قد ترتفع أسهم كارفانا باهظة الثمن بنسبة 85٪ أخرى

ارتفع سعر سهم كارفانا (CVNA) بشكل كبير في العامين الماضيين، مما جعله أحد أفضل الشركات أداءً في الولايات المتحدة. ارتفع إلى 201.40 دولارًا، وهو أعلى مستوى له منذ يناير 2022، وأعلى بنسبة 5200% من أدنى مستوى له في ديسمبر 2022.

لقد نجح تحول كارفانا

حققت شركة كارفانا نموًا مذهلاً خلال العامين الماضيين حيث نجحت في تجنب الإفلاس في عام 2023. كما أعادت تمويل شؤونها المالية وبدأت في التركيز على الربحية بدلاً من النمو بأي ثمن.

وقد أدت هذه الإجراءات إلى ارتفاع قيمة الشركة إلى أكثر من 42 مليار دولار، مما يجعلها أكثر قيمة من معظم منافسيها مجتمعين.

على سبيل المثال، تبلغ القيمة السوقية لشركة CarMax أكثر من 17 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة Cars.com 732 مليون دولار. وتبلغ قيمة وكالات بيع السيارات الكبرى الأخرى مثل AutoNation وAsbury Automotive وLithia Motors 6.18 مليار دولار و4.5 مليار دولار و9.7 مليار دولار.

إن التقييم الباهظ هو انعكاس لمدى تقدم الشركة وحقيقة أن استراتيجية التحول الخاصة بها نجحت.

والأمر الأكثر أهمية هو أن استراتيجيتها في بيع السيارات عبر الإنترنت نجحت، في حين أفلست معظم نظيراتها أو تكافح. على سبيل المثال، انهارت أسهم شركة Vroom بنحو 100%، مما أدى إلى انخفاض قيمتها إلى 15 مليون دولار فقط.

ومن الشركات الأخرى التي جمعت ملايين الدولارات وفشلت: Shift Technologies، وFair، وBeepi، وDrivy.

ويرجع انتعاش شركة كارفانا في المقام الأول إلى أنها تبيع الآن المزيد من المركبات بشكل مربح. فقد باعت 101 ألف سيارة في الربع الثاني من هذا العام، ارتفاعا من 81 ألف سيارة في الفترة السابقة.

وفي الوقت نفسه، تحسنت مقاييس الربحية للشركة، حيث ارتفع هامش صافي الدخل إلى 1.45%، وتحرك هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 10.4%. ولا تتمتع أغلب شركات بيع السيارات المستعملة بمثل هذه الهوامش لأنها تستخدم نموذج أعمال كثيف رأس المال.

وأظهرت النتائج الأخيرة ارتفاع إيرادات كارفانا بنسبة 15% إلى 3.41 مليار دولار، حيث قفزت أرباحها الإجمالية إلى أكثر من 715 مليون دولار، وبلغ صافي ربحها 48 مليون دولار.

أرباح كارفانا في المستقبل

وسيكون المحفز المهم القادم لسعر سهم كارفانا هو أرباحها، المقرر صدورها في 30 أكتوبر/تشرين الأول.

وبحسب موقع ياهو فاينانس، يتوقع المحللون ارتفاع إيرادات الشركة بنسبة 24% إلى 3.45 مليار دولار. ومن المتوقع أن يبلغ ربح السهم الواحد 25 سنتًا.

ويتوقع المحللون أن تبلغ إيرادات كارفانا لهذا العام 13.1 مليار دولار، بزيادة 22% عن عام 2023. ومن المتوقع أن تحقق 15.24 مليار دولار في العام المقبل. وفي الماضي، حققت كارفانا نتائج مالية أقوى من المتوقع، مما يعني أنها ستحقق نتائج أفضل من التقديرات.

وفي الأرباح الأخيرة، أشارت الإدارة إلى أن أرباحها المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ستصل إلى ما بين 1 مليار دولار و1.2 مليار دولار هذا العام، وهو ما يمثل زيادة قدرها 340 مليون دولار عن العام الماضي.

اقرأ المزيد: سعر سهم كارفانا يشهد المزيد من الارتفاع على الرغم من التقييم المبالغ فيه

لا تزال المخاوف بشأن التقييم قائمة

أكبر مصدر للقلق بالنسبة لشركة كارفانا هو أن أعمالها أصبحت مبالغًا في قيمتها بشكل كبير في السنوات القليلة الماضية.

هذه الحالة صحيحة لأن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لشركة كارفانا تبلغ 328، وهو أعلى من متوسط القطاع البالغ 18. وهي مبالغ في قيمتها أكثر من شركة إنفيديا، وهي شركة تنمو بشكل أسرع.

ومع ذلك، فإن استخدام مضاعف السعر إلى الربحية لشركة كارفانا في الوقت الحالي غير مستحسن لأن الشركة في مرحلة مبكرة من الربحية.

كل ما يمكننا فعله الآن هو تقدير إيراداتها المستقبلية وهوامشها المستقبلية لتقدير قيمتها. ويتوقع المحللون أن تحقق كارفانا أكثر من 15 مليار دولار في عام 2025، مما يعني أن إيراداتها قد تصل إلى 20 مليار دولار إما في عام 2026 أو 2027.

إذا وصلت بعد ذلك إلى هامش ربح صافٍ بنسبة 10% (متفائل للغاية)، فهذا يعني أن مضاعف السعر إلى الربحية يبلغ نحو 21، وهو ما يزال مكلفًا. كما أن سهم الشركة أعلى من التقدير المتوسط البالغ 171.60 دولارًا.

تاريخيًا، تميل الشركات التي تتمتع بحصة سوقية قوية إلى جذب مقياس تقييم أعلى. انظر إلى شركات مثل ماستركارد وفيزا وموديز.

وبالتالي، قد تحافظ الشركة على قيمتها السوقية إذا واصلت تحقيق نتائج قوية. وهذا أمر محتمل للغاية الآن بعد أن بدأت أسعار الفائدة في الانخفاض.

اقرأ المزيد: تضاعف سهم كارفانا ثلاث مرات في عام 2024: محلل نيدهام يتوقع المزيد من الارتفاع

تحليل سعر سهم كارفانا

مخطط CVNA بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم كارفانا كان في ارتفاع قوي خلال الأشهر القليلة الماضية. فقد قفز بأكثر من 5000% من أدنى مستوى له في عام 2023.

على طول الطريق، ارتفع السهم فوق مستوى تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50% عند 190 دولارًا. كما شكل أيضًا نمطًا متقاطعًا ذهبيًا في الرسم البياني حيث تقاطع المتوسطان المتحركان على مدار 200 أسبوع و50 أسبوعًا مع بعضهما البعض.

ظل مؤشر الاتجاه المتوسط (ADX) فوق مستوى 40، في حين أشار مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر التقارب والتباعد (MACD) إلى الارتفاع.

لذلك، من المرجح أن يستمر سعر سهم CVNA في الارتفاع مع استهداف الثيران لأعلى مستوى على الإطلاق عند 377 دولارًا، وهو ما يمثل حوالي 87٪ من المستوى الحالي. سيتم تأكيد هذا الرأي إذا ارتفع فوق نقطة التراجع 61.8٪ عند 235 دولارًا ومستوى 78.6٪ عند 300 دولار.