HP hisseleri %5 düştü; bellek maliyetleri PC marjlarını zorluyor

PC ve yazıcı üreticisi Wall Street tahminlerini aşan ancak marjlar, PC talebi ve kazanç görünümünün sürdürülebilirliği konusunda endişeler yaratan mali üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklamasının ardından HP Inc. hisseleri (HPQ) işlemde %5 geriledi.

Şirket, 31 Temmuz'da sona eren çeyreğe ilişkin gelirin $15.7 milyar olduğunu; bu rakamın yıllık bazda %12.5 artış gösterdiğini ve analist beklentilerinin üzerinde olduğunu bildirdi.

Düzeltilmiş hisse başına kazanç $0.83 ile yine beklentilerin üzerindeydi. Ancak her iki sonuç da tarife iadelerinden fayda sağladı ve PC birim sevkiyatları sert şekilde geriledi.

PC sevkiyatlarındaki düşüşe rağmen gelir beklentileri aşıldı

HP'nin üçüncü çeyrek geliri yaklaşık %13 artarken, Personal Systems gelirleri %18 artışla $11.8 milyara yükseldi.

Ticari PC satışlarındaki %22'lik artış, zayıf birim hacimlerini dengelemeye yardımcı oldu.

Şirket fiyatları yükseltti ve AI PC'ler de dahil olmak üzere premium ürünlere odaklandığı için PC sevkiyatları yıllık bazda %16 azaldı.

Zayıf birim talebine rağmen artan ortalama satış fiyatları geliri yukarı çekti.

Baskı gelirleri %2 gerileyerek $3.9 milyara indi; bu, genel olarak tahminlerle uyumluydu.

$0.83 düzeyindeki düzeltilmiş hisse başına kazanç, tarife iadelerinden sağlanan $0.11'lik bir faydayı içeriyordu. LSEG verilerine göre analistler düzeltilmiş EPS'in $0.69 olmasını bekliyordu.

HP, AI veri merkezi inşaatlarının yarı iletken kapasitesini kullanması sonucu artan bellek yongası maliyetleriyle karşı karşıya.

Şirket buna PC fiyatlarını yükselterek ve bazı ürünleri yeniden tasarlayarak yanıt verdi, ancak artan maliyetler kârlılık üzerinde baskı kurmaya devam etti.

Artan maliyetler kişisel sistemlerin marjlarını zorluyor

Kişisel Sistemler faaliyet marjı, bellek ve diğer emtia maliyetleri fiyatlamanın bunları telafi edemeyeceği hızda yükseldiği için önceki çeyrekteki %5.2'den %4.6'ya geriledi.

HP, bu baskıların dördüncü çeyreğe kadar devam etmesini bekliyor ve toparlanmanın mali 2027'ye kadar gerçekleşmesini öngörmüyor.

Mali işler müdürü (CFO) Karen Parkhill, emtia kaynaklı fiyat artışları nedeniyle şirketin dördüncü çeyrekte mevsim normallerinin altında gelir performansı beklediğini söyledi.

Aynı zamanda Parkhill, fiyatlama önlemleri, premium kategorilerdeki kazanımlar, daha yüksek marjlı tekliflerin artışı ve AI PC'lerin yaygınlaşmasının desteklediği bir yıllık bazda gelir büyümesi beklediklerini belirtti.

Dördüncü çeyrek için HP, düzeltilmiş EPS'i $0.69 ile $0.79 arasında öngördü; analistlerin ortalama tahmini $0.67 idi.

Ancak bu tahmin, tarife iadelerinden hisse başına tahmini $0.08'lik bir faydayı içeriyor. Bu fayda hariç tutulduğunda şirketin rehberliğinin orta noktası piyasa beklentilerinin altına düşüyor.

HP ayrıca yıllık düzeltilmiş EPS tahminini $2.90-$3.10'dan $3.19-$3.29'a yükseltti. Yıllık tahmin, tarife iadelerinden tahmini $0.19'luk bir faydayı içeriyor.

BofA, düşük performans notunu koruyor

BofA Securities, HP için hedef fiyatını $18'den $21'e yükseltirken Underperform (düşük performans) derecelendirmesini korudu.

Aracı kurum, fiyatlama uygulaması, premium ve AI PC benimsenmesi, pazar payı kazanımları ile raporlanan baskı kârlılığındaki dirençliliği olumlu olarak not etti.

Ancak BofA, artan bellek maliyetleri ve yükselen PC fiyatlarının talep esnekliği yaratmasını bekliyor.

Aracı kurum ayrıca tarife faydaları hariç tutulduğunda çekirdek marjlar üzerinde devam eden baskıya ve HP'nin liderlik geçişine ilişkin belirsizliğe işaret etti.

Sonuçlar, HP'nin bileşen maliyetlerindeki artışı daha yüksek fiyatlar aracılığıyla telafi etmeye çalışırken talebi koruma konusunda karşılaştığı zorluğu ortaya koyuyor.

Yatırımcılar ayrıca şirketin marj seyrine ve mali 2027 görünümüne ilişkin daha fazla görünürlük arıyor.