Amazon hissesi 3 trilyon sonrası geriledi: Jeff Bezos mükemmel zamanda mı satıyor?

Amazon hissesi NASDAQ:AMZN, şirket 3 trilyon USD (yakl. ₺133,4 trilyon) kulübüne girdikten sonra gece seansında geriledi ve dikkatleri kurucu Jeff Bezos ile şimdi milyarlar değerinde olan hisse satış planına çevirdi.

Hisse Pazartesi günü rekor $284.02 ile %4,6 artışla kapandı, Amazon’un piyasa değerini 3 trilyon doların üzerine taşıdı.

Ralli, Amazon Web Services'ın ikinci çeyrek raporunda gelirlerinin %37 artmasıyla geldi; bu, 18 çeyreğin en hızlı büyüme hızı.

Bezos tarihi bir değerlemeyi paraya çeviriyor

Amazon’un ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na yaptığı yıllık dosyasına göre Jeff Bezos en fazla 15 milyon Amazon hissesini satabilir.

Pazartesi kapanış fiyatıyla 15 milyon hisseye tekabül eden tutar yaklaşık 4,3 milyar USD (yakl. ₺189,5 milyar) ederdi. Bu büyük bir kişisel işlem olsa da Amazon’un piyasa değerinin yalnızca yaklaşık %0,14’ünü temsil ediyor.

Bununla birlikte görüntü çarpıcı. Şirket rekor bir değerlemeye ulaştıktan ve Wall Street yapay zeka yatırımlarının ölçülebilir talebe dönüştüğüne daha fazla güven duymaya başladıktan sonra Amazon’un kurucusu hisselerini nakde çevirme konumunda.

Satışı ani bir düşüş sinyali olarak okumamak gerekir. Amazon’un yıllık dosyası, Bezos’un 14 Kasım 2025’te Rule 10b5-1 planını benimsediğini gösteriyor. Bu, koşullara bağlı olarak 26 Şubat 2027’ye kadar satışlara izin veriyor.

Bu yapı işlemlerin uzun bir süreye yayılmasına imkan tanır ve tek bir satış tarihinin önemini azaltır.

Ayrıca bu, Bezos’un Amazon 3 trilyon USD (yakl. ₺133,4 trilyon)’ı aştıktan sonra 15 milyon hisseyi satmaya karar vermediği anlamına gelir.

Plan iyi zamanlanmış görünüyor, ancak güçlü bir değerlemede disiplinli çeşitlendirme, Amazon’un zirveye ulaştığını ilan etmekle aynı şey değil.

AWS, Wall Street’in istediği büyümeyi sağladı

Amazon bu kilometre taşına, yatırımcıların bulut ve yapay zeka harcamalarının gelire dönüşmeye başladığına dair daha net kanıt alması sayesinde ulaştı.

AWS satışları %37 artışla 42,2 milyar USD (yakl. ₺1,9 trilyon) seviyesine çıktı; bu, birinci çeyrekteki %28 büyümeden hızlanma ve yaklaşık %31 genişleme beklentilerini aşma anlamına geliyor. Faaliyet geliri ise 16,6 milyar USD (yakl. ₺738,4 milyar) seviyesine yükseldi; bir yıl önce 10,2 milyar USD (yakl. ₺453,7 milyar) idi.

Bernstein analisti Mark Shmulik, AWS’nin nihayet uzun süredir beklenen büyüme dönüm noktasına ulaştığını söyledi.

Evercore ISI analisti Mark Mahaney, çeyreği belirleyici bir gelir sürprizi olarak tanımladı ve Amazon’un sermaye harcamalarının sindirilmesi evresinden beklenenden daha hızlı ve daha karlı çıktığını belirtti.

Morningstar analisti Dan Romanoff, Barron’s’a AWS’nin ölçeği göz önüne alındığında %37’lik büyümenin dikkat çekici olduğunu söyledi.

Geleneksel bulut ve yapay zeka iş yükleri genelindeki talebin yönetimin yatırım planlarını desteklediğini söyledi.

Bu yorumlar, Bezos’un sadece piyasa coşkusunun tetiklediği bir rallinin aksine, iyileşen temel göstergelere satış yaptığı izlenimi veriyor.

Nakit tüketimi daha önemli bir uyarı

Amazon, veri merkezleri inşa ederken, çip satın alırken ve yapay zeka altyapısını genişletirken 2026 için beklenen sermaye harcamasını 220 milyar USD (yakl. ₺9,8 trilyon)’e, önceki 200 milyar USD (yakl. ₺8,9 trilyon)’den yükseltti.

Öte yandan son 12 aylık serbest nakit akışı bir yıl öncesine kıyasla pozitif nakit üretiminden 7,6 milyar USD (yakl. ₺338 milyar) tutarında bir çıkışa düştü.

Zacks Investment Research stratejisti Ethan Feller, MarketWatch’a negatif pozisyonun kasıtlı olduğunu ancak harcamalar yüksek kaldığı sürece bunun hâlâ 'izlenmesi gerektiğini' söyledi.

Amazon’un bildirilen 62,6 milyar USD (yakl. ₺2,8 trilyon) çeyreklik net geliri ayrıca esas olarak Anthropic yatırımının artan değeriyle bağlantılı olan ve olağan işletme faaliyetlerinden kaynaklanmayan 53,4 milyar USD (yakl. ₺2,4 trilyon) tutarında vergi öncesi faaliyet dışı gelir de içeriyordu.

Bu da 3 trilyon USD (yakl. ₺133,4 trilyon) değerlemesinin gerçek sınavının nakit üretimi olduğunu gösteriyor.

AWS, hızlı büyümeyi sürdürmeli, marjları korumalı ve nihayetinde altyapıyı finanse ederken hissedarlara getiri sağlayacak kadar nakit üretmeli.