"إن أسهم ServiceNow باهظة الثمن؛ فهل لديها هامش أمان؟"

كانت شركة ServiceNow (NOW) واحدة من أفضل أسهم التكنولوجيا أداءً في وول ستريت، بفضل نمو إيراداتها وأرباحها الرائع. وقد ارتفعت بنسبة 1300% في العقد الماضي، مما رفع قيمتها السوقية إلى أكثر من 192 مليار دولار.

وقد حققت الشركة أداء جيدا منذ طرحها للاكتتاب العام في عام 2012، عندما كانت تتداول عند 18 دولارا، وهو ما يعني أن استثمار 1000 دولار فيها سيصل الآن إلى ما يزيد عن 52 ألف دولار.

شركة سريعة النمو

أصبحت شركة ServiceNow شركة ذات أداء عالي لأنها موجودة في بعض أسرع الصناعات نمواً في صناعة التكنولوجيا.

وهي واحدة من أكبر اللاعبين في صناعة البرمجيات كخدمة (SaaS) والذكاء الاصطناعي.

في البداية، تعد ServiceNow شركة تقنية تقدم حلول سير العمل للشركات من جميع أنحاء العالم. وتنقسم أعمالها إلى أربعة مجالات رئيسية: التكنولوجيا، والعملاء والصناعة، والموظف والمبدع.

يتم استخدام سير عمل التكنولوجيا من قبل أقسام تكنولوجيا المعلومات لبناء وتشغيل وخدمة احتياجات تكنولوجيا المعلومات للشركة، في حين يعمل قطاع العملاء على تبسيط كيفية تفاعل الشركات مع عملائها.

كما يتيح حل سير عمل الموظفين للموظفين الوصول بسهولة إلى الخدمات التي يحتاجون إليها. ويتيح جزء المنشئ للمستخدمين إنشاء تطبيقات منخفضة التكلفة واختبارها ونشرها. وتوجد كل هذه الحلول في منصة Now.

لا تقدم ServiceNow خدماتها لعملاء التجزئة. بل تقدم خدماتها للشركات الصغيرة والمتوسطة والكبيرة، والتي تشمل شركات كبرى مثل Coca-Cola وDeloitte وIBM وHSBC وWalmart.

وانضمت Servicenow أيضًا إلى صناعة الذكاء الاصطناعي من خلال إطلاق وكلاء الذكاء الاصطناعي الخاص بها، والذين يهدفون إلى المساعدة في تعزيز إنتاجية الموظفين والعملاء.

وواصلت أعمالها النمو في السنوات القليلة الماضية، حيث ارتفعت الإيرادات الإجمالية من 3.46 مليار دولار في عام 2019 إلى 8.9 مليار دولار في السنة المالية الماضية.

وقد حدث هذا النمو مع استمرار الشركة في تسجيل المزيد من الشركات الكبرى في نظامها البيئي. وبعد تسجيل الشركات، تقوم الشركة أيضًا بتحقيق الدخل منها من خلال بيع حلول إضافية.

على سبيل المثال، شركة أصبحت عميلاً في عام 2010 وبدأت بعقد سنوي بقيمة 100 دولار تقريبًا، تدفع الآن على الأرجح 3300 دولار. ويوضح هذا الاتجاه سبب استمرار نمو عدد العملاء الذين يدفعون لها أكثر من مليون دولار سنويًا.

بالإضافة إلى ذلك، لا يوجد لدى ServiceNow أي معدل فقدان للعملاء تقريبًا. ووفقًا للإدارة، فإن معدل تجديد العملاء لديها يبلغ 98%.

اقرأ المزيد: هل يمكن أن يتجاوز سهم ServiceNow 1050 دولارًا؟

لا تزال أعمال ServiceNow تنمو

وأظهرت أحدث النتائج المالية أن إيرادات الشركة ارتفعت بنسبة 22% في الربع الثالث إلى 2.79 مليار دولار. وجاء معظم هذا النمو في الإيرادات من أعمال الاشتراك، التي نمت بنسبة 23% إلى 2.75 مليار دولار.

كانت هذه النتائج أفضل بكثير من التوجيهات السابقة للشركة وما كان المحللون يتوقعونه. وكان هذا هو الربع الخامس على التوالي الذي حققت فيه الشركة نتائج أفضل من المتوقع.

ومن الجدير بالذكر أن ServiceNow عززت توقعاتها المستقبلية، مشيرة إلى الطلب القوي على أدوات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. وتتوقع الآن أن تتراوح إيرادات الربع الرابع بين 2.875 مليار دولار و2.88 مليار دولار.

ويتوقع المحللون أن تحقق أعمال ServiceNow أداءً جيدًا في الربع الحالي، حيث من المتوقع أن تبلغ إيراداتها 2.96 مليار دولار. وسيترجم هذا إلى رقم سنوي قدره 10.9 مليار دولار يليه 13.23 مليار دولار في عام 2026.

التقييم هو مصدر قلق كبير

أكبر مصدر للقلق بشأن ServiceNow هو أن أعمالها مبالغ في تقديرها بشكل كبير نظرًا لأنها تتمتع بقيمة سوقية تقترب من 200 مليار دولار.

وباستخدام عام 2026 كخط أساس، وعلى افتراض أنه يمكن تحقيق معدل نمو سنوي بنسبة 20% في السنوات الخمس المقبلة ــ وهو أمر غير ممكن ــ فإننا نستطيع أن نقدر أن إيراداتها على مدى السنوات الخمس المقبلة سوف تبلغ 32 مليار دولار.

تبلغ هامش الربح الصافي لشركة ServiceNow 12.7%. وعلى هذا، فإذا افترضنا أنها ستنمو إلى 20%، فهذا يعني أن صافي ربحها سيبلغ 6.4 مليار دولار، وهو ما يعني مضاعف السعر إلى الأرباح 31، وهو أعلى من الشركات الأخرى.

تتمتع ServiceNow حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 138، وهي أعلى من متوسط القطاع البالغ 30. تذكر أن NVIDIA، وهي شركة تتمتع بمقاييس نمو ثلاثية الأرقام ولديها هوامش أعلى، تتمتع بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية أقل من 60.

لذلك، سوف تحتاج الشركة إلى مواصلة تحقيق أداء أفضل من التقديرات حتى يستمر سهمها في الارتفاع. ويبلغ متوسط تقديرات السهم بين المحللين 997 دولارًا، وهو أعلى من 953 دولارًا حاليًا.

تحليل سعر سهم ServiceNow

الرسم البياني NOW بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم NOW كان في مسار صعودي قوي في السنوات القليلة الماضية. تسارع هذا الارتفاع بعد أن قلب نقطة المقاومة الحاسمة عند 710 دولارات، أعلى مستوى له في نوفمبر 2021، إلى دعم.

واصل مؤشر القوة النسبية (RSI) ارتفاعه، ويقترب من نقطة ذروة الشراء المهمة عند 70. كما انتقل مؤشر ستوكاستيك إلى نقطة ذروة الشراء عند 75.

لذلك، واستنادًا إلى مبادئ تتبع الاتجاه، هناك احتمالات متزايدة بأن يواصل السهم ارتفاعه مع استهداف الثيران للنقطة النفسية عند 1000 دولار. ومع ذلك، نظرًا لقيمته المبالغ فيها، فقد يتراجع السهم إلى 710 دولارات.

اقرأ المزيد: أسهم ServiceNow مبالغ في قيمتها بشكل كبير - تخفيض التصنيف