Home Depot hisseleri 2. çeyrek sonuçlarıyla yükseliyor ama 'eksik parça' sürüyor

Home Depot HD hisseleri, perakendecinin ikinci çeyrek için piyasa beklentilerini aşan finansallar açıklamasının ardından Salı sabahı yükseliş kaydediyor.

Ev geliştirme perakendecisi, hisse başına 4,92 $ kazanç (EPS) ve 47,86 milyar $ satış kaydetti – sırasıyla piyasa beklentisi olan 4,73 $ ve 47,23 milyar $’ı aşarak.

Ancak hem gelir hem de kâr sürprizi olmasına rağmen, Oppenheimer'ın kıdemli analisti Brian Nagel, HD hissesinde temkinli olunmasını gerektiren önemli bir temel büyüme motorunun eksik olduğunu söylüyor.

Yazının yazıldığı sırada Home Depot, 2026'ya başlarken bulunduğu fiyat seviyesinin etrafında seyrediyor.

Nagel neden Home Depot hisselerinde temkinli kalıyor

Nagel'in kazanç sonrası CNBC röportajında belirttiği Home Depot hisseleri için kritik eksik parça, yüksek maliyetli tadilat ve kapsamlı konut yenileme projelerindeki süregelen zayıflık.

Bahçe bakımı ve günlük bakım ürünleri gibi mevsimsel kategoriler iyi performans gösterse ve 16 merchandising departmanından 13'ü karşılaştırılabilir satışlarda pozitif sonuç bildirse de, tüketiciler isteğe bağlı finansmandan çekilmeye devam ediyor.

Home Depot CFO'su Richard McPhail, ev sahiplerinin daha büyük tadilatları finanse etmek için konut özkaynak kredisi limitleri (HELOC'ler) kullanmaya veya evlerini teminat göstererek borç almaya hâlâ isteksiz olduğunu belirtti.

Yapışkan enflasyon ve sabit getirili piyasada devam eden yüksek uzun vadeli faizler ışığında, ev sahipleri tarihi düzeyde konut özkaynağına sahip olmalarına rağmen beklemeyi tercih ediyor.

2. çeyrek sonuçları HD hisselerini aralıktan çıkaramayabilir

Bu yapısal makro başaşağı, perakendecinin yukarı yön potansiyelini sınırlıyor – Nagel'i temkinli olmaya ve HD hisseleri için tutma eşdeğeri notunu korumaya itiyor.

%1,3'lük yurt içi karşılaştırılabilir satış raporu etkili operasyonel uygulama ve pazar payı kazanımlarını gösteriyor, ancak normalleşmiş bir konut ortamındaki şirketin tarihsel performansının oldukça altında kalıyor.

"Faizleri tahmin etmiyorum, ancak benim açımdan ABD'de faiz sorununun hızlı bir çözümünü görmüyorum," diye belirten Nagel, yükselmiş petrol fiyatları ve daha geniş makroekonomik yapışkanlığı ABD konut devir hızındaki durgunluğu uzatan faktörler olarak gösterdi.

Oppenheimer analisti, faizlerde rahatlama gerçekleşip konut hareketliliğinin açığa çıkmasına kadar Home Depot hisselerinin yatay aralıkta kalmasını bekliyor.

Oppenheimer, Home Depot Inc yerine Lowe’s'i tercih ediyor

Ev geliştirme perakendeciliği sektöründeki yatırım fırsatlarını değerlendirirken, Oppenheimer Lowe's Companies (LOW) için açık bir tercih koruyor ve Lowe’s için Üstün Performans (Outperform) notunu Home Depot'a tercih ediyor.

Değerleme bu tavsiyede merkezi bir rol oynuyor: Home Depot yaklaşık 24x ileriye dönük kazançlardan işlem görürken, LOW hisseleri yaklaşık 18x kazanca denk gelen daha cazip bir iskontoyla işlem görüyor.

Nagel, makro yavaşlama sürecinde yatırımcıların yönlendirilmesi için Lowe’s'i daha iyi bir araç olarak görüyor; şirketin içsel operasyonel iyileştirmeler ve "self-help" faktörleriyle daha fazla potansiyel sunduğunu belirtiyor.

Genel olarak, her iki perakendeci de ipotek faizleri sonunda düştüğünde biriken talebin faydalarından iyi konumda yararlanacak olsa da, Lowe's Companies ara dönemde daha iyi bir risk-getiri giriş noktası sunuyor.