حذاري أيها المشتري: حراس السندات قد يتسببون في انهيار مؤشر S&P 500 في عام 2025

كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في اتجاه صعودي قوي لفترة طويلة. واستمر هذا الزخم في عام 2024 حيث ارتفع بأكثر من 25٪ في عام 2024، مواصلاً الاتجاه الذي بدأ في عام 2023. إذن، هل سيستمر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الارتفاع، وهل يدفعه حراس السندات إلى عكس اتجاهه؟

تباطؤ الذكاء الاصطناعي قد يؤثر على مؤشر S&P 500

كان مؤشر S&P 500 في اتجاه صعودي قوي في السنوات القليلة الماضية، بمساعدة الرياح المواتية للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة. دفعت هذه الرياح المواتية المزيد من المستثمرين إلى الاستثمار في الشركات المعرضة للصناعة، مثل NVIDIA وMicrosoft وAmazon.

ولكن الخطر يكمن في أن الصناعة قد تبدأ في التباطؤ في عام 2025. والواقع أن هناك دلائل تشير إلى أن الاستثمارات الضخمة الأخيرة التي قامت بها شركات مثل مايكروسوفت وأمازون لا تؤتي ثمارها كما هو متوقع. ففي حين يستخدم الناس منتجات الذكاء الاصطناعي مثل تشات جي بي تي وكلاود، فإن الزخم يتباطأ.

وقد تؤدي هذه التطورات إلى تراجع حاد للشركات التي استفادت من جنون الذكاء الاصطناعي، مثل NVIDIA وMicrosoft.

وعلى هذا النحو، سوف تحتاج سوق الأوراق المالية إلى إيجاد موضوع آخر للركوب عليه. الحوسبة الكمومية لقد برز موضوع الكم كموضوع رئيسي بعد أن حققت جوجل تقدمًا كبيرًا في وقت سابق من هذا الشهر. وقد دفع هذا الاتجاه جميع الشركات التي تحمل اسمًا كميًا إلى ارتفاع كبير في الأسابيع القليلة الماضية. ومع ذلك، فمن غير الواضح ما إذا كان موضوع الكم سيكون له تأثير أكبر من الذكاء الاصطناعي.

حراس السندات يشكلون خطرًا كبيرًا

إن الخطر الأكبر الذي يهدد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 2025 هو سوق السندات، التي قد تبدأ في ملاحظة الإنفاق غير المنضبط في واشنطن.

وتظهر بيانات ساعة الدين الوطني أن الولايات المتحدة تراكمت عليها ديون تزيد عن 36.28 مليار دولار، وهو رقم مستمر في النمو.

ومن المتوقع أن يتسع عجز الموازنة الأميركية بشكل كبير في عهد دونالد ترامب، الذي تعهد بعدة مقترحات لخفض الضرائب. كما تعهد بزيادة الإنفاق الحكومي على عمليات الترحيل الجماعي. ويتوقع المحللون أنه إذا نجحت تعهداته بالترحيل، فقد تتجاوز التكلفة 300 مليار دولار ، وأن تخفض الضرائب التي تجمعها مصلحة الضرائب.

وعلى هذا فإن هناك خطراً يتمثل في ظهور حراس السندات والتأثير على سوق الأسهم. وقد صاغ إيد يارديني مصطلح حراس السندات في ثمانينيات القرن العشرين، وهو يشير إلى المستثمرين في السندات الذين سوف يضطرون الحكومة في نهاية المطاف إلى البدء في التفكير في الإنفاق غير المنضبط.

هناك دلائل تشير إلى أن هؤلاء الحراس موجودون بالفعل حيث ارتفعت عائدات السندات الأميركية بشكل كبير بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. وارتفع العائد على السندات لأجل عشر سنوات إلى 4.615%، من 3.60% في سبتمبر/أيلول. وعلى نحو مماثل، انتقل العائد على السندات لأجل 30 عاما إلى 4.816%، وهو أعلى مستوى له منذ 22 أبريل/نيسان.

قد يكسر سوق السندات ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إذا استمرت العائدات في الارتفاع بسبب عجز ترامب. فضلاً عن ذلك، فإن المشترين التقليديين للديون الأميركية مثل الصين واليابان، لم يعودوا يشترون، وألمح بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة ستظل أعلى لفترة أطول.

اقرأ المزيد: إليك أحد الأسباب التي قد تؤدي إلى انخفاض صناديق SPY وQQQ وDIA المتداولة في البورصة في عام 2025

تحليل مؤشر S&P 500

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن مؤشر SPX كان في اتجاه صعودي قوي خلال الأشهر القليلة الماضية. ويعني هذا الارتفاع أنه ظل أعلى من المتوسطات المتحركة على مدار 50 أسبوعًا و100 أسبوع.

ومع ذلك، فقد شكل المؤشر نمط إسفين صاعد، حيث يتقارب خطان للاتجاه. وهناك دلائل تشير إلى أن مؤشر MACD ومؤشر القوة النسبية يشكلان نمط تباعد هبوطي.

وبالتالي، يواجه المؤشر خطر الانهيار في عام 2025. والنقطة التالية التي يجب مراقبتها هي 4816 دولارًا، وهي أعلى نقطة منذ يناير 2022.