توقعات زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية: إلى أي مدى يمكن أن ينخفض سعر الروبية الهندية المتدهورة؟

واصل سعر صرف الدولار الأمريكي/الروبية الهندية اتجاهه الصعودي القوي يوم الاثنين ويقترب ببطء من نقطة المقاومة المهمة عند 86. وقد ارتفع لمدة تسعة أسابيع متتالية، وهي أطول سلسلة له منذ عام 2013. إذن، ما هو التالي للروبية الهندية في عام 2025؟

المخاوف الاقتصادية الهندية

ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الروبية الهندية إلى مستوى قياسي مع تدهور الاقتصاد الهندي هذا العام.

أظهر تقرير حديث صادر عن وكالة الإحصاء الهندية أن نمو الهند في الربع الثالث بلغ 5.8%، وهو أقل بكثير من نسبة 7% المتوقعة. وهذا الرقم يعني أن الاقتصاد سيواجه صعوبة في تحقيق النمو المتوقع بنسبة 7% هذا العام.

وتشير المزيد من البيانات إلى أن الهند تسجل الآن عجزًا تجاريًا كبيرًا، مما يؤثر على الروبية. وأظهرت أحدث البيانات أن العجز التجاري للبلاد في نوفمبر/تشرين الثاني ارتفع إلى أكثر من 37.8 مليار دولار، وهو أعلى من 20.6 مليار دولار في العام السابق.

ارتفع العجز التجاري في الهند مع ارتفاع الواردات بنسبة 27%، في حين ارتفعت الصادرات بنحو 5.3% خلال نفس الفترة. وكانت أرقام الصادرات الشهرية هي الأدنى منذ أكثر من عامين.

يميل العجز التجاري المتزايد إلى الإضرار بالعملة لأن معظم التجارة الدولية تتم بالدولار الأمريكي.

وتشهد الهند أيضًا ارتفاعًا في معدلات التضخم، ويرجع هذا جزئيًا إلى تدهور قيمة الروبية. وأظهرت أحدث البيانات الصادرة عن وكالة الإحصاء أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي انخفض إلى 5.8% من 6.21% في الشهر السابق. وهذه الأرقام أعلى بكثير من أدنى مستوى منذ بداية العام عند 3.65%.

ونتيجة لذلك، انهارت الروبية الهندية مع توقع المستثمرين أن يبدأ بنك الاحتياطي الهندي في خفض أسعار الفائدة في الربع الأول من عام 2025. وفي عهد شاكتيكانتا داس، حافظ بنك الاحتياطي الهندي على موقف سياسة نقدية عدواني للغاية.

لقد دفع أسعار الفائدة إلى 6.5% وأبقى عليها عند هذا المستوى خلال العام مع ارتفاع التضخم. وقد اختلفت وجهة نظره عن وجهة نظر البنوك المركزية الأخرى في الأسواق الناشئة، والتي بدأت في خفض أسعار الفائدة خلال العام.

وقد ترك داس بنك الاحتياطي الهندي بعد أن حل محله سانجاي مالهوترا، الذي من المتوقع أن يبدأ في تخفيف تكاليف الاقتراض في الربع الأول. وقد يميل المحافظ أيضًا إلى القيام ببعض التدخلات في سوق الصرف الأجنبي لتعزيز العملة. وفي مذكرة، قال أحد المحللين في بنك HDFC:

الدولار الأمريكي قوي

كما ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية بسبب قوة الدولار الأمريكي بعد الموقف المتشدد الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وخفض البنك أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية الأخير في ديسمبر/كانون الأول، ليصل إجمالي التخفيضات منذ بداية العام إلى 1%.

في الوقت نفسه، أشار البنك إلى خفضين فقط في عام 2025، حيث حذر المسؤولون بشكل غير مباشر من التضخم في ظل إدارة دونالد ترامب. ومن المرجح أن تؤدي بعض سياساته مثل التعريفات الجمركية وخفض الضرائب والهجرة إلى ارتفاع التضخم. وهذا يفسر سبب استمرار ارتفاع عائدات السندات الأمريكية هذا العام.

التحليل الفني لزوج USD/INR

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الروبية الهندية كان في اتجاه صعودي قوي هذا العام. فقد ارتفع وتجاوز مستوى المقاومة المهم عند 85 والجانب العلوي من نمط الوتد الصاعد. وقد تحرك الزوج فوق المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا، في حين أشار مؤشر MACD ومؤشر القوة النسبية ومذبذبات الزخم الأخرى إلى الارتفاع.

لذلك، من المرجح أن يستمر الزوج في الارتفاع مع استهداف الثيران للنقطة النفسية الرئيسية التالية عند 86. ومع ارتفاع المخاطر الجيوسياسية، فإن المزيد من المكاسب قد تدفع الزوج إلى الارتفاع إلى 90 في الأشهر القليلة المقبلة.