هل هناك سبب وجيه لشراء أسهم Texas Instruments الآن؟

ارتفع سعر سهم شركة Texas Instruments (TXN) بنحو 20% هذا العام ويحوم حول أعلى مستوى له على الإطلاق. وكان سعر السهم يتداول عند 203.15 دولار يوم الجمعة، وهو أقل ببضع نقاط من أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 215 دولار.

توقف نمو شركة Texas Instruments

تعتبر شركة Texas Instruments واحدة من أكبر الشركات في صناعة التكنولوجيا بقيمة سوقية تزيد عن 188 مليار دولار.

إنها من الشركات الرائدة في تصنيع أشباه الموصلات التي تستخدم في الغالب في القطاع الصناعي. ونتيجة لذلك، فإن معظم عملائها هم شركات تعمل في صناعات مثل المصانع والبنية الأساسية للشبكات والقطاع الطبي والإضاءة.

34% من عملائها يعملون في قطاع السيارات، يليه قطاع الإلكترونيات الشخصية، والاتصالات، وأنظمة المؤسسات.

تولد شركة Texas Instruments معظم أموالها في الصناعة التناظرية، حيث تصنع رقائق تعمل على تحويل الإشارات الحقيقية مثل الصوت ودرجة الحرارة إلى تدفقات من البيانات الرقمية التي يمكن معالجتها بواسطة أشباه الموصلات الأخرى.

تباطأت أعمال شركة Texas Instruments في الغالب بسبب الأداء الضعيف لقطاع التصنيع. أظهرت أرقام مؤشر مديري المشتريات الأخيرة لشركات مثل S&P Global ومعهد إدارة التوريد (ISM) أن قطاع التصنيع في الولايات المتحدة ظل أقل من منطقة التوسع عند 50.

بلغت إيراداتها السنوية ذروتها عند أكثر من 20 مليار دولار في عام 2022، ثم 17.5 مليار دولار في العام المالي الماضي. وتحولت أرباحها من 8.7 مليار دولار إلى 6.5 مليار دولار.

وأظهرت أحدث النتائج أن إيرادات الشركة انخفضت بشكل طفيف في الربع الأخير، حيث انخفضت إيراداتها بنسبة 4% إلى 4.1 مليار دولار، في حين انخفضت أرباحها التشغيلية بنسبة 18% إلى 1.5 مليار دولار. كما انخفض صافي الدخل بنسبة 20% إلى 1.3 مليار دولار.

ويتوقع المحللون أن تنخفض إيرادات الشركة بنسبة 5.10% في الربع الرابع إلى 3.87 مليار دولار. ومن المتوقع أيضًا أن ينخفض مؤشر أرباحها الفصلية لكل سهم من 1.2 دولار إلى 1.2 دولار.

اقرأ المزيد: شركة Texas Instruments هي واحدة من أكثر الشركات المقدرة بأقل من قيمتها الحقيقية.

مخاوف التقييم

والقلق الكبير الآخر الذي يساور شركة تكساس إنسترومنت هو أن أسهمها أصبحت مبالغاً في قيمتها إلى حد كبير. فمن ناحية، يبلغ متوسط تقدير سعر السهم 206 دولارات، وهو أعلى ببضع نقاط من سعره الحالي البالغ 203 دولارات، وهذا يعني أن سعر السهم محدد بدقة.

والأمر المثير للقلق هو أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لشركة تكساس إنسترومنتس تبلغ 40، وهو ما يزيد على متوسط القطاع البالغ 29. كما أنها أعلى من متوسطها على مدى خمس سنوات والذي بلغ 25.

كما أن نسبة السعر إلى العائد المستقبلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) البالغة 39.4 أعلى كثيرًا من متوسط القطاع البالغ 23. كما أنها أعلى من متوسط مؤشر S&P 500 المستقبلي البالغ 21. كما تتمتع شركة Texas Instruments بنسبة سعر إلى قيمة دفترية مستقبلية تبلغ 10.

إن أرقام التقييم هذه أعلى بشكل ملحوظ من الشركات الأخرى التي تحقق أداءً جيدًا. على سبيل المثال، شركة NVIDIA، وهي شركة تشهد نموًا في الإيرادات بثلاثة أرقام، تتمتع بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 48.

تتمتع شركة Meta Platforms، التي تنمو بنحو 20%، بمضاعف سعر السهم إلى الربحية المستقبلي بمقدار 25، في حين يبلغ الرقم لشركة Microsoft 31.

من المحتمل أن يكون السبب وراء هذا التقييم هو أن المستثمرين يتوقعون انتعاش نمو إيراداتها في عام 2025. وتشير تقديرات الإيرادات المتوسطة إلى أن إيراداتها سوف ترتفع بنسبة 11% لتصل إلى 17.12 مليار دولار.

والسبب الآخر هو أن شركة Texas Instruments تُعتبر من أرستقراطيي توزيعات الأرباح في المستقبل، حيث قامت برفع مدفوعاتها لمدة تقرب من 20 عامًا.

اقرأ المزيد: شركة Texas Instruments تتفوق على تقديرات الأرباح في ثلاثة من الأرباع الأربعة الأخيرة: هل ستفعل ذلك مرة أخرى اليوم؟

تحليل أسهم شركة Texas Instruments

مخطط TXN بواسطةTradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم TXN تحرك بشكل جانبي في الأشهر القليلة الماضية. وعلى الجانب الإيجابي، تحرك السهم قليلاً فوق المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) لمدة 50 يومًا و25 يومًا.

كما شكل السهم نمطًا بيانيًا على شكل إسفين صاعد، وهو علامة هبوطية شائعة. وبالتالي، من المرجح أن يكون للسهم علامة هبوطية في السوق. وإذا حدث هذا، فإن النقطة التالية التي يجب مراقبتها ستكون عند 180 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في 5 أغسطس، بانخفاض 12% عن المستوى الحالي.