سهم AMC في سبات عميق؛ هل هناك موجة بيع قصيرة قادمة؟

تحرك سعر سهم شركة AMC Entertainment (AMC) بشكل جانبي في الأشهر القليلة الماضية مع قيام المستثمرين بتقييم أدائها. وظل عند مستوى 4 دولارات منذ مايو، مما يعني أنه انخفض بنسبة 30% هذا العام.

كما أن أداء سندات AMC ليس جيداً. وكما هو موضح أدناه، فقد ارتفع عائد سنداتها المستحقة في يونيو/حزيران 2025 إلى 99.3%، وهو ما يعني أن الأسعار هبطت بشكل حاد. وارتفع عائد سندات نوفمبر/تشرين الثاني 2026 إلى 89.2%.

وقد سجل أداء الشركة أداء أضعف من أداء شركة سينمارك، وهي شركة أخرى كبيرة في مجال دور السينما، حيث قفزت أسهمها بنسبة 115% من أدنى مستوى لها هذا العام.

لقد حققت AMC بعض التقدم

أصبحت شركة AMC Entertainment واحدة من أكبر الشركات المتعثرة في أمريكا. والشركة المتعثرة هي شركة حققت أداءً جيدًا في الماضي ولكن أداءها أصبح متخلفًا عن السوق منذ ذلك الحين.

تسارعت وتيرة دخول شركة AMC إلى فئة الملائكة الساقطين أثناء جائحة كوفيد-19 عندما اضطرت إلى إغلاق مواقعها. ونتيجة لذلك، اضطرت إلى زيادة اقتراضها لتمويل عملياتها.

استفادت الشركة في أوائل عام 2021 عندما أصبحت واحدة من أفضل أسهم الميم. في ذلك الوقت، ارتفع سهمها إلى مستوى معدل الانقسام عند 392 دولارًا، مما ساعد الإدارة على جمع الأموال لتقليص ديونها.

ثم حققت AMC أداءً جيدًا في عام 2023 حيث أدى الطلب على الأفلام الرائدة مثل Barbie و Oppenheimer وجولة Taylor Swift Eras إلى ارتفاع إيراداتها بشكل حاد. حققت أكثر من 4.8 مليار دولار في عام 2023، ارتفاعًا من 3.9 مليار دولار في العام السابق. ساعدها هذا الأداء أيضًا في تقليل صافي خسارتها من 973 مليون دولار إلى 396 مليون دولار.

لكن التحدي كان يتمثل في تكرار نجاح العام الماضي في عام 2024. وكانت بعض الأفلام الأكثر مبيعا في شباك التذاكر هي Inside Out، وGodzilla x Kong، وKung Fu Panda، وDeadpool & Wolverine، وDune: Part 2، وDespicable Me.

وعلى الجانب الإيجابي، أظهرت نتائج شركة AMC Entertainment أن الطلب على أفلام شباك التذاكر لا يزال قائماً. فقد انخفضت إيراداتها في الربع الثاني إلى 1.03 مليار دولار من 1.34 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي.

كما أن إيراداتها في النصف الأول من العام والتي بلغت 1.98 مليار دولار كانت أقل من 2.3 مليار دولار في عام 2023. وفي رأيي، يعد هذا أداءً قويًا بالنظر إلى تأثير الإضرابات التي شهدتها هوليوود العام الماضي.

التخفيف والتدفق النقدي الحر

السبب الرئيسي وراء انهيار أسهم AMC Entertainment هو أن الإدارة قامت بتخفيف حصة المساهمين بشكل كبير في السنوات القليلة الماضية.

يحدث التخفيف عندما تصدر الشركة أسهمًا جديدة، مما يؤدي إلى تقليل حصة الملكية لحاملي الأسهم الحاليين. كما يؤدي أيضًا إلى تقليل أرباح الشركة لكل سهم.

يُظهر أحدث تقرير للربع العاشر أن الشركة كان لديها 321.5 مليون سهم متداول، وهي زيادة كبيرة مقارنة بـ 151.3 مليون سهم في نفس الفترة من عام 2023. وتُظهر بيانات TradingView أن الشركة كان لديها حوالي 5.9 مليون سهم متداول في عام 2020.

لقد اضطرت شركة AMC إلى تقليص حجم ديونها الضخمة من خلال تقليص حجم استثمارات المستثمرين. وعلى مر السنين، سددت الشركة مليارات الدولارات من الديون، مما أدى إلى ارتفاع قروضها الحالية إلى 4.2 مليار دولار، والتزاماتها الإيجارية إلى 3.7 مليار دولار.

كان أحد المخاوف الرئيسية بين المستثمرين هو مواعيد استحقاقها القادمة، والتي كانت كبيرة. على سبيل المثال، كان من المقرر أن تستحق ديون تزيد قيمتها عن 2.6 مليار دولار في عام 2026 قبل أن تمدد الشركة موعد الاستحقاق إلى عام 2019.

وستسدد الشركة مستحقاتها في عام 2026 باستخدام بعض الأموال في ميزانيتها العمومية. وأنهت الشركة الربع الأخير بمبلغ 770 مليون دولار نقدًا وما يعادله و1.075 مليار دولار من الأصول المتداولة.

التحدي هو أنها لا تزال تحرق مبالغ كبيرة من المال، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى تآكل أرصدتها النقدية.

اقرأ المزيد: توقعات سعر سهم AMC: شراء، بيع، أو الاحتفاظ؟

توقعات سهم AMC

مخطط AMC بواسطة TradingView

تدير شركة AMC Entertainment امتيازًا عالي الجودة من المرجح أن يستمر في تحقيق أداء جيد حتى مع تحول المزيد من العملاء إلى البث عبر الإنترنت. وقد التزمت معظم الاستوديوهات مثل ديزني ووارنر بإصدار أفلام في دور العرض في المستقبل.

ولا تزال الشركة تحرق الأموال، وستوفر نتائجها المقبلة مزيدًا من التفاصيل حول هذا الأمر. ويتوقع المحللون أن تبلغ مبيعاتها 1.34 مليار دولار، وهو أيضًا انخفاض عن 1.4 مليار دولار حققتها العام الماضي.

ومن المتوقع أيضًا أن تخسر AMC 7 سنتات للسهم، وهو انخفاض من 8 سنتات حققتها في العام الماضي مع ارتفاع الطلب على باربي وأوبنهايمر.

ويتوقع المحللون أن تبلغ إيراداتها السنوية في عامي 2024 و2025 نحو 4.63 مليار دولار و5.19 مليار دولار على التوالي، كما ستتحسن خسارتها السنوية للسهم من 83 سنتًا إلى 49 سنتًا هذا العام.

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم AMC قد تحرك جانبيًا في الأشهر القليلة الماضية حيث ارتفع معدل الفائدة القصيرة إلى 16%.

لقد تحرك السعر إلى ما دون المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) لمدة 50 يومًا و25 يومًا، في حين تراجع متوسط المدى الحقيقي (ATR) إلى أدنى مستوى له منذ 9 مايو. وظل مؤشر القوة النسبية (RSI) أقل من 50.

لذلك، من المرجح أن تظل أسهم AMC في هذا النطاق مع انتظار المتداولين للأرباح القادمة في 6 نوفمبر. وأعتقد أن هذا التوحيد قد يؤدي إلى ارتفاع قوي، مما قد يدفعها إلى 5.93 دولار، أعلى نقطة لها في 6 يونيو.

اقرأ المزيد: سهم AMC يقترب من سعر النجاح أو الفشل: شراء أم بيع؟