تحليل الجنيه الإسترليني مقابل الين (GBP/JPY) مع تباين بنك اليابان وبنك إنجلترا

تراجع سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الين (GBP/JPY) إلى أدنى مستوى له منذ 16 مايو وسط الآمال المتزايدة في اختلاف بنك اليابان (BoJ) وبنك إنجلترا (BoE). وانخفض إلى أدنى مستوى عند 194.75 يوم الأربعاء، وهو أقل بكثير من أعلى مستوى منذ بداية العام عند 208.08.

بنك اليابان يرفع أسعار الفائدة

كان الحدث الأكبر المتعلق بالسياسة النقدية هو القرار الأخير لبنك اليابان بشأن سعر الفائدة. وفي ذلك، واصل البنك مرحلة التشديد حيث قام بأكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ أكثر من عقد.

لقد خفض أسعار الفائدة من 0٪ إلى 0.25٪ وأعلن عن إجراءات لتقليص خطة التخفيف الكمي الكبيرة عن طريق خفض مشترياته الشهرية من السندات إلى النصف. وجاء رفع سعر الفائدة بعد أشهر قليلة من إنهاء بنك اليابان لأسعار الفائدة السلبية.

وجاء رفع سعر الفائدة في وقت محفوف بالمخاطر بالنسبة للاقتصاد الياباني. وانخفضت عملتها إلى أدنى مستوى لها منذ عدة عقود، في حين أن هناك دلائل على تباطؤ النمو الاقتصادي.

ولا يزال التضخم عند مستوى مرتفع وفقًا للمعايير اليابانية، في حين أن انتعاش الين المستمر يرجع جزئيًا إلى تدخلات الحكومة. وأظهرت أحدث البيانات أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ارتفع إلى 2.6% في يوليو. وفي مذكرة، قال المحللون في UBS:

ويعني هذا الارتفاع في أسعار الفائدة أن الحكومة اليابانية سوف تضطر إلى البحث بشكل أعمق لتمويل عملياتها بسبب عبء الديون الكبير المتراكم عليها. واليابان هي الدولة الأكثر مديونية في مجموعة السبع، حيث تبلغ نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي حوالي 270٪. وعلى هذا النحو، فإن أي رفع لسعر الفائدة يعني أن الحكومة ستحتاج إلى دفع المزيد لخدمة التزاماتها.

ومن غير الواضح ما إذا كان بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. ويعتقد المحللون أنها لن تفعل ذلك لأن الاقتصاد يتباطأ، مع انخفاض الإنتاج الصناعي.

قرار بنك إنجلترا بشأن سعر الفائدة في المستقبل

ستصدر الأخبار المهمة التالية لزوج GBP/JPY يوم الخميس عندما يصدر بنك إنجلترا قراره بشأن سعر الفائدة.

وعلى عكس بنك اليابان، من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بنسبة 0.25% إلى 5.0%. سيحدث ذلك لسببين رئيسيين. أولا، إلى حد كبير، حقق البنك أهدافه المتعلقة بالتضخم حيث ظل مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي عند مستوى 2.0% لمدة شهرين متتاليين.

ومع ذلك، ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، أعلى من 3% هذا العام.

ثانياً، هناك دلائل تشير إلى أن الاقتصاد البريطاني يتباطأ. ورغم أن مؤشرات مديري المشتريات التصنيعية والخدمات الأخيرة كانت قوية، فقد حددت الإدارة الحالية فجوة قدرها 22 مليار جنيه إسترليني في ميزانيتها. ونتيجة لذلك، ألمحت راشيل ريفز، وزيرة الخزانة، إلى أن الحكومة ستحتاج إلى زيادة الضرائب في الأسابيع المقبلة. وفي مذكرة، قال أحد محللي أليانز:

ومع ذلك، حذر هيو بيل، كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا ، من أن البلاد لا تزال تعاني من تضخم كبير. وأشار إلى مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الذي ظل أعلى من 3% في الأشهر القليلة الماضية. ونتيجة لذلك، دعا إلى الصبر قبل أن يبدأ البنك في خفض أسعار الفائدة.

وفي تقرير شامل، حدد المحللون في ING أربعة سيناريوهات. في الجلسة الأولى، يتوقعون أن يصوت البنك لصالح خفض سعر الفائدة، حيث يصوت 7 أعضاء لصالحه. حالته الأساسية هي حيث يقوم البنك بتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس مع دعم 6 أعضاء. السيناريوهان الآخران هما عدم خفض أسعار الفائدة مع تصويت 5 و 7 أعضاء لصالحه.

قد يتأثر قرار بنك إنجلترا أيضًا بما سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. يتوقع المحللون أن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير بين 5.25% و5.50% ويشير إلى خفضها في سبتمبر. إذا كانت هذه هي النتيجة، فقد يقرر بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة أو انتظار بنك الاحتياطي الفيدرالي.

التحليل الفني لزوج GBP/JPY

مخطط GBP/JPY بواسطة TradingView

يظهر الرسم البياني اليومي أن سعر صرف الجنيه مقابل الراند قد انخفض بشدة في الأسابيع القليلة الماضية. وقد انخفض من أعلى مستوى بلغ 208 في يوليو إلى 196 اليوم. ويحوم الزوج أيضًا عند نقطة تصحيح فيبوناتشي 23.6% ويتحرك تحت المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا.

وفي الوقت نفسه، أشارت مؤشرات التذبذب مثل مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر Stochastic Oscillator إلى الاتجاه الهبوطي. ولذلك، فإن التباين الناشئ بين بنك اليابان وبنك إنجلترا يعني أن الزوج قد ينخفض أكثر في الأيام القليلة المقبلة حيث يستهدف البائعون مستوى الدعم الرئيسي عند 190. وسوف يستأنف بعد ذلك الاتجاه الصعودي مع احتضان المستثمرين للوضع الطبيعي الجديد.