مع انخفاض مؤشرات Hang Seng وCSI 100، هل حان الوقت للشراء عند الانخفاض؟

دخل مؤشر هانغ سنغ مرحلة تصحيح هذا الأسبوع، حيث انخفض بنسبة تزيد عن 11% عن أعلى نقطة له هذا العام. وكان يتداول عند 20.440 دولار هانجتشو، وهو مستوى أقل كثيراً من أعلى مستوى سجله حتى الآن هذا العام عند 23.230 دولار هانجتشو.

وانخفضت مؤشرات صينية أخرى هذا الأسبوع. فقد هبط مؤشر CSI 100 الذي يحظى بمتابعة وثيقة إلى 3675 يوانًا صينيًا، بانخفاض يزيد عن 14% عن أعلى مستوى له هذا العام. وعلى نحو مماثل، تراجع مؤشرا China A50 وShanghai Composite بأكثر من 10%.

تتلاشى آمال التحفيز في الصين

واصل مؤشر هانغ سنغ ومؤشر CSI 100 وغيرهما من المؤشرات الصينية الارتفاع في سبتمبر/أيلول بعد أن بدأت بكين الحديث عن حزم التحفيز.

خلال الأسابيع القليلة الماضية، أعلنت الحكومة والبنك المركزي عن سلسلة من التدابير السياسية لإعادة تشغيل الاقتصاد المريض.

على سبيل المثال، أظهرت البيانات الصادرة يوم الأحد أن مؤشر أسعار المستهلك في الصين تراجع من 0.4% في أغسطس/آب إلى 0.0% في سبتمبر/أيلول. كما تراجع الرقم من 0.6% إلى 0.45% في سبتمبر/أيلول.

والأمر الأكثر أهمية هو أن تقريراً آخر أظهر أن مؤشر أسعار المنتجين انخفض بنسبة 2.8% في سبتمبر/أيلول بعد أن انخفض بنسبة 1.8% في الشهر السابق. وكان الانخفاض أقل من متوسط التقديرات البالغ 2.5%.

وتعني هذه الأرقام أن الاقتصاد الصيني يمر بفترة من الانكماش، وهو ما قد يشكل خطورة على الاقتصاد. ورغم أن الأسعار المنخفضة مفضلة، فإنها قد تلحق الضرر بالاقتصاد من خلال خفض الإنفاق في حين ينتظر المستهلكون المزيد من الانخفاض في الأسعار.

وأظهر تقرير آخر صدر يوم الاثنين أن أرقام التجارة في البلاد ظلت على حافة الهاوية في سبتمبر/أيلول. وارتفعت الصادرات بنسبة 2.4% في سبتمبر/أيلول بعد ارتفاعها بنسبة 8.7% في الشهر السابق. وكان هذا الارتفاع أقل من متوسط التقديرات البالغ 6.0%.

ارتفعت الواردات بنسبة 0.3% فقط في سبتمبر/أيلول، وهو ما جاء أقل من تقديرات المحللين البالغة 0.9%. ونتيجة لهذا، تقلص الفائض التجاري الإجمالي إلى أكثر من 81.7 مليار دولار في الشهر الماضي.

وبالتالي، فإن التدابير التحفيزية الأخيرة منطقية إذا كانت الحكومة راغبة في تحقيق هدفها المتمثل في تحقيق نمو بنسبة 5%. وفي مذكرة صدرت هذا الأسبوع، رفع المحللون في جولدمان ساكس تقديراتهم لبيانات الناتج المحلي الإجمالي الصيني من 4.7% إلى 4.9%.

وسيكون المحفز الرئيسي التالي لمؤشر هانغ سنغ ومؤشر CSI 100 هو بيان وزارة الإسكان بشأن المزيد من تدابير التحفيز. وهذا يفسر سبب كون أسهم الإسكان من بين أكبر الرابحين في مؤشر هانغ سنغ. فقد قفزت أسهم China Resources Land وLongfor Properties وHenderson Land بأكثر من 4%.

