سعر سهم بلاكستون قد ينخفض بنسبة 22٪ قبل التعافي

سجل سعر سهم بلاكستون أداءً قويًا آخر حيث تفوق على مؤشري S&P 500 وNasdaq 100. قفزت BX بنسبة 31٪ في عام 2024، مما دفع قيمتها السوقية إلى أكثر من 212 مليار دولار وجعلها أكبر لاعب في صناعة البدائل.

أعمال بلاكستون مزدهرة

وتشهد شركة بلاكستون، أكبر لاعب في صناعة إدارة الأصول البديلة، ازدهاراً ملحوظاً بفضل التدفقات القوية ونجاحها في قطاع الائتمان الخاص.

وتظهر نتائجها المالية السنوية أن إجمالي الإيرادات كان في اتجاه صعودي بطيء بعد أن بلغ ذروته عند أكثر من 22 مليار دولار خلال طفرة ما بعد كوفيد عندما حقق 22.1 مليار دولار.

بلغت إيرادات شركة بلاكستون السنوية في عام 2023، في حين انتقل رقمها للأشهر الاثني عشر الماضية (TTM) إلى 11.1 مليار دولار.

وواصلت الشركة تجميع الأصول عبر جميع أعمالها. وأظهرت نتائجها المالية الأخيرة أن أصولها المدرة للرسوم تحت الإدارة ارتفعت إلى أكثر من 820 مليار دولار، في حين بلغ رأس المال الدائم 434 مليار دولار.

وتسارعت وتيرة تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر في الربع الأخير، حيث أضافت الشركة أكثر من 40.5 مليار دولار إلى أعمالها. كما أضافت 166 مليار دولار في الأشهر الاثني عشر الماضية، وهو رقم من المتوقع أن يستمر في النمو مع ارتفاع الطلب على الأصول البديلة.

وقد ترجم هذا إلى إعلان بلاكستون عن نتائج مالية قوية. وأظهرت النتائج الأخيرة أن رسوم الإدارة والاستشارات التي تتقاضاها بلاكستون ارتفعت بنسبة 8% إلى 1.78 مليار دولار، ليتجاوز الرقم في الأشهر التسعة الأولى من العام 5 مليارات دولار.

وتراجعت إيرادات الأداء المرتبطة بالرسوم قليلاً إلى 264 مليون دولار. وارتفع إجمالي إيراداتها إلى أكثر من 3.6 مليار دولار، في حين بلغ إجمالي الدخل 1.8 مليار دولار. وحققت بلاكستون ربحاً تجاوز 4 مليارات دولار في الأشهر التسعة الأولى من العام.

كما تعيد الشركة مبالغ كبيرة من المال إلى مساهميها. فقد دفعت 3.45 دولار في فترة التداول الأخيرة وأعادت شراء 4.1 مليون سهم. وكل هذا جعل ستيف شوارزمان، الذي يمتلك جزءًا كبيرًا من الشركة، ثريًا بشكل مذهل، حيث تبلغ ثروته الصافية أكثر من 53 مليار دولار.

الرياح المواتية والمخاطر في المستقبل

قد يحقق سعر سهم بلاكستون أداءً جيدًا في عام 2025، بمساعدة العديد من العوامل المواتية. ومن المتوقع أن تفضل إدارة ترامب القادمة إبرام الصفقات، وهو ما قد يساعد بلاكستون على زيادة أرباحها.

وهذا على عكس إدارة بايدن عندما رفعت وزارة العدل ولجنة التجارة الفيدرالية دعاوى قضائية لمنع عدة صفقات.

وقد تستفيد شركة بلاكستون أيضاً من استمرار انخفاض أسعار الفائدة. فالشركات العاملة في مجال الاستثمار الخاص تزدهر في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة لأنها تخفض تكاليف اقتراضها مع قيامها بعمليات الاستحواذ.

كما ستستفيد شركة بلاكستون للعقارات، التي تمتلك أكثر من 325 مليار دولار من رأس مال المستثمرين، من انخفاض أسعار الفائدة. وتقدر قيمة محفظتها العقارية العالمية بأكثر من 602 مليار دولار. وقد تستفيد بلاكستون أيضًا من تخفيف القيود التنظيمية في السنوات القليلة المقبلة.

ولكن القلق الرئيسي هو أن الشركة مبالغ في قيمتها إلى حد كبير، حيث يبلغ معدل السعر إلى الربحية المستقبلية 39 ومضاعف غير محاسبي 40. وهذه مضاعفات عالية إلى حد كبير بالنسبة لشركة لا تنمو أعمالها بنفس سرعة شركات التكنولوجيا الكبرى مثل مايكروسوفت وجوجل.

اقرأ المزيد: Blackrock vs Blackstone: أي سهم هو الأفضل للشراء؟

تحليل سعر سهم بلاكستون

الرسم البياني لسهم BX | المصدر: TradingView

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم BX بلغ ذروته عند 201 دولار هذا العام ثم تراجع إلى المستوى الحالي 170 دولارًا. ويظل أعلى من جميع المتوسطات المتحركة ومستوى المقاومة الحاسم عند 134.3 دولارًا، الجانب العلوي من نمط الكأس والمقبض.

التوقعات للسهم هبوطية في الوقت الحالي. وسوف يتطلب الأمر العودة إلى الاتجاه الصاعد من خلال الهبوط بالقرب من المتوسط المتحرك لـ 100 أسبوع وإعادة اختبار الجانب العلوي من الكأس عند 134.3 دولارًا. ويعد الكسر وإعادة الاختبار من بين أكثر الأنماط صعودًا في السوق. وبالتالي، سوف ينخفض السهم بنسبة 22% ثم يستأنف الاتجاه الصعودي في عام 2025.