Fed tutanakları: Bazı yetkililer enflasyon sürerken Temmuz zammını destekledi

Bazı Federal Reserve yetkilileri merkez bankasının Temmuz toplantısında faiz artışını destekledi; birçok yetkili ise enflasyon düşmezse ilave sıkılaştırmanın gerekli olabileceği uyarısında bulundu, Çarşamba günü yayımlanan tutanaklara göre.

Federal Açık Piyasa Komitesi, 28-29 Temmuz toplantısında federal fon faizini %3,5 ile %3,75 arasında tutma yönünde 9-3 oy kullandı.

Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack ve Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, muhalefet ederek çeyrek puanlık bir artışı desteklediler.

Toplantıda oy kullanmayan iki diğer bölgesel Fed başkanı — Kansas City'den Jeff Schmid ve St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem — daha sonra bir artışı destekleyeceklerini belirttiler.

Enflasyon Fed tartışmalarının odağında

Tutanaklar, enflasyonun politika yapıcılar için belirsizliğin başlıca kaynaklarından biri olmaya devam ettiğini gösterdi.

Katılımcıların çoğu, tarifeler ve önceki enerji fiyat artışlarının etkileri azaldıkça fiyat baskılarının yılın geri kalanında hafiflemesini bekliyordu.

Ancak birçok yetkili enflasyonun beklenenden daha uzun süre yüksek kalabileceği uyarısında bulundu.

Faiz artışını destekleyen bazı politika yapıcılar, fiyat baskılarının geniş tabanlı göründüğünü ve Fed'in fiyat istikrarı ile istihdam hedeflerini korumak için daha kısıtlayıcı bir politika duruşuna ihtiyaç duyduğunu savundu.

Tutanaklarda bazı yetkililerin, politika sıkılığını zamanında artırmamanın ileride “daha dik ve potansiyel olarak daha maliyetli bir sıkılaştırma dizisine” yol açabileceğine inandıkları ifade edildi.

Fed'in enflasyon görünümü “son derece belirsiz” olarak tanımlandı; İran savaşının yeniden tırmanmasının enerji fiyatları ve enflasyon konusundaki endişeleri artırdığına dikkat çekildi.

Temmuz toplantısı, 2025 sonundaki üç faiz indirimini izleyen ve Fed'in beşinci üst üste faizi sabit bıraktığı toplantı oldu. Tutanaklarda faiz indirimi desteğine dair bir ifade yer almadı.

Zayıf veriler faiz görünümünü karmaşıklaştırıyor

Temmuz toplantısından bu yana yayımlanan ekonomik veriler, enflasyon endişeleri olan politika yapıcılar için bir miktar rahatlama sağlarken ABD ekonomisinin gücü hakkında soru işaretleri doğurdu.

Perakende satışlar Temmuz'da, tüketicilerin çevrimiçi perakendeciler ve otomobil bayilerindeki harcamaları azaltmasıyla bir yıldan uzun sürenin en sert düşüşünü kaydetti.

Çekirdek enflasyon ay boyunca ılımlı seyrederken işverenler beklenmedik şekilde işten çıkardı ve önceki iki aya ilişkin işe alım/istihdam verileri aşağı yönlü revize edildi.

Daha zayıf gelen veriler, Eylül ayında faiz artırımı bekleyen piyasa tahminlerini azalttı.

Federal fon vadeli işlemlerinin fiyatlaması Çarşamba sabahı itibarıyla Eylül toplantısında yaklaşık %36 olasılık gösteriyordu; bu, Temmuz sonunda %70'in üzerindeydi.

Fed'in 15-16 Eylül toplantısında faizleri sabit tutması şu an bekleniyor, ancak yatırımcılar en erken 27-28 Ekim toplantısında bir artış olasılığını fiyatlıyor.

Warsh, Fed operasyonlarında değişiklikleri değerlendiriyor

Tutanaklar ayrıca Fed Başkanı Kevin Warsh'ın değerlendirdiği daha geniş kapsamlı değişiklikleri de öne çıkardı.

Warsh, politika toplantılarının sayısını yılda sekizden altıya düşürme konusundaki görüşleri sordu.

Tutanaklara göre, yaklaşık iki ay arayla yapılacak altı toplantı, kararlar arasında daha fazla ekonomik bilginin birikmesine izin verecek ve politika yapıcıların stratejik konuları değerlendirmek için daha fazla vakit sağlayacak.

Herhangi bir karar alınmadı ve 2026 toplantı takvimi değişmeyecek.

Fed yetkilileri ayrıca merkez bankasının bilançosunun yakında gözden geçirilmesini de tartıştı.

Gözden geçirme, Fed'in varlıklarını nasıl yönettiğine dair daha geniş bir tartışmaya yol açabilirken, birçok politika yapıcı federal fon faizindeki değişikliklerin para politikasını ayarlamak için birincil araç olarak kalması gerektiğini yineledi.

Tutanaklar, Warsh'ın Mayıs'ta başkan olduktan sonra vereceği ilk konuşma olması beklenen Fed'in yıllık Jackson Hole toplantısından önce yayımlandı.

Söylemleri, yatırımcılara merkez bankasının enflasyon ve faizlere ilişkin yaklaşımı hakkında daha fazla ipucu sağlayabilir.