SpaceX kazançları: Opsiyonlar 225 milyar dolarlık değer oynaklığı öngörüyor

SpaceX yatırımcıları, yeni halka açılmış bir şirket için şimdiye dek görülen en büyük kazanç kaynaklı hareketlerden biriyle karşılaşmaya hazırlanıyor; opsiyon alım satıcıları Salı günü açıklanacak ilk çeyreklik sonuçlar öncesinde şirketin piyasa değerinde yaklaşık 225 milyar USD (yakl. ₺10 trilyon) tutarında bir dalgalanma fiyatlıyor.

Reuters'e göre, opsiyonlar, kazanç açıklamasının ardından SpaceX hisselerinin her iki yönde de yaklaşık %15 hareket edebileceğini gösteriyor; ancak mevcut pozisyonlanma traderların daha fazla aşağı yönlü eğilimde olduğunu düşündürüyor.

Bu ima edilen hareket, SpaceX büyüklüğündeki bir şirket için olağandışı derecede büyük.

Roket ve uydu şirketi, rekor kıran 12 Haziran piyasa çıkışının hemen ardından ulaşılan $201.80'lik kapanış zirvesinden %43 düşmesine rağmen hâlâ yaklaşık 1,5 trilyon USD (yakl. ₺66,7 trilyon) piyasa değerine sahip.

Analistler, listeleme sonrası keskin düşüş, sınırlı işlem geçmişi ve şirketin finansal performansının yüksek değerlemeyi haklı çıkarıp çıkaramayacağına dair belirsizliğin birleşiminin opsiyon fiyatlamasını genellikle olgun mavi çip şirketlerde görülen seviyelerin çok üzerine çıkardığını söyledi.

Karşılaştırma için, opsiyon piyasaları geçen hafta Microsoft'un çeyreklik kazançları öncesinde yalnızca %6,6'lık bir hareket fiyatlamıştı.

Yatırımcılar sonuçlar öncesi temkinli

SpaceX'in faiz ve vergiler öncesi yaklaşık 1,6 milyar USD (yakl. ₺68,9 milyar) çeyreklik zarar bildirmesi, gelirlerinin ise yaklaşık 7 milyar USD (yakl. ₺311,4 milyar) olması bekleniyor.

"Genel oynaklık seviyesi muazzam," Capital Market Laboratories CEO'su Ophir Gottlieb Reuters'e söyledi.

Yatırımcı temkinliliği opsiyon piyasalarının çok ötesine uzanıyor.

Şirketin hisseleri halka açılmasının hemen ardından birkaç gün içinde $225.64'e kadar gün içi tüm zamanların en yüksek seviyesine yükseldi, ancak o tarihten bu yana yaklaşık $114.53'e geriledi; bu durum değerleme ve gelirin iddialı büyüme planlarını destekleme hızı konusundaki endişeleri yansıtıyor.

Belirsizliğe katkı olarak, Salı günü açıklanacak kazanç raporu, 6 Ağustos'ta kilitlenme süresi sona erdikten sonra içeriden bilgi sahibi kişiler, çalışanlar ve erken yatırımcılar tarafından tutulan yaklaşık 911.5 milyon hissenin satışa uygun hale gelmesine yol açacak.

Erken hissedarlar nakde geçmeye karar verirse, bu ek arz hissenin üzerinde daha fazla baskı oluşturabilir.

Açığa satış yapanlar fırsat görüyor

Piyasada diğer alanlarda da düşüş yönlü pozisyonlanma güçlendi.

SpaceX'i izleyen kaldıraçlı borsa yatırım fonları, yatırımcıların genel olarak hâlâ iyimser olduğunu gösteriyor; yedi yükseliş yönlü tek-hisse ETF'sinde toplam yaklaşık 401,1 milyon USD (yakl. ₺17,8 milyar) varlık bulunuyor.

Ancak VettaFi verilerine göre, hisse düştüğünde kâr eden ters kaldıraçlı fonlara neredeyse 296,8 milyon USD (yakl. ₺13,2 milyar) giriş oldu.

Yükseliş ve düşüş pozisyonları arasındaki bu fark, kaldıraçlı ETF ürünlerine sahip hisselerde tipik olarak görülen farklardan çok daha dar; bu durum artan yatırımcı temkinliliğini öne çıkarıyor.

Açığa satış yapanlar şirkete karşı bahislerini de artırdı.

Ortex Technologies'ın kurucu ortağı Peter Hillerberg'e göre, SpaceX'in serbest dolaşımdaki hisselerinin yaklaşık %63'ü şu anda açığa satış yapanlara ödünç verilmiş durumda; bu oran rekor seviyelere yakın.

"Ödünç alınacak neredeyse hiç hisse kalmadı," dedi Hillerberg.

SpaceX'in 31 Temmuz kapanış fiyatı olan $108.37'e göre, Ortex açığa satış yapanların piyasa değerine göre yaklaşık 18,4 milyar USD (yakl. ₺818,4 milyar) tutarında kârda olduğunu tahmin ediyor.

Bu arada, pozisyonlarını hedge etmeye çalışan yatırımcılar, kazanç oynaklığına dair artan beklentiler opsiyon primlerini keskin şekilde yükselttiği için artan maliyetlerle karşılaştı.

Bu nedenle Salı günkü kazanç raporu, Wall Street'e SpaceX'in halka açık bir şirket olarak finansal performansına ilişkin ilk ayrıntılı bakışı sunmakla kalmayacak, aynı zamanda son hisse düşüşünün derinleşip derinleşmeyeceğini veya tersine dönüp dönmeyeceğini de belirleyebilir.