Microsoft hisseleri bugün neden %2 düşüyor?

Microsoft Corp. hisseleri MSFT, Çarşamba sabahı işlemlerinde %2 geriledi; yatırımcılar şirketin kendi tasarımı Maia yapay zeka çipleri hakkındaki yeni spekülasyonları hızla artan altyapı harcamalarıyla tarttı.

Yazılım devi, başka bir Maia işlemcisinin en erken Eylül'de piyasaya sürülebileceğine dair haberleri doğrulamadı; ancak analistler Microsoft'un özel silikon stratejisini uzun vadeli yapay zeka hedeflerinin kilit bir bileşeni olarak giderek daha fazla görüyor.

Bu gerileme, şirketin güçlü dördüncü çeyrek mali sonuçlarının ardından Microsoft'un yapay zeka işine dair süregelen iyimserliğe rağmen gerçekleşti; yatırımcılar devasa sermaye yatırımlarının kalıcı kâr büyümesine ve daha sağlam Azure ekonomisine dönüşüp dönüşmeyeceğine odaklanıyor.

Maia çipleri Microsoft'un yapay zeka ekonomisini güçlendirebilir

Barron's'ın bir raporuna göre Microsoft, başka bir Maia yapay zeka işlemcisini en erken Eylül'de tanıtabilir; ancak şirket bu takvimi doğrulamadı.

Microsoft zaten Maia 200'ü sunuyor; bu, üç nanometre üretim sürecine sahip, 140 milyardan fazla transistör ve 216GB yüksek bant genişlikli belleğe sahip bir yapay zeka çıkarım işlemcisi.

İşlemci, Azure AI hizmetleri ve Microsoft 365 Copilot genelinde yapay zeka iş yüklerini yürütmek üzere tasarlandı.

Microsoft'un özel silikon stratejisi, Nvidia ve AMD tarafından sağlanan çipleri değiştirmekten ziyade yapay zeka altyapısının ekonomik yapısını iyileştirmeye yönelik.

Daha fazla yapay zeka çıkarım iş yükünü kendi tasarımlı işlemcilere kaydırarak şirket, faaliyet maliyetlerini düşürebilir, veri merkezi performansını optimize edebilir ve yapay zeka teknoloji yığını üzerinde daha fazla kontrol elde edebilir.

Microsoft, dış çip üreticilerinden bağımsız olmaya çalışırken yapay zeka altyapısına onlarca milyar dolar yatırım yapıyor.

Güçlü yapay zeka talebine rağmen sermaye harcamaları odağını koruyor

Microsoft, Azure gelir büyümesini yaklaşık %45 olarak öngörürken, çeyreklik sermaye harcamaları yaklaşık $50 billion seviyesinde seyrediyor; bu da yapay zeka yatırımlarının büyüklüğünü vurguluyor.

Yüksek yatırım seviyelerine rağmen Microsoft'un bilançosu sağlıklı kalıyor.

Borç, toplam varlıkların %7,5'ini oluşturuyor; bu, tarihsel ortalama olan %19 ile karşılaştırıldığında şirketin genişlemesini aşırı kaldıraçtan ziyade finansal gücüyle finanse ettiğine işaret ediyor.

Yönetim ayrıca sermaye harcamalarının 2027 mali yılında artmaya devam edeceğini belirtti; bu, yapay zeka altyapısını genişletme taahhüdünü yansıtıyor.

Analistler son ralliye rağmen uzun vadeli fırsat görüyor

Microsoft hisseleri, şirketin 29 Temmuz'da açıkladığı dördüncü çeyrek mali sonuçlarından bu yana %26 yükseldi; bu durum bazı yatırımcıların iyimserliğin büyük kısmının zaten hisse fiyatına yansıyıp yansımadığını sorgulamasına yol açtı.

Ancak analistler, Microsoft'un harcamalarının doğrudan güçlü talebe bağlı olduğunu savunuyor.

Azure talebi, 2026 mali yılının 4. çeyreğinde mevcut kapasiteyi aştı; yönetim ise 2027 mali yılının ilk çeyreğinde sabit kur bazında Azure gelir büyümesinin yaklaşık %45 olmasını bekliyor.

Analistler, yatırımcıların Microsoft'un yatırım tezini yeniden değerlendirmesi gerektiğini; daha yüksek harcamaları bir uyarı işareti olarak görmek yerine şirketin artan yapay zeka talebini desteklemek için agresif şekilde hazırlandığı olarak görmeleri gerektiğini söylediler.

Microsoft son 12 ayda geniş piyasayı geride bırakmış olmasına rağmen ve 52 haftalık zirvesinin yaklaşık %6,5 altında kalmasına rağmen, analistler şirketin yapay zeka yatırımlarını ve özel çip stratejisini uzun vadeli büyüme görünümünün merkezinde görmeye devam ediyor.