توقعات مؤشر CAC 40 لعام 2025: هل تتعافى الأسهم الفرنسية؟

سجل مؤشر كاك 40، الذي يتتبع أكبر الشركات في فرنسا، أداءً باهتًا في عام 2024، حيث كان أداؤه أضعف من أداء معظم نظرائه العالميين. فقد انخفض بأكثر من 3% خلال العام، بينما ارتفع مؤشر داكس الألماني بنسبة 18%، وقفز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك بأكثر من 20%. إذن، هل من الآمن شراء الأسهم الفرنسية في عام 2025؟

لماذا هبطت الأسهم الفرنسية؟

هناك ثلاثة أسباب رئيسية وراء انخفاض مؤشر كاك 40 حتى مع قيام البنك المركزي الأوروبي بأربعة تخفيضات في أسعار الفائدة خلال العام.

أولا، مرت فرنسا بأزمة سياسية في عام 2024، مما أدى إلى خفض التصنيف الائتماني من قبل وكالة موديز، التي أشارت إلى ضعف ملموس في ماليتها. وأدت الأزمة إلى انهيار حكومة ميشيل بارنييه.

ومن بين المخاوف الرئيسية أن الحكومة الفرنسية تراكمت لديها عجز كبير في الميزانية. ومن المتوقع أن يبلغ عجز الميزانية 6.1% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أعلى من النسبة المتوقعة البالغة 4.4%. وهذا الرقم أعلى كثيراً من المبادئ التوجيهية للاتحاد الأوروبي، وهذا يعني أن فرنسا قد تواجه أزمة ديون في العقد المقبل.

وثانياً، كان لضعف الاقتصاد الصيني تأثير كبير على الشركات الفرنسية، التي تولد العديد منها معظم مبيعاتها هناك. وواجهت مبيعات التجزئة في الصين صعوبات، مما أثر على شركات مثل LVMH وKering وPernod Ricard، التي تتمتع بأحد أكبر الأوزان في المؤشر.

وثالثاً، هناك أيضاً مخاوف بشأن الاقتصاد الأوروبي، حيث تولد هذه الشركات معظم مبيعاتها. فقد شهدت بعض البلدان الأوروبية الرئيسية تباطؤاً حاداً، مما دفع البنك المركزي الأوروبي إلى تطبيق أربع تخفيضات لتحفيز النمو.

الشركات المتخلفة والقادة في مؤشر CAC

كانت معظم الشركات في مؤشر CAC 40 في المنطقة الحمراء في عام 2024. انخفض سهم Kering بأكثر من 40٪ في عام 2024 حيث انخفضت الشركة الأم لـ Gucci و Bottega Veneta و Brioni بأكثر من 40٪ خلال العام حيث أصدرت الشركة بيانات تحذير متعددة بشأن الأرباح.

ويعتقد المحللون أن شركة كيرينغ تواجه أزمة أشد خطورة مع فقدان علامتها التجارية الرائدة غوتشي لجاذبيتها بين الأثرياء. وقد يؤثر فشل العلامة التجارية في التعافي على أعمال كيرينغ في الأمد البعيد.

انخفض سعر سهم Stellantis بنسبة 40٪ خلال العام حيث واجهت الشركة أزمة كبيرة أدت إلى إقالة الرئيس التنفيذي . والمشكلة الرئيسية هي أنه مثل منافسيها الأوروبيين الآخرين، تنافس Stellantis الآن المركبات الصينية الرخيصة التي تكتسب حصة في السوق ببطء.

كما انهارت أسهم ستيلانتيس بسبب نقص الاستثمار لفترة طويلة في العلامات التجارية الرائدة مثل كرايسلر وجيب وألفا روميو ومازيراتي. ونتيجة لذلك، لم تعد أي من هذه العلامات التجارية تتمتع بالجاذبية التي كانت تتمتع بها في الماضي. حتى أن أحد الساسة الأميركيين يدعو ستيلانتيس إلى فصل نفسها عن الشركة. علاماتها التجارية الأمريكية.

كما انخفض سهم إيدنريد بأكثر من 40%، وهو ما ألقت الشركة باللوم فيه على البيئة الاقتصادية الكلية. وردًا على ذلك، زادت الشركة من عمليات إعادة شراء أسهمها إلى أكثر من 600 مليون يورو وأكدت التزامها بتحقيق إيرادات بقيمة 10 مليارات يورو بحلول عام 2030.

وكانت الشركات الأخرى المتخلفة في مؤشر كاك 40 هي Dassault Systemes وL'Oreal وLVMH وBouygues، والتي انخفضت جميعها بأكثر من 10%.

وعلى العكس من ذلك، كانت الشركات الأفضل أداءً في مؤشر كاك 40 هي شركات مثل أكور، وشنايدر إلكتريك، وإسيلور لوكسوتيكا، ورينو.

تحليل مؤشر كاك 40

يوضح الرسم البياني اليومي أن مؤشر CAC 40 كان في اتجاه هبوطي قوي خلال الأشهر القليلة الماضية. وقد حدث هذا البيع بعد أن بلغ المؤشر ذروته عند 8257 يورو في مايو من هذا العام. ومنذ ذلك الحين، سجل المؤشر باستمرار سلسلة من الانخفاضات والارتفاعات المنخفضة.

ظل مؤشر كاك 40 دون خط الاتجاه الهابط الذي يربط بين أعلى التقلبات منذ مايو/أيار، كما تحرك دون المتوسطات المتحركة على مدار 50 و100 يوم.

وبالتالي، سوف ينتعش المؤشر في عام 2025 مع قيام المستثمرين بشراء الانخفاضات في الأسهم المتخلفة مؤخرًا. وسوف يتأكد هذا الارتداد إذا ارتفع السهم فوق خط الاتجاه الهابط. وإذا حدث ذلك، فإن النقطة التالية التي يجب مراقبتها ستكون عند 7800 يورو، وهو أعلى مستوى في سبتمبر.