SpaceX hissesi durakladı: neden yakında rekor seviyeye dönebileceği

SpaceX hisseleri son birkaç gündür yatay hareket etti; son toparlanma durakladı. SPCX $135 seviyesinden işlem görüyordu; bu ayın zirvesi $150'nin birkaç puan altındaydı. Bu seviye ayın en düşük düzeyinin yaklaşık %30 üzerinde. Peki, son toparlanma devam edecek mi yoksa gerileme sürecek mi?

SpaceX'in kritik bölümlerine bakış

SpaceX'in gerçek değerlemesini belirlemenin bir yolu ayrı işlerindeki performansa bakmaktır. Öncelikle şirketin uydu fırlatma operasyonu, Starlink, X ve yapay zeka (AI) operasyonları dahil olmak üzere birkaç önemli birimi bulunuyor. Tüm bunlar geniş bir toplam adreslenebilir pazara sahip operasyonlar; şirket bunu 30 trilyon doların üzerinde olarak değerlendiriyor.

En son sonuçlar, ABD'yi en büyük müşteri olarak sayan uydu fırlatma işinin 962 milyon doların üzerinde gelir elde ettiğini; önceki 619 milyon dolardan keskin şekilde yükseldiğini gösterdi. Bu rakam Rocket Lab'in 234 milyon dolarından çok daha yüksekti.

Şirketin bağlantı (connectivity) iş kolu da büyümeye devam etti; geliri geçen yılın aynı dönemindeki 3.2 milyar dolardan 4.2 milyar dolara ulaştı. Bu büyüme, müşteri sayısının 12 milyonu aşmasıyla gerçekleşti. Artık Starlink'in dünyanın en büyük telekomünikasyon şirketlerinden bazılarını bozabileceğine dair endişeler var.

DAHA FAZLA OKU: SpaceX hissesi yükseliyor: Starlink yörüngede 11.000 uyduya yaklaşıyor

Ayrıca şirketin yapay zeka iş kolu en büyük segmentlerden biri haline geldi; geliri bir yıl öncesindeki 818 milyon dolardan 2.56 milyar dolara sıçradı. Bu gelir, ChatGPT ve Anthropic gibi popüler isimlerin gerisinde kalan AI sohbet botu Grok'tan geliyor. 

En önemlisi, CoreWeave ve Nebius gibi şirketlerle rekabet eden geniş bir veri merkezi işine sahip. Bu iş kolu, her ay 2 milyar dolardan fazla gelir sağlayacak büyük anlaşmalar imzaladı. Gelir Google, Anthropic ve Reflection AI gibi şirketlerden gelecek. 

Hızla artan maliyetler büyük risk

Görüldüğü üzere SpaceX'i oluşturan üç ana birim iyi performans gösteriyor. Ancak risk, bu işlerin hepsinin maliyet yoğun olması. Sermaye harcamaları (capex) ikinci çeyrekte geçen yılın aynı dönemindeki 10 milyar dolardan 18 milyar dolara yükseldi. 

Bu harcamaların çoğu, veri merkezlerini devreye alma da dahil olmak üzere yapay zeka işine yöneliyor. Yılın ilk altı ayında toplam sermaye harcamaları 28.4 milyar dolara çıktı. Yönetim zaman içinde onlarca milyar dolar daha harcamayı planlıyor.

Olumlu tarafta, SpaceX son çeyreği 100 milyar doların üzerinde nakit ve likit menkul kıymetle kapattı. Nakit ve nakit benzerleri 93.5 milyar doların üzerinde, likit menkul kıymetleri 6.4 milyar dolar ve alacakları 3.5 milyar dolar. Önemli olarak, şirketin borcu düşük; toplam yükümlülükleri 65 milyar doların üzerinde.

Bu nedenle şirketin büyümesinin önümüzdeki yıllarda hızlanma ihtimali var. Goldman Sachs, gelirlerin 474 milyar doların üzerine çıkacağını öngörüyor. Analistler ise gelirlerin bu yıl 44.6 milyar dolara, gelecek yıl ise 105 milyar dolara çıkacağını tahmin ediyor.

SpaceX hissesinde sırada ne var?

SpaceX hissesi son birkaç ayda hızla düştü; tüm zamanların zirvesi olan 225 dolardan mevcut 135 dolara geriledi. Bu geri çekilme, IPO sonrası momentumun zayıflaması ve lockup süresi bitimlerinin yaşanmasıyla gerçekleşti. 

Yine de, şirketin değerlemesi yüksek kalırken uzun vadede iyi performans göstermeye devam etme olasılığı bulunuyor. Bir noktada hisse yeniden rekor seviyeye yükselebilir.

Bu durum geçmişte diğer büyük teknoloji şirketlerinde de görüldü. Meta Platforms hissesi IPO'dan sonra %50 düştü ve birkaç yıl içinde trilyon dolarlık bir şirkete yükseldi. 

DAHA FAZLA OKU: SpaceX hissesi yükseliyor: bu satın almak için altın bir fırsat mı?