S&P 500 yılsonu tahmini: Evercore ISI artık 9.000'i gerçekçi görüyor

2026 hisse senedi rallisi yerçekimine meydan okumaya devam ediyor, makro zorlukları aşarak ve Wall Street endekslerini rekor seviyelere taşıyarak.

Yine de, Julian Emanuel liderliğindeki Evercore ISI stratejistleri, S&P 500 yükselişinin henüz tükenmediğine; aslında mevcut çok yıllık boğa koşusunun devamı için "yeterli" bir potansiyel kaldığına inanıyor.

Pazartesi günü yayımlanan bir araştırma raporunda Emanuel, gösterge endeksin bu yıl sonuna kadar 9.000'e ulaşabileceğini ve mevcut seviyelerden yaklaşık %15'lik ek bir yükseliş potansiyeli olduğunu söyledi.

Evercore ISI neden daha fazla yukarı yönlü potansiyel görüyor?

Julian Emmanuel'e göre, genişleyen bir rallinin başlıca katalizörü, ekonomik görünümde şu anda eksik olan unsurlarda yatıyor.

Tarihsel olarak, yapısal boğa piyasaları "belirli koşullar" altında son bulur – yaklaşan bir resesyon, uzun vadeli tahvil getirilerinde ani bir yükseliş veya sermaye piyasalarında kontrolden çıkmış spekülatif maniya.

Emanuel, bu döngü sonu uyarı işaretlerinin bugün hiçbiri bulunmadığını savunuyor.

Ilımlı faiz beklentileri ve güçlü kurumsal kârlar – özellikle teknoloji ve yarı iletken tedarik zincirleri genelinde – hisse değerlemeleri için dayanıklı bir temel sağlamaya devam ediyor.

Tükenmişlik yerine, piyasa düzeni klasik bir FOMO kaynaklı aşırı yükselişe elverişli. Nakit getirilerinin yavaşça azalmakta olduğu bir ortamda yükselişi yakalamaya hevesli yatırımcılar, hisse türevlerine yöneliyor.

Artan call opsiyon talebi "kendini güçlendiren bir yukarı döngü" yaratıyor – piyasa katılımcıları yukarı yönlü call kontratları aldıkça, piyasa yapıcıları delta-nötr hedge'leri korumak için dayanak hisseleri satın almak zorunda kalıyor.

Bu momentumun hızlanmasını sağlıyor ve endeks seviyelerini standart temel modellerin ötesine taşıyor.

Emanuel, 2020'lerin dönüştürücü AI dalgasının 1920'lerin elektrifikasyon hareketi veya 1990'ların internet genişlemesi gibi tarihsel yenilik boğazlarında görülen süre ve değerleme zirvelerine henüz ulaşmadığını vurguladı.

Şirket bilançolarının disiplinli kaldıraç gösterdiğini belirterek, finansal sistemin genel olarak daha fazla genişlemeyi absorbe etmeye hazır olduğunu savundu.

Evercore ISI S&P 500 endeksine neden daha da iyimser bakıyor?

Evercore'ün iddialı hedefine destek veren ikinci unsur, modern piyasa katılımcılarının sofistike tutumu.

Geç 1990'ların dot-com balonunun aksine – sermayenin kanıtlanmamış internet hisselerinin dar bir sepetini ayrım gözetmeksizin takip ettiği dönemde – 2026'da kurumsal portföyler dikkat çekici yapısal çeşitlendirme gösteriyor.

Emanuel, rekor düzeyde 121 hissenin Evercore'ün "Negative Beta" takip listesine geçtiğini vurguladı – bu isimler, geriye dönük son altı aylık pencere içinde S&P 500 ile ters istatistiksel korelasyon gösteriyor.

Bu listedeki öne çıkan isimler savunmacı ağırlıklı ve teknoloji dışı liderler arasında PepsiCo, McDonald’s, Kinder Morgan, CoStar ve Gartner gibi şirketleri içeriyor.

Bu grubun rekor genişlemesi, varlık yöneticilerinin bir yanda yüksek büyüme gösteren generatif AI liderlerini tutarken diğer yanda düşük korelasyonlu, istikrarlı nakit akışı sağlayan hisselere güçlü tahsis ayırdıkları bir barbell stratejisi uyguladıklarını gösteriyor.

Önceki piyasa çöküşlerinin tarihsel derslerini sindirmiş olan kurumsal masalar, rekor endeks zirvelerinde riskleri dinamik olarak yönetiyor, konsantre ve korumasız spekülasyona girmek yerine.