline geliyor.

Morgan Stanley analisti Joseph Moore piyasayı geleneksel bir yarı iletken döngüsünden farklı olarak tanımladı ve belleğin “giderek ASIL darboğaz” haline geldiğini savundu.

Moore ayrıca Nvidia ve Broadcom’u en güçlü "value computing" isimleri arasında gösterdi.

Onun argümanı, SK Hynix anlaşmasının arkasındaki yatırım gerekçesini destekliyor: Eğer Nvidia daha gelişmiş belleği güvence altına alır ve talep arzın üzerinde kalmaya devam ederse, daha tamamlanmış sistemler sevk edebilir ve büyük bir uygulama riskini azaltabilir.

Anlaşma kıtlıkları hemen ortadan kaldırmıyor.

HBM kapasitesi hâlâ sınırlı, yeterlilik gereksinimleri sıkı ve Nvidia, hiperbüyütücüler ile rakip hızlandırıcı geliştiricileri aynı gelişmiş tedarik için rekabet ediyor.

Vera Rubin hem müşteri hem tedarikçi kazanıyor

Ortaklık ayrıca Nvidia’yı potansiyel olarak önemli bir müşteriye bağlıyor.

SK Telecom, Nvidia’nın DSX mimarisini ve SK Hynix HBM4 ile çalışan Vera Rubin hızlandırılmış hesaplama sistemlerini kullanarak 2 gigavat’a kadar bir yapay zeka fabrikası geliştirmeyi planlıyor.

İlk tesisin 2027’de faaliyete başlaması planlanıyor.

Bu, SK Hynix’in belleği tedarik edip ortak geliştirdiği, Nvidia’nın hesaplama sistemlerini, ağ teknolojisini, yazılımını ve veri merkezi mimarisini sağladığı ve SK Telecom’un Güney Kore ile daha geniş Asya-Pasifik bölgesine hizmet eden bir altyapı müşterisi haline geldiği stratejik bir döngü oluşturuyor.

Bu dağıtım, Nvidia’nın hiperbüyütücülerin özel işlemcileri ve uzman AI-çip şirketleriyle rekabet ettiği bir ortamda Vera Rubin için değerli bir referans sahası haline gelebilir.

Ayrıca Nvidia’nın tek tek GPU satmaktan tamamlanmış yapay zeka fabrikaları tedarik etme yönündeki kaymasını da güçlendiriyor.

Ancak şirketler, 500 milyar doları aşan bir program olarak tanımlanan bir girişim için niyet mektupları imzaladı.

Nvidia’nın beklenen gelirini, sistem hacimlerini, bellek fiyatlarını veya bağlayıcı satın alma taahhütlerini açıklamadılar.

Ayrıca okuyun: Neden Nvidia destekli CoreWeave, Nebius ve IREN hisseleri düşüyor?

Bir kırılma hâlâ Rubin’in uygulanmasına bağlı

Uygulama hâlâ merkezi risktir. KeyBanc analisti John Vinh, Rubin’in devreye alma sürecinin termal kapak sorunları ve SK Hynix’in HBM4 yeterliliği nedeniyle biraz gecikmiş göründüğünü söyledi.

Yine de ilave Blackwell sevkiyatlarının daha yavaş Rubin teslimatlarını dengeleyebileceğini belirterek finansal riski yönetilebilir gördü.

Vinh, Outperform notunu korudu ve Nvidia için fiyat hedefine 310 dolardan 330 dolara yükseltti.

Onun görüşü hissedeki gerilimi yakalıyor: ortaklık doğru darboğazı ele alıyor, ancak Nvidia hâlâ HBM4’ü yeterlendirip sistem düzeyindeki zorlukları çözmek ve Rubin’i takvime göre ölçeklendirmek zorunda.

Yatırımcıların ayrıca Microsoft, Amazon, Alphabet ve Meta’dan devam eden sermaye harcamalarını görmesi gerekiyor.

Barron’s yakın zamanda, 200 doların üzerindeki sürdürülebilir yükselişleri desteklemek için Büyük Teknoloji şirketlerinin yenilenmiş harcama taahhütlerinin gerekli olduğunu savundu.