يشكل سهم Realty Income أنماطًا صعودية مع ظهور مخاطر كبيرة

الدخل الحقيقي (NYSE: O) استمر سعر السهم في أداء ضعيف في السوق هذا العام. لقد تحركت بالكاد حتى مع ارتفاع مؤشري S&P 500 و Nasdaq 100 بأرقام مضاعفة.

على الجانب الإيجابي، كان أداء الصندوق أفضل قليلاً من صندوق Vanguard Real Estate ETF (VNQ)، وSchwab US REIT (SCHH)، وصندوق Real Estate Select Sector ETF (XLRE).

Realty Income هو صندوق توزيعات أرباح مؤمن به

معظم مستثمري الدخل يحبون شركة Realty Income، وهي الشركة التي زادت أرباحها لمدة 26 سنة متتالية. إنها أرباح أرستقراطية تبلغ 5.5٪. ويعني هذا العائد أن استثمار 100000 دولار في الصندوق سيجلب 5500 دولار سنويًا أو 458 دولارًا شهريًا، وجميع العوامل ثابتة. عائدها أعلى من صناديق الاستثمار العقاري الأخرى.

كما أن الشركة محبوبة من قبل معظم محللي وول ستريت، حيث تتمتع شركات مثل UBS وScotiabank وMizuho بتصنيف شراء. وتشير التقديرات المتوسطة لإيراداتها إلى أن إيراداتها سترتفع إلى 5 مليارات دولار هذا العام و5.39 مليار دولار في عام 2025.

تمر Realty Income الآن بمرحلة مهمة حيث تواصل دمج Spirit Realty، التي اشترتها مقابل 9.3 مليار دولار العام الماضي. وقبل ذلك، استحوذت الشركة على شركة VEREIT حيث واصلت تعزيز حصتها في السوق.

لا تزال هناك تحديات كبرى

ومع ذلك، كان أداء أسهم الدخل العقاري أقل من أداء السوق في السنوات القليلة الماضية. على سبيل المثال، بلغ إجمالي عائد المساهمين في السنوات الخمس الماضية 8.5٪، في حين حقق صندوق Vanguard Real Estate ETF (VNQ) عائدًا بنسبة 21٪.

في حين أن شركة Realty Income تدفع صندوق استثمار متداول شهريًا، فقد كان أداؤها أقل من أداء الأصول العامة الأخرى مثل Invesco QQQ وS&P 500.

التحدي الأخير الذي يواجه الشركة هو أن أسعار الفائدة ارتفعت بشكل حاد في السنوات القليلة الماضية. وفي الولايات المتحدة، ارتفع سعر الفائدة القياسي إلى أعلى مستوى له منذ عقدين من الزمن ليتراوح بين 5.25% و5.50%. وقد حدث الشيء نفسه في بلدان أخرى حيث تعمل شركة Realty Income.

ولحسن الحظ، يعتقد المحللون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبدأ في خفض أسعار الفائدة في شهر سبتمبر. وستفيد مثل هذه التخفيضات صناديق الاستثمار العقارية ذات الاستدانة العالية مثل Realty Income التي تواجه جدارًا من آجال الاستحقاق في السنوات المقبلة.

ومع ذلك، حتى مع هذه التخفيضات، من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة عند مستوى مرتفع لفترة طويلة.

المستأجرين الرئيسيين لديهم مشاكل

لقد قمنا بتغطية صناديق الاستثمار العقارية مع مستأجرين ضعفاء من قبل. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك شركة Medical Properties Trust ، التي تعرضت لضغوط في أعقاب انهيار شركة Steward، أكبر مستأجر لها. كما أنها تواجه تحديات مع Prospect، وهو مستأجر آخر.

تعرض بعض أكبر المستأجرين في Realty Income لضغوط شديدة في السنوات القليلة الماضية.

شركة Walgreens، أكبر مستأجر لها، تنهار ببطء، مع انخفاض أسهمها بنسبة تزيد عن 55% هذا العام. وقد انخفض بنسبة تزيد عن 78% في السنوات الخمس الماضية. ولحل مشاكلها، شرعت الشركة في اتباع استراتيجية تحول ستؤدي إلى إغلاق المزيد من المتاجر. ستغلق أكثر من 2100 متجرًا بحلول عام 2027 بالإضافة إلى 2000 متجر أغلقتها في العقد الماضي.

وتواجه شركة Dollar General، وهي مستأجر كبير آخر، مشكلة أيضًا حيث انخفض سهمها بنسبة 13٪ تقريبًا هذا العام. ومن المتوقع أن تغلق الشركة، التي تمتلك آلاف المتاجر في الولايات المتحدة، مئات المتاجر هذا العام. Dollar General هو عميل بنسبة 3.4% لشركة Realty Income.

وفي الوقت نفسه، تعتزم شركة Dollar Tree، التي تمتلك أيضًا Family Dollar، إغلاق أكثر من 1000 متجر حيث تمر الصناعة برياح معاكسة كبيرة. 7-Eleven، سلسلة المتاجر الملائمة، تغلق 250 متجرًا هذا العام. تقوم شركة CVS، وهي مستأجر كبير آخر، بتخفيض عدد المتاجر أيضًا حيث تمر أعمالها بتباطؤ كبير. لذلك، من المحتمل أن يكون لعمليات الإغلاق هذه تأثير على أصحاب العقارات، بما في ذلك Realty Income.

ومع ذلك، على الجانب الإيجابي، تعد شركة Realty Income شركة متنوعة للغاية ولديها مئات من العلامات التجارية الأخرى عالية الجودة. بعض الأسماء البارزة في محفظتها هي شركات مثل Wynn Resorts وFedEx وAsda وSaibsbury's وMGM. هذا يعني أنه يمكنه الصمود في وجه العاصفة في الوقت الحالي.

تحليل أسعار أسهم الدخل العقاري

يا سعر السهم | الرسم البياني بواسطة TradingView

في مقالتي الأخيرة عن أسهم Realty Income ، كتبت أنه على الرغم من أنها شركة جيدة لمستثمري الدخل، إلا أنها لم تكن استثمارًا جيدًا. علاوة على ذلك، تتمتع بسجل طويل من الأداء الضعيف لمؤشري S&P 500 وNasdaq 100. وما زلت متمسكًا بهذا الرأي.

على الرسم البياني اليومي، نرى أن سعر سهم Realty Income قد ارتد من أدنى مستوى له منذ بداية العام عند 50 دولارًا إلى 57 دولارًا حاليًا. لقد قلب أيضًا نقطة المقاومة المهمة عند 55.17 دولارًا، وهي أعلى نقطة له في مايو.

والأهم من ذلك، أن شركة Realty Income قد شكلت نمط مخطط راية صعودي، والذي يتميز بعمود علم طويل ونمط مثلث. وقد شكل أيضًا نمط الصليب الذهبي.

وبالتالي، قد يشكل السهم اختراقًا صعوديًا قريبًا في الأسابيع المقبلة. سيكون المحفز الرئيسي للسهم هو أرباحه القادمة في أغسطس.