سعر سهم رولز رويس مبالغ في شرائه وقيمته: ماذا بعد؟

ارتفع سعر سهم رولز رويس (LON: RR) بشكل كبير، حيث يراهن المستثمرون على أن الزخم الأخير لديه مجال أكبر للاستمرار. فقد ارتفع لمدة أربعة أسابيع متتالية، ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 500 بنس.

ويعني هذا التعافي أن السهم ارتفع بأكثر من 68% هذا العام، متفوقًا على مؤشر FTSE 100، الذي ارتفع بأقل من 10%، وسهم BAE Systems، الذي ارتفع بنسبة 16%. كما قفز السهم بأكثر من 1200% من أدنى مستوى له في عام 2020.

التحول يكتسب زخما

تعد شركة رولز رويس القابضة شركة بريطانية مهمة تقوم بثلاثة أنشطة رئيسية: الطيران المدني والدفاع والطاقة. في مجال الطيران، الذي يمثل أكثر من 50% من إجمالي الإيرادات، تبيع الشركة المحركات لشركات الطيران ثم تبرم عقود خدمة طويلة الأمد معها.

إن صيانة محركات الطائرات عملية طويلة ومكلفة للغاية. لذلك، تفرض الشركة على شركات الطيران رسومًا لكل ساعة طيران، حتى تتمكن من توزيع تكاليفها على مدار الوقت.

إن أكبر خطر تواجهه شركة رولز رويس هو أن يتعرض محركها لمشاكل كما حدث مع محركها الشهير ترنت 1000 الذي بدأ في تكوين شقوق. ونتيجة لهذا، تم إيقاف تشغيل الطائرات التي تستخدم المحرك وأنفقت الشركة قدرًا كبيرًا من الوقت والمال في الإصلاحات، مما أدى إلى خسائر تجاوزت المليار جنيه إسترليني.

لقد قامت الشركة بحل المشكلة المتعلقة بالمحرك والتزمت بأن تكون أكثر صرامة في البحث والتطوير والتصنيع.

كما قامت الشركة بأشياء أخرى لتحويل أعمالها. فقد باعت أعمالها في شركة ITP Aero في صفقة بقيمة 1.7 مليار يورو أثناء الوباء. وقد منحها الخروج من هذه الأعمال الأموال التي كانت بحاجة إليها للبقاء واقفة على قدميها في حين أوقفت شركات الطيران طائراتها.

كما قامت الشركة بإجراء تخفيضات مؤلمة للوظائف وجلبت رئيسًا تنفيذيًا جديدًا، وهو توفان إرجينبيلجيك، الذي عمل على تبسيط الشركة وجعلها أكثر ربحية.

وكجزء من استراتيجيته للتحول، قلص بعض المشاريع الطموحة التي تبناها سلفه، مثل التركيز على محركات الهيدروجين. كما تعهد بالتركيز على الشراكات للوصول إلى صناعة الطائرات ذات البدن الضيق بدلاً من تطوير برنامج جديد من الصفر. والأهم من ذلك، أنه قدم طموحات ربحية جديدة للشركة.

رولز رويس تستأنف توزيع الأرباح

لقد عانى مستثمرو شركة رولز رويس القابضة من فترة طويلة من عدم الحصول على عوائد نقدية بسبب التحديات الكبيرة التي واجهتها الشركة.

والآن أعادت الشركة توزيع أرباحها ، بدءاً من 30% من أرباحها الأساسية بعد الضريبة. وتأمل الشركة في الحفاظ على نسبة التوزيع بين 30% و40% على المدى الطويل.

وأظهرت أحدث النتائج أن استراتيجية الإدارة كانت ناجحة حيث ارتفعت إيراداتها في النصف الأول من العام إلى 8.18 مليار جنيه إسترليني من 6.95 مليار جنيه إسترليني في نفس الفترة من عام 2023. وتضاعفت الأرباح التشغيلية تقريبًا إلى 1.14 مليار جنيه إسترليني بينما قفزت أرباحها قبل الضرائب إلى 1.035 مليار جنيه إسترليني.

كما عملت رولز رويس على تعزيز ميزانيتها العمومية حيث بلغ صافي ديونها 0.8 مليار جنيه إسترليني من خلال سداد 550 مليون جنيه إسترليني. كما ألغت الشركة تسهيلات القرض غير المسحوبة المتبقية بقيمة مليار جنيه إسترليني والمدعومة من صندوق الاستثمار البريطاني.

الأمر الأكثر أهمية هو أن الشركة لديها أموال كافية للتعامل مع استحقاقات العام المقبل البالغة مليار جنيه إسترليني والتزامات الإيجار البالغة 1.6 مليار جنيه إسترليني.

وتمتلك رولز رويس محفزات محتملة أخرى. ففي حين تدر محركات الطائرات الكبيرة معظم الأموال، تعمل الشركة الآن على زيادة عمليات التسليم لمحركها بيرل 700 لطائرة رجال الأعمال جلف ستريم جي 700 التي دخلت الإنتاج في أبريل/نيسان. وتأمل الإدارة في تسليم 40% أكثر من محركات بيرل بحلول عام 2025 مقارنة بعام 2023.

تأمل شركة رولز رويس أن تؤدي استثماراتها في جودة المحركات وكفاءتها إلى جذب المزيد من الطائرات إلى نظامها البيئي في السنوات القليلة المقبلة.

بالإضافة إلى ذلك، أصبحت الشركة أيضًا لاعبًا غير مقدر في صناعة الذكاء الاصطناعي. وهي تفعل ذلك بسبب أعمالها الكبيرة في مجال الطاقة، والتي شهدت طلبًا قويًا، بمساعدة الطاقة الاحتياطية لمراكز البيانات. ارتفعت إيرادات أنظمة الطاقة بنسبة 6٪ في النصف الأول من العام إلى أكثر من 1.87 مليار جنيه إسترليني.

في المجمل، واصلت رولز رويس تحقيق أداء جيد، وتثق الإدارة في أن هذا الاتجاه سوف يستمر. ومع ذلك، فإن القضية الرئيسية هي أن الشركة تبدو مبالغًا في قيمتها إلى حد ما ، حيث يبلغ معدل السعر إلى الربحية المستقبلية 34، وهو أعلى من متوسط الصناعة البالغ 22.50.

تحليل سعر سهم رولز رويس

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم رولز رويس كان في ارتفاع قوي في السنوات القليلة الماضية. فقد قفز من أدنى مستوى له عند 34.95 بنسًا في عام 2020 إلى حوالي 500 بنس اليوم. ومؤخرًا، حوّل السهم نقطة المقاومة الحاسمة عند 442.9 بنسًا (أعلى مستوى في يناير) إلى مستوى دعم.

ظل السهم ثابتًا فوق المتوسطات المتحركة لـ 50 أسبوعًا و 100 أسبوعًا بينما انتقل مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى نقطة ذروة الشراء. كما ظل مؤشر MACD أعلى من النقطة المحايدة.

وبناءً على ذلك، واستنادًا إلى مبادئ تتبع الاتجاه، فمن المرجح أن يستمر السهم في الارتفاع مع استهداف المشترين للهدف الرئيسي عند 550 بنسًا. ويتمثل السيناريو البديل في انخفاض السهم وإعادة اختبار مستوى الدعم عند 442 بنسًا.