اقرأ المزيد: مؤشر CSI 300 الصيني يواجه تقلبات مع تزايد مخاوف المستثمرين بشأن التحفيز

استمرار جني الأرباح

ولذلك، يتراجع مؤشر هانغ سنغ والمؤشرات الصينية الأخرى بسبب جني الأرباح، في الوقت الذي يأخذ فيه الارتفاع الأخير قسطا من الراحة.

في أغلب الفترات، يتراجع الأصل الذي يشهد حركة مكافئة قوية أو يتوقف بعد القيام بحركة مكافئة كبيرة حيث يبدأ المستثمرون في جني الأرباح.

ويأتي التراجع أيضًا في الوقت الذي يراقب فيه المستثمرون كيفية تطور الرسوم الجمركية التي أُعلن عنها مؤخرًا، والتي ستكلف مليارات الدولارات.

إن أحد المخاوف الرئيسية لدى العديد من المستثمرين هو أن القطاع العقاري يحتاج إلى أموال أكثر مما عرضته الحكومة.

ورغم أن الرقم لم يتضح بعد، فمن المقدر أن الصين لديها أكثر من 48 مليون منزل غير مبني، تم بيعها بالفعل، وتواجه شركاتها صعوبات. ومن بين أبرز شركات التطوير العقاري التي انهارت شركتا إيفرجراند وكانتري جاردن.

اقرأ المزيد: مع مواجهة شركة إيفرغراند للتصفية، هل تكون شركة كونتري جاردن هي التالية؟

تحليل مؤشر CSI 100

الرسم البياني لمؤشر CSI 100 بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن مؤشر CSI 100 وصل إلى أدنى مستوياته عند 2940 يوان صيني في وقت سابق من هذا العام ثم ارتفع إلى 4281 يوان صيني في وقت سابق من هذا الشهر. وكانت أعلى نقطة له هذا الشهر هي أيضًا أعلى نقطة له في يوليو 2022.

لقد محى المؤشر الآن بعضًا من تلك المكاسب وانخفض إلى ما دون نقطة تصحيح فيبوناتشي 50%.

الأمر الأكثر أهمية هو أنه قام بتشكيل تقاطع ذهبي كمتوسطات متحركة أسيّة (EMA) لمدة 200 يوم و50 يوم.

وبالتالي، هناك احتمال كبير أن يتعافى المؤشر، الذي يتتبع أكبر الشركات المدرجة في شنغهاي وشنتشن. وإذا حدث هذا، فسوف يرتفع ويعيد اختبار أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 4281 يوان صيني، وهو ما يزيد بنحو 17% عن المستوى الحالي.

توقعات مؤشر هانغ سنغ

الرسم البياني لمؤشر هانغ سنغ بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن مؤشر هانغ سنغ بلغ ذروته عند 23,230 دولار هانجتشو في 7 أكتوبر، وتراجع إلى 20,420 دولار هانجتشو.

كما هو الحال مع مؤشر CSI 100، فقد شكل أيضًا نمطًا متقاطعًا ذهبيًا. وقد انحدر مؤشرا القوة النسبية والتقارب/التباعد (MACD) إلى الأسفل، مما يعني أن الانخفاض جزء من عملية جني الأرباح.

لذلك، يبدو أن المؤشر يستهدف مستوى الدعم الرئيسي عند 19710 دولار هايفانغ، وهو أعلى مستوى له في 20 مايو. وهذا نمط كسر وإعادة اختبار، حيث يكسر أحد الأصول مستوى رئيسيًا، ثم يعيد اختباره، ثم يستأنف الاتجاه الأولي.

إذا حدث هذا، فإن مؤشر هانغ سنغ سوف يرتفع ويعيد اختبار أعلى مستوى له حتى الآن هذا العام عند 23230 دولارا هانجتشويا، وهو ما يزيد بنحو 13.3% عن المستوى الحالي.