كان توقعي الأخير لسهم JD صحيحًا: ماذا بعد؟

سجل سعر سهم JD.com (JD) عودة قوية، كما توقعت في أغسطس. فقد ارتفع إلى مستوى مرتفع بلغ 47.78 دولارًا هذا الشهر، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير 2023. كما قفز بأكثر من 135٪ من أدنى مستوى له هذا العام، مما دفع قيمته السوقية إلى أكثر من 64 مليار دولار.

وتزامن انتعاش أسهم شركة جيه دي مع انتعاش أسهم شركات صينية كبرى أخرى. فقد ارتفعت أسهم علي بابا بأكثر من 68% من أدنى مستوياتها هذا العام وبنسبة 65% في نفس الفترة. كما حققت شركات صينية أخرى مثل نيو، وإكس بنج، ولي أوتو أداءً جيدًا في نفس الفترة.

آمال التحفيز الصينية

وقد حققت شركة JD.com وشركات صينية أخرى أداءً جيداً خلال الأسابيع القليلة الماضية، بمساعدة الآمال الأخيرة في التحفيز، وحقيقة أن معظم هذه الشركات مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية إلى حد كبير.

كشف البنك المركزي الصيني عن سلسلة من التدابير التحفيزية، بما في ذلك خفض سعر الفائدة الرئيسي للبنك، وهو ما من شأنه أن يحرر أكثر من 125 مليار دولار من الأموال. وسوف تتدفق بعض هذه الأموال إلى الشركات الصينية، من خلال إعادة شراء الأسهم.

وتعهدت بكين أيضا باتخاذ تدابير لإنقاذ سوق العقارات المتعثرة وتعزيز الإنفاق الاستهلاكي. وفي يوم الاثنين، تعهد المسؤولون بتقديم المزيد من الدعم للشركات، وهي الخطوة التي من شأنها أن تؤدي إلى توسيع عجز الميزانية.

وفي إطار التدابير الجديدة، تعهدت الحكومة بتعويض الشركات عن الغرامات غير القانونية أو التعسفية التي فرضتها عليها خلال الأشهر القليلة الماضية. كما يدرس المسؤولون تطبيق قواعد جديدة لتعزيز سيادة القانون ومنع اتخاذ تدابير غير قانونية ضد الشركات.

والأمر الأكثر أهمية هو أن بكين تعمل على تقديم الدعم لشركات التكنولوجيا الكبيرة والسريعة النمو التي استهدفتها السلطات في الأشهر القليلة الماضية. فقد استهدفت السلطات في بكين شركات كبيرة مثل جيه دي وعلي بابا في السنوات القليلة الماضية بسبب سلوكياتها الاحتكارية.

وبناء على ذلك، انتعش سعر سهم JD.com بفضل النمو المتوقع والإنفاق الاستهلاكي في البلاد.

الإجراءات قد تعيد تشغيل أعمال JD

وقد تساعد هذه الإجراءات شركة JD.com، وهي شركة رائدة في مجال التجارة الإلكترونية، والتي تعاني من تباطؤ أعمالها بسبب استمرار المنافسة في البلاد. وتتنافس شركة JD مع شركات مثل Alibaba وSuning وPDD Holdings، الشركة الأم لشركتي Pinduoduo وTemu.

أظهرت أحدث النتائج المالية أن صافي إيرادات JD.com ارتفع بنسبة 1.2% فقط في الربع الثاني إلى 291 مليار يوان صيني. في الماضي، كانت الشركة معتادة على تجربة معدل نمو مزدوج الرقم مع ارتفاع الطلب عليها.

وارتفعت إيرادات التجزئة في JD بنسبة 1% إلى 257.1 مليار يوان صيني، في حين قفزت إيرادات الخدمات اللوجستية بنسبة 8% إلى 44.2 مليار يوان صيني. ومن ناحية أخرى، تراجع قطاع الأعمال الجديدة، الذي يضم شركات مثل JD Worldwide وJD Property، بأكثر من 35%.

JD Worldwide هو الحل الذي تقدمه الشركة والذي يسمح للشركات من مختلف أنحاء العالم بالوصول إلى الشركات الصينية. وهو مفتوح أمام العلامات التجارية العالمية والموزعين المعتمدين حصريًا، بما في ذلك أمثال Philips وBraun وThermos وUnilever.

وبالتالي، ومع تباطؤ معظم أعمالها، يعتقد المستثمرون أن السيولة الإضافية التي تقدمها بكين سوف تساعدها على إعادة بدء نموها.

نعتقد أن شركة JD تفتقر إلى المحفزات الواضحة للعودة إلى حيث كانت قبل بضع سنوات حتى مع هذا التحفيز. وعلى عكس شركة PDD Holdings، فإن شركة JD هي في الأساس علامة تجارية محلية ليس لها أعمال دولية كبرى، مما يعني أن نمو أعمالها سوف يتأثر بالتباطؤ الاقتصادي.

وقد تم تعزيز نمو إيرادات شركة PDD Holdings من خلال أعمالها في Temu، والتي حذرنا منها من قبل .

اقرأ المزيد: JD.com تتراجع بأكثر من 10% بعد تقارير عن بيع حصة في Walmart

مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية

إن الحجة الإيجابية لصالح شركة JD.com هي أنها واحدة من أكثر الشركات المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في هذه الصناعة. فهي تتمتع بقيمة سوقية تزيد عن 60 مليار دولار، وهي مربحة للغاية، وواحدة من أفضل الميزانيات العمومية في الصين.

ارتفعت أرباح شركة JD السنوية من 1.74 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 4.2 مليار دولار في الأشهر الاثني عشر الماضية. واستمرت هذه الربحية مع استمرار الشركة في خفض نفقاتها التشغيلية.

ونتيجة لذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح للشهر الثاني عشر تبلغ 14، وهي أقل من معظم الشركات في الصناعة.

كما تتمتع الشركة بميزانية عمومية قوية حيث ارتفعت السيولة والاستثمارات قصيرة الأجل من 8.8 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 27.78 مليار دولار في الربع الثاني من العام الجاري. ويبلغ دينها الطويل الأجل 7.8 مليار دولار، مما يمنحها صافي نقدي قدره 20 مليار دولار.

وتستخدم الشركة ميزانيتها العمومية القوية لإعادة شراء أسهمها ، وهو ما من شأنه أن يعزز أرباحها لكل سهم.

تحليل سعر سهم JD

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم JD.com قد شهد عودة قوية خلال الأشهر القليلة الماضية. فقد تجاوز مؤخرًا نقطة المقاومة المهمة عند 35.73 دولارًا، وهي أعلى نقطة له في 20 مايو.

كما تجاوز مستوى المقاومة الرئيسي عند 40.80 دولارًا، وهو أعلى مستوى له في يوليو 2023. والأهم من ذلك، أنه شكل تقاطعًا ذهبيًا حيث تقاطع المتوسطان المتحركان الأسيان (EMA) لمدة 50 يومًا و200 يوم مع بعضهما البعض.

لذلك، من المرجح أن يواصل السهم ارتفاعه مع استهداف الثيران لنقطة المقاومة الرئيسية التالية عند 64.25 دولار، وهو أعلى مستوى له في 4 يناير.