سهم Zoom (ZM): يواجه محبب الوباء مستقبلًا قاتمًا

Zoom Communications ( NASDAQ: ZM ) شهد سعر السهم اضطرابًا طويل الأمد في السنوات القليلة الماضية. وبعد ارتفاعها إلى 588 دولارًا خلال الوباء، انخفضت إلى 64 دولارًا، مما رفع قيمتها السوقية إلى 19 مليار دولار من ذروة بلغت 182 مليار دولار.

أرباح Zoom Communications في المستقبل

لقد تراجعت شركة Zoom، التي تحول اسمها إلى فعل، من مكانتها مع تلاشي الطلب على الاجتماعات الافتراضية ومع زيادة المنافسة من Cisco وMicrosoft وGoogle. ونتيجة لذلك، توقف نمو إيراداتها وأرباحها. وارتفعت الإيرادات السنوية إلى 4.5 مليار دولار في 2023 من 4.3 مليار دولار في 2022 بعد ارتفاعها من 622 مليون دولار في 2020 إلى 2.6 مليار دولار.

إن Zoom في وضع صعب نظرًا لأن منتجها الرئيسي يتم توفيره أيضًا من قبل الشركات التي تتمتع بحصة سوقية قوية في مجالات أخرى. تم دمج Google Meet في مجموعة منتجات Google بينما تم دمج Microsoft Teams منذ فترة طويلة مع منتجها 365.

لذلك، أصبح من الصعب على Zoom زيادة حصتها في السوق في الوقت الذي تتطلع فيه العديد من الشركات إلى كفاءة التكلفة. والأهم من ذلك أنه سيكون من الصعب على الشركة زيادة الأسعار نظرًا لأن العديد من الشركات ستختار استخدام بدائلها.

وقد سعت Zoom إلى حل هذه المشكلة من خلال توسيع عروض خدماتها. أطلقت Zoom Docs، وهي منصة تشبه Google Docs ولكنها متاحة فقط في النظام البيئي لـ Zoom. كما أطلقت أيضًا حلول Whiteboard وClips وNotes، وهي منتجات تواجه منافسة شديدة.

لدى المحللين توقعات منخفضة بشأن Zoom عندما تنشر نتائجها المالية يوم الاثنين. متوسط التقدير بين المحللين هو أن إيراداتها ارتفعت بنسبة 1.90٪ إلى 1.13 مليار دولار في الربع الأول. وقد حققت 1.1 مليار دولار في العام السابق. وبالنسبة لهذا العام، يتوقع المحللون أن يرتفع إجمالي إيراداتها إلى 4.61 مليار دولار من 4.53 مليار دولار في العام السابق.

لذلك، مع Zoom، لدينا علامة تجارية معروفة تشهد نموًا فاترًا ومنافسة كبيرة. كما أنها أصبحت مبالغ فيها بعض الشيء. بالنسبة لشركات SAAS، فإن أحد أفضل مفاهيم التقييم هو قاعدة 40، التي تنظر إلى النمو والربحية.

في حالة Zoom، يبلغ نمو إيراداتها المستقبلية 3٪ بينما يبلغ صافي دخلها وهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 14 و15.5 على التوالي. والنتيجة هي أن قاعدة 40 مترية تقف عند أقل من 20، مما يعني أن الشركة مبالغ في تقدير قيمتها. كما أن لديها نسب مكررة وأمامية تبلغ 31 و33، وهي أعلى من مؤشر S&P 500 الأسرع نموًا.

تكبير توقعات سعر السهم

مخطط ZM بواسطة TradingView

بالانتقال إلى الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن سعر سهم ZM كان في نطاق ضيق منذ أكتوبر 2022. وقد وجد دعمًا كبيرًا عند 58.3 دولارًا، حيث فشل في التحرك أدناه منذ تلك الفترة، وهو ما يفسر سبب متوسط المدى الحقيقي ( ATR) انخفض. وظل السهم أيضًا عند المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا.

على الجانب الإيجابي، قد يكون هذا الأداء جزءاً من مرحلة التراكم لطريقة ويكوف، والتي قد تؤدي إلى مزيد من الارتفاع على المدى القريب. إذا حدث هذا، فقد يرتفع السهم إلى مستوى المقاومة الرئيسي عند 85.50 دولارًا، وهو أعلى مستوى في يناير 2023.