ارتفع سهم Virgin Galactic بعد الأرباح لكن المكاسب قد تكون قصيرة

ارتفع سعر سهم Virgin Galactic (SPCE) بنسبة 4٪ في جلسة ما بعد السوق بعد أن نشرت الشركة نتائج مالية أفضل من المتوقع. وارتفع إلى 5.49 دولارًا، معوضًا بعض الخسائر التي تكبدها في الجلسة العادية.

على الرغم من القفزة، تعد SPCE واحدة من أكبر الشركات المتخلفة في وول ستريت حيث انخفضت بنسبة 90٪ تقريبًا هذا العام وبنسبة 92٪ في الأشهر الـ 12 الماضية. في تحول محزن للأحداث، فقدت الشركة التي بلغت قيمتها أكثر من 14 مليار دولار في عام 2021 قيمتها السوقية إلى 116 مليون دولار فقط وهي تكافح من أجل البقاء.

أرباح فيرجن جالاكتيك

وفي بيان تمت مراقبته عن كثب يوم الأربعاء، قالت شركة Virgin Galactic إن ظروف عملها تتحسن.

ارتفعت إيراداتها إلى 4 ملايين دولار، وهو أعلى من 2 مليون دولار التي حققتها في الربع نفسه من عام 2023. في الوقت الحالي، ليست إيرادات Virgin Galactic مهمة جدًا نظرًا لأن الشركة ليست تعمل بشكل كامل.

وعلى الجانب الإيجابي، خفضت SPCE نفقاتها التشغيلية من 141 مليون دولار إلى 106 مليون دولار بينما تقلص صافي خسائرها إلى 94 مليون دولار. كما تحسنت التدفقات النقدية إلى 114 مليون دولار.

ويرجع بعض هذا الأداء إلى قيام الشركة بخفض نفقاتها في الأشهر القليلة الماضية. على سبيل المثال، قامت الشركة بتسريح 185 من موظفيها بدوام كامل البالغ عددهم 840 موظفًا، وأشارت الإدارة إلى أن خفض التكاليف سوف يستمر.

قامت الشركة بالعديد من التطورات خلال هذا الربع. أكملت عملية بناء مصنع التجميع النهائي الخاص بها في ولاية أريزونا، وواصلت تصنيع سفنها الفضائية من فئة دلتا، والتي تتوقع أن يتم تشغيلها عبر الإنترنت في عام 2026. وأصدرت الشركة أيضًا مقطع فيديو لنموذج الأعمال، يشرح كيفية عمل عملياتها.

ولا تزال هناك تحديات رئيسية

وعلى الرغم من الأرقام القوية، إلا أن الشركة تواجه العديد من التحديات ، كما كتبنا من قبل.

التحدي الأول هو أنها لا تزال تنفق مبالغ ضخمة من المال ، وسوف تحتاج إلى جمع المزيد في السنوات القليلة المقبلة. وأنهى الربع الأخير بأكثر من 835 مليون دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل.

وفي حين أن هذه مبالغ ضخمة من المال، فمن المتوقع أن تحرق الشركة ما بين 115 مليون دولار و125 مليون دولار في الربع الثاني وحده. على هذا النحو، إذا استمر هذا الاتجاه، فمن المرجح أن تحتاج شركة Virgin Galactic إلى جمع المزيد بحلول عام 2026.

كانت شركة فيرجن جالاكتيك تعمل على تقليص حصص مساهميها منذ فترة، وهي الخطوة التي أدت إلى ارتفاع إجمالي أسهمها القائمة إلى أكثر من 20.6 مليون سهم. ومؤخراً، قامت الشركة بتنفيذ عرضها في السوق (ATM) بقيمة 400 مليون دولار، جمعت منها 394 مليون دولار.

تعتقد شركة Virgin Galactic أنها لا تحتاج إلى جمع المزيد من الأموال لأنها تتوقع أن تتمكن أول سفينتين فضائيتين لها من تحقيق ما يزيد عن 100 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك سنويًا.

تستشهد الإدارة أيضًا بقاعدة عملائها القوية التي تضم 700 عضوًا محجوزين مسبقًا. وتعتقد أن لديها مجالًا أكبر للنمو بالنظر إلى تقارير Credit Suisse وJefferies التي قدرت قاعدة العملاء المستهدفة بـ 300000 ومعدل نمو سنوي قدره 8٪.

التحدي الذي تواجهه هذه الأرقام، كما رأينا في صناعات الإقلاع والهبوط العمودي الكهربائي (eVTOL) ، هو أنها تستند إلى افتراضات لأن هذه صناعة جديدة.

في الماضي، لم تنجح بعض الأهداف الأكثر طموحا في صناعات أخرى مثل القنب والطباعة ثلاثية الأبعاد بشكل جيد.

وتأمل شركة Virgin Galactic أن تخدم في البداية حوالي 750 عميلًا سنويًا، مما يعني أنها ستحقق إيرادات سنوية تبلغ حوالي 450 مليون دولار نظرًا لأن تكلفة المقعد تبلغ 450 مليون دولار. وبعد ذلك، تأمل في الوصول إلى 1650 عميلًا سنويًا وإيرادات بقيمة مليار دولار.

وتأمل أيضًا أن تتراوح الأرباح الأولية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للسنة الأولى بين 90 مليون دولار و115 مليون دولار، تليها 450 مليون دولار و500 مليون دولار بعد توسيع أسطولها. ستكون هوامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في البداية بين 20% و25%.

والمسألة الأخرى هي أنه حتى لو ازدهرت هذه الصناعة، فإن فيرجن غالاكتيك ستواجه منافسة كبيرة من أمثال شركتي تيسلا وبلو أوريجين، اللتين يتم تمويلهما من قبل اثنين من أغنى الرجال على مستوى العالم. وهذا يعني أنها قد تواجه بعض ضغوط التسعير في المستقبل.

توقعات سعر سهم فيرجن غالاكتيك

لقد حذرت في مقالاتي السابقة من أن سهم Virgin Galactic لديه جانب سلبي أكبر في المقام الأول بسبب ميزانيته العمومية. وكانت هذه التوقعات دقيقة حيث استمر السهم في الانخفاض وانتقل إلى مستوى قياسي منخفض.

ظل سعر سهم SPCE أقل من المتوسطين المتحركين لمدة 50 يومًا و200 يوم بينما انتقل مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى مستوى ذروة البيع.

لذلك، من المرجح أن يستمر السهم في الانخفاض في الأيام القادمة حيث يستهدف البائعون الهدف التالي عند 4 دولارات. ومع ذلك، كما حذرت أيضًا، فإن Virgin Galactic هي واحدة من أفضل أسهم الميمات وهي على المكشوف بدرجة كبيرة مع فائدة قصيرة تزيد عن 20٪.

لذلك، فإن خطر البيع على المكشوف للسهم هو أنه قد يمر بضغط قصير قد يدفعه إلى الأعلى بشكل ملحوظ.