أسعار الذهب المرتفعة إلى مستويات قياسية تبقي المستثمرين الهنود مهتمين - ما هو التالي؟

قال مجلس الذهب العالمي إن الطلب على المجوهرات الذهبية في الهند تأثر بشكل كبير بارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة منذ بداية العام.

وقال المجلس إنه على الرغم من الضغوط التي فرضتها أسعار الذهب المرتفعة على الطلب على المجوهرات، فمن المتوقع أن يظل الاهتمام بالاستثمار في الذهب قويا.

وقالت كافيتا تشاكو، رئيسة الأبحاث في الهند لدى مجلس الذهب العالمي: "إن ديناميكيات نهاية السنة المالية، والتي تشمل المدفوعات القانونية والاستثمارات الموفرة للضرائب، قد تعمل على تقليص الإنفاق التقديري، مما يزيد من الضغط على الطلب".

حتى الآن في عام 2025، ارتفعت أسعار الذهب في بورصة COMEX بأكثر من 10%، ووصلت إلى سلسلة من المستويات القياسية المرتفعة.

سجل سعر الذهب في بورصة كومكس، الخميس، أعلى مستوى قياسي جديد عند 2973.40 دولار للأوقية.

وقال تشاكو: "ارتفعت الأسعار المحلية (الهند) بالتوازي مع الأسعار العالمية، حيث ارتفعت بنسبة 14% إلى مستوى قياسي بلغ 86,831 روبية هندية/10 جرام،2 مع ارتفاع المكاسب المنسوبة إلى ضعف الروبية الهندية مقابل الدولار الأمريكي (انخفاض بنسبة 1.1% حتى الآن)".

تراجع الطلب على المجوهرات

تأثر الطلب على المجوهرات الذهبية في الهند بشكل كبير بسبب ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة منذ بداية العام.

كما أثرت حالة عدم اليقين المحيطة بإعلانات ميزانية الاتحاد على نشاط الشراء.

وانخفض الطلب بشكل حاد في يناير/كانون الثاني واستمر في الضعف في فبراير/شباط، على الرغم من انتهاء الفترة غير الميمونة في التقويم الهندوسي في 15 يناير/كانون الثاني والزيادة النموذجية في الطلب بعد ميزانية الاتحاد، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.

لقد أدت مشتريات المستهلكين المبكرة في شهر نوفمبر عندما كانت الأسعار منخفضة إلى انخفاض المشتريات المرتبطة بالزفاف.

وأضاف تشاكو "بدلاً من إجراء عمليات شراء جديدة، يختار العديد من المشترين استبدال الذهب القديم بالمجوهرات الجديدة".

"وعلاوة على ذلك، ومع ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات أعلى من المستويات السابقة، ينتهز العديد من المستهلكين الفرصة لبيع الذهب القديم وتحقيق الأرباح."

تعكس الفجوة المتزايدة بين أسعار الذهب المحلية والعالمية ، والتي اتسعت من متوسط 3 دولارات للأوقية في ديسمبر/كانون الأول إلى 23 دولاراً للأوقية حالياً، بيئة الطلب الضعيف.

وقد تفاقم هذا الوضع بسبب تباطؤ الطلب على المجوهرات، مما دفع تجار التجزئة إلى التردد في إعادة التخزين بسبب التحديات في تلبية شروط الدفع لدى الشركة المصنعة.

وقد أدى هذا الإحجام إلى خلق أزمة سيولة داخل الصناعة، مما أدى إلى تداول أسعار الذهب المحلية بخصم عن الأسعار العالمية منذ ديسمبر/كانون الأول.

وأضاف تشاكو أنه "على الرغم من انخفاض الطلب على المجوهرات، فإن الاهتمام بالطلب الاستثماري (على السبائك والعملات المعدنية) ظل على مساره مع توقع المستثمرين لمزيد من الزيادات في الأسعار".

تسجيل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة

وأفادت جمعية صناديق الاستثمار المشترك في الهند (AMFI) أن شهر يناير 2025 شهد تدفقات صافية غير مسبوقة بلغت 37.5 مليار روبية (435 مليون دولار) في صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الهندية، مما يشير إلى بداية قوية لهذا الاستثمار لهذا العام.

وهذا الرقم أعلى بكثير من متوسط التدفق الشهري الصافي البالغ 9.4 مليار روبية (112 مليون دولار) خلال الأشهر الاثني عشر السابقة.

وارتفع إجمالي حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب بنحو 4.6 طن إلى 62.4 طن، مع نمو الأصول المدارة بنسبة 15% على أساس شهري إلى 51.8 مليار روبية (6 مليارات دولار).

وتتوافق هذه النتائج بشكل وثيق مع تقديراتنا الأولية، والتي كانت تستند إلى البيانات التي كانت متاحة في ذلك الوقت، وفقًا لما ذكره مجلس الذهب العالمي.

وقال تشاكو: "تشير التقارير القصصية إلى أن التدفقات القوية في يناير/كانون الثاني يمكن أن تُعزى إلى قيام المستثمرين بإعادة توجيه التدفقات النقدية الحرة نحو صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب من أجل التنويع وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي والسياسي المستمرة على المستويين العالمي والمحلي".

لقد أدى جاذبية الأصول الآمنة مثل الذهب إلى دفع المستثمرين في الهند بعيدًا عن أسواق الأسهم وإلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب بسبب الضعف المستمر في أسواق الأسهم المحلية.

بنك الاحتياطي الهندي يستأنف عمليات شراء الذهب

في يناير/كانون الثاني، استأنف بنك الاحتياطي الهندي شراء الذهب، بعد توقف في ديسمبر/كانون الأول.

أنهى توقف شهر ديسمبر 11 شهرًا متتاليًا من عمليات شراء الذهب من قبل بنك الاحتياطي الهندي.

وصلت احتياطيات الذهب لدى البنك المركزي إلى مستوى مرتفع جديد بلغ 879 طناً بعد أن أضاف 2.8 طن من الذهب في يناير/كانون الثاني.

ويشير هذا إلى أن بنك الاحتياطي الهندي من المرجح أن يواصل تجميع الذهب، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.

قام بنك الاحتياطي الهندي بزيادة احتياطياته من الذهب، كما يتضح من نمو حصة الذهب في احتياطياته من النقد الأجنبي من 7.7٪ في يناير 2024 إلى 11.31٪ بحلول أوائل فبراير 2025.

ويعكس هذا استراتيجية التنويع التي ينتهجها بنك الاحتياطي الهندي بعيدًا عن أصول العملات الأجنبية، التي انخفضت حصتها من 88.5% إلى 85.2% خلال نفس الفترة.

وفي الوقت نفسه، شهدت واردات الهند من الذهب في يناير/كانون الثاني انخفاضا ملحوظا بسبب ارتفاع الأسعار، مما أدى إلى تراجع الطلب.

وذكرت وزارة التجارة الهندية أن فاتورة استيراد الذهب في يناير/كانون الثاني الماضي بلغت 2.68 مليار دولار.

ويمثل هذا انخفاضًا بنسبة 43% مقارنة بشهر ديسمبر، ولكن زيادة بنسبة 40% مقارنة بشهر يناير من العام السابق.

وقدر حجم الواردات لشهر يناير/كانون الثاني الماضي بما يتراوح بين 30 و35 طنا، بحسب البيانات.